核心观点

1、大盘3400点压力位下方继续震荡整理，以时间换空间，下方支撑浑厚，调整即黄金坑机会；

2、管理层支持A股的态度明确、坚定、持续，稳中向上预期，是关键节点托底和突破的驱动力；

3、6月行情迎来变盘点，压制A股的因素消减，技术面多头态势，催化消息密集，稳中向上趋势；

4、慢牛行情主线：扩大内需、科技创新、新质生产力，扩大内需和自主可控逻辑过硬，战略做多。

美方带头扰乱外围环境，但美股休市，欧洲主要经济体股市下跌。昨天A股低开低走，持续三天跌多涨少，昨天全市场超4600只个股下跌，情绪低迷，总体呈现放量下跌。主要是近两天美国向中东调兵导致冲突可能升级，投资者情绪再度紧张，但实质上中东冲突对中国经济的直接影响较小，更多是引发金融市场的避险情绪，这类情绪来得快退潮也快。昨天早盘指出向上突破是时间问题，但由于陆家嘴金融论坛政策力度不大，步伐或会稍慢一些。只是超预期的受外围影响，再次选择了向下挖坑，板块上科技主线呈现出底部韧性，也大概率下一轮反弹至突破的主要动能。技术面下方支撑浑厚，管理层支持A股的态度和行为明确、坚定、持续，因此下跌空间有限，更大概率挖个小黄金坑，而后再次组织向上突破。

热点主题投资

短剧概念：

6月19日媒体报道，继年初微信上线短剧小程序“火星观剧”后，腾讯再推出一款名为“短剧”的小程序。据了解，小程序中设有口碑榜、总榜、飙升榜、推荐等栏目，以免费观看短剧模式为主。据知情人士透露，为帮助开发者健康合规经营，让更多的优质短剧内容被发现，平台上线了“短剧”小程序，为用户提供免费、正版的短剧观看体验。

今年以来短剧概念股普遍上涨，平均涨幅达到8.96%。短剧作为移动互联网时代催生的新型影视形态，自2023年以来出现爆发式增长，截至2024年，我国的微短剧用户规模已超过6亿人。《2024年中国微短剧产业研究报告》显示，2024年，我国微短剧市场规模已攀升至505亿元，首次超过全年电影票房收入，预计2025年市场规模将达到634.3亿元，2027年达到856.5亿元。随着短剧市场快速扩张，国家层面对短剧产业的重视程度不断提升，政策支持与规范引导并重。除国内市场外，我国短剧平台亦在寻求出海机遇，目前，中国短剧已成为东南亚、美国等地区的主流力量。数据显示，全球约431个短剧应用，内购收入前50名应用占据98.45%市场份额。在这50个应用中，41个是中国出海的短剧产品，占比超80%。

关注标的：慈文传媒 002343、川网传媒 300987、掌阅科技 603533、百纳千成 300291

盘前重要资讯

1、第六届跨国公司领导人青岛峰会19日开幕。国务院副总理何立峰出席开幕式并致辞。何立峰强调，中国将坚定不移推进高水平对外开放，打造国际一流营商环境，坚定维护多边贸易体制。欢迎全球跨国公司和企业家来华投资兴业，共享机遇、共同发展、共创未来。

2、工信部等三部门6月19日联合召开加强新能源汽车安全管理工作视频会。会议要求，要坚守长期主义，不搞“内卷式”竞争，绝不能偷工减料、以次充好，以牺牲产品性能、降低产品质量为代价实现短期的“降本增效”。

3、北京印发《关于促进北京市游戏电竞行业高质量发展的支持办法（暂行）》，压缩审核周期，加强对出版国产试点网络游戏的申报辅导；支持游戏企业通过算力构建、大模型部署、数据治理等方式提升研发效率。

4、上海国智技术有限公司6月19日揭牌，该公司由国泰海通、中国太保、浦发银行等多家头部金融企业和界面财联社以及2家科技公司共同发起成立，将打造具有国际竞争力的中国新一代资管服务平台，助力上海建设全球资管中心。

5、国际原子能机构当地时间19日表示，其掌握的信息显示，正在建设中的伊朗洪达卜重水反应堆遭到袭击。国际原子能机构称，该反应堆并未运行，且未装载任何核材料，因此没有放射性影响。

6、受六月节影响，周四美股休市一日；美国白宫就伊朗问题表示，美国总统特朗普将在两周内决定是否攻击伊朗。美国白宫新闻秘书莱维特当天还表示，美国与伊朗的沟通仍在继续。美国总统特朗普称与伊朗谈判“有很大”机会。欧洲主要股指收盘下跌，德国DAX30指数收跌1.12%，法国CAC40指数收跌1.34%，意大利股指收跌1.21%，英国富时100指数收跌0.58%。

时间：2025年6月20日

投资顾问：钟泽民（A1130624110005）

【特别提示】：根据中国证监会2010年10月12日颁发的《证券投资顾问业务暂行规定》，向您特别提醒，本建议为启富证券团队基于相关理论模型或分析方法形成，在形成意见的过程中，我们基于勤勉尽责、诚实守信的原则，但投资决策由客户做出，投资风险由客户承担，股市有风险，投资需谨慎。