市场策略

指数：美国提高债务上限，全球风险偏好上升，A股有望继续修复。

市场：AIGC需求爆发，数字经济牛市依旧。

行业：半导体新一轮行情，核心看点、设备、算力、存储，光模块等；AI应用，中期震荡尾声，酝酿一下轮行情。

事件驱动：美容618.国产大飞机。

半导体新一轮行情开启

1、龙头站稳核心均线。

2、AIGC需求暴跌，半导体新一轮行情。

3、美国细分龙头创下历史新高，美股，已经进入半导体牛市，前3年,盯住特斯拉炒新能源，现在，盯住英伟达猛炒算力，那算力是什么？算力 = GPU + 光模块+存储算力，归根到底就是半导体。

4、国内芯片产业链新一轮并购潮可能开启，而产业并购是芯片产业周期底部的又一大特征

具体详见半导体5月22日《半导体十四》

核心看点一：美国存储龙头美光公司旗下产品没有通过中国网路安全审查，国内关键信息基础设施运营商未来会停止采购美光的产品。

美光是国内存储领域的龙头，主要生产 DRAM 和 NAND 两种存储产品，DRAM 就是手机里面的内存（4G，8G 和 16G），NAND 是手机里面的闪存（128 个，26G 和 512G）。目前全球存储市场呈现寡头垄断，主要玩家是韩国的三星和海力士以及美国的美光，国内的长江存储（NAND）和合肥 长鑫（DRAM）也在加速追赶。存储板块的主要问题就是没有特别优质的上市公司，上市公司里面跟存储里面关系比较密切的主要是

兆易创新，北京君正，江波龙和雅克科技。

看点二：半导体设备国内代工厂 28nm 供需改善，叠加当前国内设备厂处于理论工艺覆盖能力切换 产线实际出货能力，国产化率提升的过程中，高景气度有望持续。

关注：北方华创、芯源微、中微公司、拓荆科技等

看点三：半导体设计投资者难免担心同质化标的增加加剧内卷，但当前底部位置，产品条线扩张顺利 的标的有抵御内卷，享受弱复苏的能力。此外具备特色工艺创新获取成本优势的企业能穿越周期， 如 CIS 领域的单片非堆栈特色工艺，自有内核 mcu 等。

关注：纳芯微、中科蓝讯、国科微、中微公司等

核心看点四：算力CPU《前面分析很多，就不展开》

关注：寒武纪、新易盛、中际旭创、沪电股份等

宏观——美国提高债务上限

美国已就提高美国债务上限达成了一项初步协议，将美国债务协议上限暂停至2025年1月1日。

过去两周时间，由于美国债务上限谈判进展缓慢，市场避险情绪较高。美国财政部长此前称，美国财政可能在6月5日耗尽，如果债务上限提高问题得不到通过，届时将无法履行美国的财政义务，从而引发一系列问题。此次事件意味着美国内部已经基本达成一致，那么在下周三（6月1日）美国参众两院投票表决中将大概率获得通过，债务问题将告一段落。

事件驱动——国产大飞机

事件：中国C919大飞机完成首飞，国内大飞机商业化进程有望进入快车道。

东航的MU9191航班顺利从北京飞抵上海，标志着国产C919大飞机成功完成首飞。

国产大飞机的发展历程比较长，早在2006年国内就将大飞机作为16个重大科技装箱，2008年中国商飞正式成立，2009年C919正式立项，经过十多年的努力，C919完成了从研发到试飞到正式商业化飞行的的全部阶段，目前已经进入量产阶段，C919订单达到1200架，未来有望实现年产150架的规模。

这个领域后续还是重点关注航空和航发两个产业链，未来随着国内大飞机产量逐步爬坡，国内民航产业链有望迎来加速发展，航空和航发产业链的业绩增长有望加速。

航空和航发产业链主要可以关注的龙头包括：

机电和航电领域的龙头中航电子，机电领域的龙头本来是中航机电，但是中航电子和中航机电完成了重组，中航机电的业务并入中航电子，目前中航电子同时经营航电和机电业务。

航电系统主要是飞机上的电子系统，包括座舱显示系统，通信系统、导航系统、飞行控制系统和气象雷达系统等。

机电系统主要是负责的飞机的起降和安全工作，主要包括燃油系统、机轮刹车系统和防护救生系统。航空发动机领域的整机龙头航发动机和铸造龙头中航重机，航发动力就是生产发动机，中航重机主要生产用于发动机关键铸件，主要产品有发动机盘、轴、环轧件、起落架、大型叶片、整体模锻件、精密模锻件、各类航空结构。整机制造环节的龙头中航西飞，承担了大飞机6个主要机体环节的制造。

市场要闻

1、伟达产业链：英伟达业绩超预期，再次强化AI算力逻辑。

2、半导体：美股半导体进入技术性牛市，费城半导体指数临近历史新高/市场传闻6月将出台半导体相关政策。

3、中药：两部门：拟将15个项目确定为2023年中央财政支持中医药传承创新发展示范试点项目。

4、风光发电：中国工程院院士郭剑波，预测2030年风光发电装机超过煤电成为第一大电源。

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。