核心观点

1、关税战反复，形势不明朗，谈判还未有进展，关税税率暴涨，矛盾升级，资本市场动荡反复；

2、A股核心资产和优质科技已在低位，短期消息面不确定性大，国家队托底，震荡格局，中期向好；

3、科技战也是强力驱动因素，内外压制因素落定，政策加一把火催化，将是企稳反攻加速的时机；

4、长期主线：扩大内需、科技创新、新质生产力，自主可控的科技主线上涨空间最大；

5、关注结构性机会，内需消费、自主可控、低位绩优兼具防御与成长属性，回避出口直接冲击的个股，此次贸易战升级预计影响深远。

隔夜美股集体大跌，特朗普与反复无常让资本市场充满不确定性，杠杆资金撤退，中美关税税率进一步升级，有传闻已经在闭门会议谈判，当前已经是最差局面。未来有所转机，则是利空转利好，预期还有重磅应对政策出台，资金面央行无限子弹支持股市，国内中长期资金入市，A股基本面向好，长周期上升趋势不会改变。短期但由于对抗升级，且难以预测下一步行动，恐慌难以完全消除，各类资金承受风险能力不同，会继续震荡。

热点主题投资

华为算力概念：

4月10日，广西南宁迎来了一场在中国政府采购领域备受瞩目的年度盛会——中国政府采购年会。作为中国商用终端市场的领先品牌，华为擎云在此次年会上展现了其深厚的自主创新底蕴。华为擎云以“擎云直上，共创新境”理念突破技术边疆，构建政务数字化基座。服务全球1000+TOP企业，联合生态伙伴完成9000+次应用适配，开机提速5秒以上，打造自主创新生态，助力政企数字化转型迈向智能新蓝海。

据华为中国政企服务微信号信息，2025年3月，在中国信通院组织的首轮可信AI大模型一体机MoE模型专项评估中，华为DCS AI训推超融合一体机（FusionCube A3000）完成可信AI大模型一体机MoE模型专项评估，成为国内首个通过该专项评估的产品。

专业人士指出，大国科技博弈持续加剧，AI算力国产化势在必行，同时政策高度支持提升自主可控算力占比，国产算力迎来重要发展机遇。华为作为科技界自主可控的代表，相关概念将获得更多的资金关注。

相关标的：宏景科技 301396、润和软件 300339、 软通动力 301236、神州数码 000034

盘前重要资讯

1、外交部发言人林剑10日在回应美对华征收125%关税时表示，美方出于一己之私，将关税作为极限施压、谋取私利的武器，严重侵犯各国的正当权益，严重违反世界贸易组织规则，严重损害以规则为基础的多边贸易体制，严重冲击全球经济秩序稳定，这是公然冒天下之大不韪，与整个世界作对。

2、中方是否会就关税问题与美展开谈判？对此，商务部10日在新闻发布会上表示，谈，大门敞开，但对话必须在相互尊重的基础上以平等方式进行；打，中方也将奉陪到底。施压、威胁和讹诈不是同中方打交道的正确方式。

3、欧盟委员会主席冯德莱恩表示，欧盟同意将原定于4月15日针对美国关税的反制措施暂停90天；进一步反制措施的准备工作仍在继续，如果谈判不能令人满意，将采取反制措施。东盟经济部长发表声明称，东盟承诺不对美国关税采取报复性措施，并表达与美国进行坦诚和建设性对话以解决贸易相关问题的共同意愿。开放的沟通与合作对于确保平衡和可持续的关系至关重要。

4、4月9—10日，2025年全国出口管制工作会议在北京召开。会议要求，从完善法律法规、加强物项列管、强化许可执法、加强多双边出口管制对话交流、推进合规建设等方面，进一步完善现代化国家出口管制体系，更好维护国家主权、安全、发展利益。

5、国家电影局发言人日前表示，美国政府对中国滥施关税的错误行径，势必会令国内观众对美国影片好感度进一步降低。我们将遵循市场规律，尊重观众选择，适度减少美国影片进口数量。

6、美股三大指数周四集体收跌，纳指跌4.31%，标普500指数跌3.46%，道指跌2.5%。大型科技股集体下挫，特斯拉跌超7%，英伟达跌超5%，苹果跌超4%。纳斯达克中国金龙指数收盘跌1.14%，拼多多跌超6%。美元指数连续第三天下跌，触及半年来最低水平。

7、欧洲斯托克600指数周四收涨3.93%，为2022年3月以来表现最佳的一天。英国富时100指数上涨3.19%；德国DAX指数上涨4.67%；法国CAC 40指数上涨4.15%；西班牙指数上涨4.6%。

8、国际金价再创历史新高，现货黄金突破3175美元，涨幅达3%；国际油价重回跌势，美油、布油期货结算价收跌超3%。

投资顾问： 钟泽民

执业证书编号：A1130624110005

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。