市场分析

一、A股正处于轮动慢涨期，多因素共振将持续改善基本面预期，抬升市场底线，低点在不断抬高，沪深300已经成功站在箱体上沿，主板又来到3400附近，可能面临一些技术承压，而中期维度看这一轮动慢涨期将持续至明年二季度中附近。当前我们第一要务还是在回档时候还是把握上车机会。

二、基本面预期改善不断抬升市场底线是轮动慢涨期的重要特征、选择个股尤为重要，我们长期看好高景气度的半导体芯片、5G商用消费电子、新能源汽车产业，同时围绕周期品和可选消费板块，继续对顺周期品种的配置。市场本来就是动态的，长短仓位搭配并不矛盾。

三、整体来说。短期震荡意在蓄势不改长牛格局，周末召开的金融委会议目的就是控制这一波债市信用风险漫延，保护投资者，维护市场信心，维护市场稳定。当前岁末年初正是布局节点，咱们投资者应该以不变应万变毕竟在股市大周期向上的过程中，耐心才是最好的投资品质。

主题投资

一、新能源汽车放量 稀土需求高增长序幕有望拉开

近期稀土价格企稳回升。氧化钕今日涨1.4万元/吨，均价42.4万元/吨，涨幅3.4%；镨钕氧化物今日涨0.4万元/吨，均价报37万元/吨，涨幅1%；氧化镝涨10元/千克，均价报1780元/千克，涨幅0.5%。

二、价格继续创新高 铜下游全面“开花”

截至11月23日沪铜01合约报价53970元/吨，涨幅1.68%，上周铜价价格继续刷新19年以来的新高。LME铜同样大幅上涨，创下29个月来的新高。

三、长江存储打入华为Mate 40供应链

近日，在“2020年北京微电子国际研讨会暨IC WORLD学术会议“上，长江存储首席执行官杨士宁发表讲话称，长江存储用3年时间实现从32层到64层再到128层跨越，其中64层NAND打入华为Mate 40供应链，而以往国产手机的闪存供应主要依赖三星、铠侠、西数、美光等美日韩公司。

经济增档换速—大消费、大科技

大科技：科技创新，部分领域已经走到世界前沿从科技创新的发展阶段来看，总体上我们仍处在追赶的位置，包括半导体芯片、计算机软件、生物医药等多个前沿领域，我们离世界最领先水平还是有差距的。但由于中国经济的“后发”特征，我们在经济发展的初中级阶段，遇到了最新的技术创新，这些领域我们与其他发达国家基本是在同一起跑线开始的，所以发展过程中并没有受制于经济本身的发展阶段或者技术积累，我们很快走到了最前沿的发展水平。而且当前我们正在经历一场新的能源革命。回顾人类的创新历程，每一轮重大科技革命中往往都会伴随着能源革命的出现。

大消费：结构转型，中国进入大消费时代从经济发展结构转型的阶段来看，当前中国的发展阶段与经济学一般规律以及西方国家走过的路是基本吻合的，主要体现在总体的经济增长速度从高速转向中高速、且经济增速的波动率明显下降，GDP构成中投资占比不断下降消费占比不断上升，同时服务业占比不断提升等。

整体来说：

1、从科技创新阶段看，包括互联网、新能源等部分领域，中国已经走到世界前沿；

2、从产业竞争阶段看，目前中国的制造业已经具备很强的国际竞争优势，进入到一个从国内龙头走向国际龙头的阶段

2、从结构转型阶段看，中国目前走的路符合经济发展一般规律和发达国家历史经验，我们开始进入到一个“大消费时代”，这还是在一个早中期。

在经济转型阶段下半场，这种投资逻辑将是未来投资核心方向，“成长龙头”可能是未来几年的重要主题，中国会诞生一批全球性龙头公司，类似80到90年代日本出现一批全球性公司。

公司公告

1、青青稞酒回复关注函表示，控股股东在股票异动期间减持公司0.16%股份。

2、恩捷股份拟参与公开摘牌收购纽米科技76.36%股权，扩大锂电池隔离膜产能。

3、天汽模筹划控制权变更并停牌，交易对方是国有产业投资公司。

4、金发拉比大股东之一及其一致行动人拟合计减持不超6%的股份。

6、*ST刚泰第二大股东被申请破产清算，公司为其及其关联方违规担保合计20.45亿元。

7、阿科力实控人朱学军及一致行动人拟合计减持不超5.84%公司股份。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2020年11月24日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。