【投资观点】

当前我们认为主板已经处于突破阶段，创业板进入主升阶段，但是指数也需要通过不断蓄力去突破上方前压位置，任何市场不可能天天大涨，我们既要把握四季度投资机会，同时不要随意追涨杀跌，在牛市中也要在回档时候介入。同时在震荡时候要坚定信心，把握好组合型投资。

核心本质上看，如果说2季度是流通性宽松推动股市上涨，那4季度将是业绩预期驱动股市上涨，这里就会出现一个预期差与预期修复过程，后期大家投资重点放在上市公司业绩稳定性与持续上。

昨日收盘后国金国联合并被叫停，不管是什么原因，可能对市场短期情绪形成一定冲击，但是不能改变股权融资大趋势与证监会打造超级券商决心，大金融保险、券商被动被动配置组合型策略不变。

板块上我们还是重点把握科技硬核消费电子、新能源汽车、半导体芯片行业，同时被动配置大金融券商保险。防守型配置医药行业以及大复苏概念，做到攻守兼备，而科技行业预期分化比较严重，我们要做到龙头为茅、组合为盾。

投资主题

1、国资委：支持国企与民企相互兼并重组 不设界限

在国务院新闻办公室举办的新闻吹风会上，国有资产监督管理委员会副主任翁杰明在回答记者提问时表示，从没有在国企与民企兼并重组之间设置界限，支持相互兼并重组。翁杰明表示，要把握实事求是原则，只要兼并重组能提升企业竞争力，避免企业之间的无序竞争，适度提升产业竞争度，提升企业的国际竞争力，就应支持。

3、首部国产UWB手机来了 苹果AirTag也蓄势待发

国内厂商方面，除了小米外，华为也早有布局。值得一提的是，苹果新机发布会将于北京时间本周三（14日）凌晨1点正式召开，届时iPhone 12有望公开。而此前曾有消息称，基于UWB技术的新硬件产品——AirTag（一种物品追踪器）被认为大概率将在秋季新品发布会上与“果粉”见面。

3、主产区减产叠加下游复苏共振 天然橡胶价格集体调涨

受近期国内外主产区降雨较多的影响，橡胶原料偏紧，价格持续走高。业内人士表示，天气导致的

大预期——十四五规划

整体我们认为：疫情下各国采取的极度宽松的货币政策带来了上半年的流动性盛宴与权益市场的“生拔估值”行情，但当前国内流动性最为宽松的时期已经过去，货币政策已经出现了边际变化。与此同时，二季度以来国内经济在持续改善，下半年经济将持续复苏基本成为了市场共识。因此当前行情的主要驱动因素已经开始改变，市场正在等待投资逻辑能否顺利地从生拔估值向盈利复苏切换。展望当前市场，短期内行情或将围绕十四五规划相关的产业政策及主题概念展开，可以重点关注科技创新与新能源方面与我们大主线一致。

五年规划的制定不仅在中长期具有对经济发展与投资方向性的指导意义，从短期看，相关的主题概念也会受到市场的密切关注。

以十三五规划为例，十三五规划强调，创新是引领发展的第一动力。必须把创新摆在国家发展全局的核心位置，不断推进理论创新、制度创新、科技创新、文化创新等各方面创新，让创新贯穿党和国家一切工作，让创新在全社会蔚然成风

十三五规划纲要还提出，要把发展基点放在创新上，以科技创新为核心，以人才发展为支撑，推动科技创新与大众创业万众创新有机结合，塑造更多依靠创新驱动、更多发挥先发优势的引领型发展。发挥科技创新在全面创新中的引领作用，加强基础研究，强化原始创新、集成创新和引进消化吸收再创新，着力增强自主创新能力，为经济社会发展提供持久动力。从资本市场的表现来看，在十三五规划发布前后，电子、计算机以及通信等科技类行业明显上涨，中国制造2025以及互联网+等相关概念指数获得了显著的超额收益。

未来主题将围绕十四五规划相关的产业政策及主题概念展开，在10月底即将召开的第十九届中央委员会第五次全体会议上，预计推动双循环新格局建设、大力发展科技创新仍将是十四五规划的政策主线，可以重点关注科技创新、能源安全和等方面的市场投资机会。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2020年10月13日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。