今天指数整体弱势震荡，大金融、房地产、数字经济B端相对弱势【传媒、影视】，华为新机发布，中国半导体迎来重点突破，特别是摩尔定律下高端封测迎来重大机遇，华为相关核心公司继续走强。

扰动市场还是汇率，汇率是北上资金的重要参考依据，汇率核心因素就是经济，今天公布PMI数据继续回升，波浪式恢复当下正在发生，随着经济修复，汇率也将进入升值通道，当下已经进入阀门区间。

同时我们在《当下必看、市场底在哪里》已经说明，外资决定边际定价权与内资底部定价权。北上资金是卖最后一笔，也是买最后一笔，最近北上资金即使还在流出，但是明显出现放缓，同时有增加投资者信心，活跃资本市场的底层逻辑在，我们应该义无反顾相信这个底部。

《当下必看、市场底在哪里》关于外资与内资核心观点

同时8月中报业绩冲击已经过去，9月进入业绩真空期，市场预期与市场风险偏好会提升，中国政治局会议强调波浪式修复2次筑底后有望进入上行周期。

【8月制造业PMI指数录得49.7%，环比提高0.4个百分点，延续回升态势。其中，表征生产、内需、价格和经营预期的分项指标均回升至扩张区间，新出口订单指数和库存指数也环比改善，显示我国经济持续恢复，内生动能有所增强】

波浪式复苏

经济复苏、汇率预期走强，北上资金就会转向，边际与定价权就会共振，市场震荡后自然就会上行。

一般来说股票中期走势与PMI会错搭1个月，因为股市是经济预期，一旦经济修复到枯荣线以上，股市已经进入一轮行情中期位置。

同时已经对多次强调，底部反转一波三折，不可能直接拉升，一波三折上行。

底部都是进二退一方式

主线还是还是以数字经济AI科技核心产业，一是要有中期战略眼光，短期就看催化，但这次要，比如前期是数据催化、当下又是华为半导体催化，这个是次要的，核心就是做好配置，等待后期AI科创再次腾飞。

价值权重，北上资金重仓股，一旦北上转向，就是价值权重驱动指数上涨时候，以券商为例子，调整3-4天就可以上车。

PMI拐头向上，波浪式恢复正在路上，行情也正在路上！

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。