核心观点

1、大盘突破3731点，打开十年级别大行情空间，短暂震荡休整后有加速冲关倾向；

2、管理层坚定支持A股，政策、资金多管齐下，是市场信心的支撑和突破的动力；

3、扩大内需、科技创新是核心主线，AI、机器人和创新药中长期配置逻辑明确。

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，就业市场风险上升可能使美联储在9月降息，上周五美股大幅上涨，降息预期升温同样利好中国资产估值，中国金龙指数收涨2.66%，外围上涨有助于A股延续周五的强势，大概率是高开。从各类资金情况来看，此轮行情持续到现在主要的发起者和推动者并非散户，本轮行情结构性明显，主要是围绕产业趋势和业绩，国家队和机构中长期资金入场占主导地位。目前市场已经形成的共识是水牛，但在经济复苏到增长逻辑层面，预期依然偏谨慎，很多投资者把牛市跟经济基本面关联起来，因此流动性虽然充裕，但宏观经济的逻辑并没有形成共识，机构和散户的分歧也是市场之前一直没加速的原因之一。随着行情稳定震荡向上，持续冲破各压力关，越来越多投资者意识到牛市的到来，存款大搬家、国运之争等宏观叙事逻辑具有较强逻辑支撑，九三阅兵在前，上半周行情有望延续上周五的气势如虹，惯性加速，但谨防管理层有形之手的节奏控制。

热点主题投资

国产芯片概念：

2025中国算力大会在山西省大同市开幕。会上工信部表示：有序引导智能算力基础设施适度超前、动态平衡。加快突破GPU芯片等关键核心技术，扩大基础共性技术供给。聚焦计算、存储、网络等重点方向。预计2025年，我国智能算力规模增长将超过40%。

英伟达通知供应商暂停生产专为中国市场设计的H20AI芯片，涉及亚利桑那州安靠科技和韩国三星电子。DeepSeek发布DeepSeek-V3.1大模型，国产算力产业链起飞，高盛上调寒武纪目标价50%至1835元。

关注标的：寒武纪688256、海光信息688041、瑞芯微603893、澜起科技688008

盘前重要资讯

1、国务院总理李强8月22日主持召开国务院常务会议，听取实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策情况汇报，研究释放体育消费潜力进一步推进体育产业高质量发展的意见，审议通过《“三北”工程总体规划》，部署开展海洋渔船安全生产专项整治工作。

2、2025中国算力大会将于8月23日在山西大同开幕。在8月22日召开的“由云向智算领未来”分论坛上，工业和信息化部信息通信发展司副司长赵策表示，截至2025年6月底，我国在用算力中心标准机架数达1085万架，智能算力规模达788EFLOPS。

3、工信部等三部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，暂行办法指出，国家对稀土开采（含稀土矿产品等）和对通过开采、进口以及加工其他矿物所得的各类稀土矿产品（含独居石精矿）的冶炼分离实行总量调控管理。

4、高盛8月22日发布的报告显示，根据机构经纪数据，对冲基金以7周来最快速度净买入中国股票，既有多头买入也有空头回补。中国目前是8月以来机构经纪业务中获净买入最多的市场。

5、乌克兰总统泽连斯基当地时间23日说，乌克兰已准备好采取措施实现和平，但乌方对近日俄方释放的信号持审慎态度。乌克兰外交部官员此前一天称，泽连斯基愿意与俄罗斯总统普京讨论领土问题。

6、美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，尽管通胀仍受关注，但就业市场风险上升可能使美联储在9月降息，美股三大指数上周五集体收涨，道指涨1.89%，纳指涨1.88%，标普500指数涨1.52%，其中道指再创新高，道指、标普500指数连涨三周，大型科技股普涨，金龙中国指数涨2.66%。

投资顾问：何岩 投资顾问执业证号: A1130624080002、钟泽民 投资顾问执业证号: A1130624110005

投研分析方法：《启富擒龙操盘体系》、《启富股市研判理论之趋势研判》

资料来源：通达信

【特别提示】：根据中国证监会2010年10月12日颁发的《证券投资顾问业务暂行规定》，向您特别提醒，本建议为启富证券团队基于相关理论模型或分析方法形成，在形成意见的过程中，我们基于勤勉尽责、诚实守信的原则，但投资决策由客户做出，投资风险由客户承担，股市有风险，投资需谨慎。