核心观点

1、中美经贸谈判超预期稳定局势，高层持续稳定和活跃资本市场，A股五六月风险偏好提升；

2、长期短期都不宜悲观，业绩披露完成，诸多压制A股的因素消除，催化消息多，颠簸上行趋势；

3、管理层坚定支持，核心资产和优质科技处于低位，半年多震荡调整，新一轮行情启动具备条件；

4、长期主线：扩大内需、科技创新、新质生产力，扩大内需和自主可控逻辑过硬，可战略做多。

无视评级下降影响，隔夜美股低开高走，三大指数继续走高，外围扰动减少。A股上周冲刺3400点后，进入调整，已经三天，跌幅持续收窄，技术回踩初步企稳。周末《上市公司重大资产重组管理办法》利好刺激，昨日概念炒作热情高涨，但并购题材并不好把握，未公告时属于内幕，公告了往往停牌，利好出来持续高涨，参与难度大，但该利好有助于提升市场活跃度，2014-2015年行情的驱动因素之一也是并购重组，催生了一轮大牛市。早盘消息，央行先行下调存款利息，今天央行下调LRP利率的可能性较大，降准再到降息，一系列利好在持续落地，叠加技术性调整完成，近日市场大概率要向上突破。

热点主题投资

华为鸿蒙概念：

5月19日，鸿蒙电脑正式发布，售价7999元起，另外折叠屏电脑售价23999元起，新产品意义重大，标志着国产操作系统在个人电脑领域实现重要突破。在操作系统领域，美国谷歌（安卓）、苹果、微软占了90%以上，在全世界处于绝对的垄断地位。华为在国内打开这个口子，是顺势而为之举。

华为常务董事、终端BG董事长余承东表示，多年来，在全球电脑操作系统市场，微软Windows和苹果macOS占据了主导地位。国产软件生态起步晚、基础弱。如今鸿蒙电脑登场，实现从内核到应用生态全链路自主可控。

鸿蒙电脑基于鸿蒙操作系统“一次开发，多端部署”的能力，首次实现了移动端与电脑端生态的深度融合，拓宽电脑边界，丰富使用场景。目前已有超过150个专属电脑生态应用加速适配，超过300个融合生态应用完成适配，预计年底将支持超过2000个融合生态应用，鸿蒙电脑应用已覆盖通用办公、设计创作、实用工具、金融理财、影音娱乐、教育学习、游戏等用户核心使用场景。包括鸿蒙电脑在内，目前鸿蒙生态设备接入数量已突破10亿台。

据了解，鸿蒙电脑历经5年时间布局，集结全球20多家华为研究所的科研力量，布局2700多个专利，从内核开始重构操作系统。鸿蒙电脑以系统级AI能力、分布式协同体验与全场景安全防护为技术亮点，通过生态融合与产业协同，为电脑操作系统生态的繁荣发展注入新动能。

关注标的：软通动力 301236、拓维信息 002261、华勤技术 603296、神州数码 000034

盘前重要资讯

1、多家国有大行及部分股份行再度下调人民币存款挂牌利率。其中，中国工商银行、中国建设银行、中国银行、招商银行活期利率均下调5个基点至0.05%；定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15个基点，分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.25%和1.3%。

2、国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌表示，4月，企业、个人等非银行部门跨境资金净流入173亿美元。外资配置人民币资产意愿持续向好。4月下旬外资投资境内股票转为净买入。

3、华为昨日正式发布两款鸿蒙电脑，这是鸿蒙操作系统首次在电脑端正式发布。鸿蒙电脑HUAWEI MateBook Pro售价7999元起，HUAWEI MateBook Fold 非凡大师为全球最大商用折叠电脑，售价23999元起。

4、据国家发展改革委消息，5月19日24时起，国内汽、柴油零售限价每吨分别下调230元、220元。全国平均来看：92号汽油每升下调0.18元，95号汽油每升下调0.19元，0号柴油每升下调0.19元。加满一箱50L的92号汽油将节省9元。

5、美股三大指数小幅收涨，道指涨0.32%，纳指涨0.02%，标普500指数涨0.09%，欧洲主要股指收盘涨跌不一，德国DAX指数涨0.58%报23905.69点，法国CAC40指数跌0.15%报7875.23点，英国富时100指数涨0.01%报8685.1点热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌0.17%。

6、包括纽约联储行长在内的多位美联储官员为降息泼冷水，暗示美联储至少9月前不会下调利率。货币市场预测年内只有两次幅度25基点的降息。

时间：2025年5月20日

投资顾问：钟泽民（A1130624110005）

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