启富早评（2020年1月20日星期一）

——持币OR持股过节？

【宏观新闻】

1、李克强同在华外国专家举行新春座谈会，指出新的一年，我们将深化改革，继续开展大规模制度性减税，政府将大力压减一般性行政开支。我们有信心有能力应对风险和挑战，保持经济运行在合理区间。

2、证监会2020工作会议释放六项改革信号, 让监管更有温度，更受欢迎，精准拆弹， 稳步推进注册制改革

3、1月19日，调休工作日，“央妈”照常开工。维护春节前银行体系流动性合理充裕，2020年1月19日人民银行以利率招标方式开展2000亿元逆回购操作。

4、2019年12月境外机构和个人持有境内股票2.10万亿元 环比增长12%。

点评：周末消息来看，利好偏多，既有中长期的减税政策，也有央行释放的流动性，还有证监会的改革举措，特别是外资的大举加仓，更是提振情绪，因此，节前虽然交易会清淡些，但是机会应该不少。

【热点题材】

1、商务部、发展改革委、财政部、海关总署、税务总局、市场监管总局关于扩大跨境电商零售进口试点的通知。

点评：不断扩容的正面清单和不断增加的跨境电商综试区城市，正是中国消费市场进一步扩大开放的信号。去年跨境电商增长了25%，是值得挖掘的机会板块。

3、据武汉市卫健委1月19日凌晨通报：2020年1月17日0—24时，治愈出院4例，新增病例17例，无死亡病例。

点评：虽然这不是好事，但是的确利好医药板块，特别是主营抗生素，抗菌类药的公司，而过去的鲁抗医药一直比较活跃。

4、国家发展改革委、生态环境部公布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》

点评：要GDP,更要绿水青山，环境保护刻不容缓，本次的意见也是针对性的环保措施，利好环保板块。

【风险提示】

1，1月20日到1月23日，A股迎来解禁高峰，78只个股2978亿元限售股解禁，环比本周的365亿元市值解禁猛增716%。其中，解禁市值前三的是：顺丰控股1004.58亿元、中国银河594.3亿元、五矿资本321.03亿元。同时，2019年7月开市的科创板，1月22日迎来首批网下配售的限售股(6个月)解禁。

2，深交所：对近期涨幅异常的“诚迈科技”“星期六”持续进行重点监控。

3，东阿阿胶(000423)1月19日晚间披露业绩预告，2019年预亏3.34亿元至4.59亿元，上年同期盈利20.85亿元。公司渠道库存出现持续积压。

【持币OR持股过节？】

长假即将来临，持股OR持股过节呢？该如何选择呢？

据统计，近十年来，上证综指春节后5个交易日有九年累计上涨。单从数据看，应该持股过节。

一般来说，春季攻势的持续性是比较强的，从过去的一季度行情看，都是以涨居多，特别是现在有比较大的利好，一个是中美签署协议文本，另一个是银保监会发文，要求银行和保险公司，多渠道引导居民储蓄进入资本市场，进行长期投资和价值投资，这无疑是吹响了居民存款搬家的集结号，这有利于A股市场的长久慢牛行情。

另外，2020年资金面应该比2019年更为友善，年初降准基本确定了今年低利率基调，房住不炒和引导国内外长线资金入市的政策措施还能进一步改善A股市场资金面条件。

其次最新PMI数据表明经济基本面风险已经得到了相当程度的缓解，而过去2年在困难条件下所作的减税降费、简政放权，改善营商环境，推动经济转型的举措还会逐步发挥效能。

最后是当前A股估值，特别是核心资产的估值还是有吸引力的，这从近期外资的持续流入也可以观察到。节前波动反而是长线资金逢低布局优质资产的好机会。

因此，这个时点，尽管要面对长假的不确定性，但持股过节也是有很多的理由。当然，每一个投资者会有自己的打算，决策也会有所不同，无可厚非，但启富偏向节前要搭上布局末班车，持股过节。

【后市策略】

操作策略：当前进入技术性3浪拉升阶段，债务周期从初始阶段向泡沫阶段的过渡，2020年N走势有望开启牛市主升浪的序幕。不管是从政策（证券法颁布），长期资金入市、2019年第四季度的经济数据触底反弹、周期来看，未来的牛市主升浪非常可期，在这波结构性牛市来说，每次阶段调整都是你赚钱的机会，只是要你把握核心主线与市场的轮动机会。

中美贸易第一阶段签署是这波春节行情早来的主要推手，长期利好A股市场，并且并且这个位置调整随时可以结束展开新的一波反弹。

长线投资：大金融（优质券商）、硬核科技（5G，新能源汽车，芯片，云计算）

中线投资：国产替代、产业大基金，医药

主题投资：高送转、年报预增，职业教育培训

风险提示：大股东减持、商誉风险、业绩2年亏损股票

作者：刘有才    执业证书：A1130613080001

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