【市场短期策略】

无论是昨天，还是今天，创业板的走势都明显强于大盘，市场呈现典型的结构性行情。这实际上是我们投资者需要适应的，还在做齐涨共跌梦的，会错失市场大好机会。

目前资本市场近4000只股，分布在不同行业，这些行业的景气度各不相同，不同的公司治理水平也不同，盈利能力也不相同，新科技，互联网也在加速颠覆传统行业，最终的结局是部分公司胜出，部分行业胜出，表现在资本市场就是典型的结构牛。最近我们建议大家轻指数，重个股的逻辑就在于此。

但从市场的具体表现来讲，低价股表现最佳，原因是科技股，消费股均到达一个较高的相对位置，投资者心理习惯性恐高，资金就顺势流向了市场的低价股，从牛市的进程来讲，就是要消灭低价股的过程，因此，我们继续建议“三高一低”的选股策略。

短期展望，预计创业板相对强势仍将持续，但需要留意游资新的炒作对象，低位以及低价，略带题材的创业板个股，有望成为市场新的牛股集中营，短线投资者可积极挖掘。

数据显示，今天北向资金净流入超30亿元，市场的风险偏好依然高，大盘相对落后，但行情从来就不会缺少，只是时间问题，好股票就安心持有，仓位低的就抓紧时间上车。

【创业板2.0时代，行情如何演绎？】

创业板注册制靴子已经落地，创业板开启2.0时代，从昨天到今天，既可以领略30倍涨幅，也可以体会20%的涨停板，还有20%的连板，市场没有出现投资者当心的局面：加速扩容后的下跌，反而大部分股票价格表现平稳。

投资者悬着的心，应该可以放下来，但是毕竟交易制度发生根本性的变化，未来还是有很多地方需要注意。

参考科创板的上市经验，长远来看，20%的涨跌幅带来打板策略将趋于失效，未来市场出现涨跌停及连板的比例会大幅降低。投资者需要改变追涨打板的策略与操作模式。

在流动性充沛的情况下，市场部分交易冲击造成的股价偏离甚至能够在日内得到纠正，定价效率提升。市场定价效率得到提升。行情更着眼于长线，短线的操作难度会加大。

除了价格“相对真实”外，可以理解价格水分少外，还有就是扩容加快，市场上的壳资源将不再有价值，各板块的估值将向成熟市场看齐，单纯讲故事做大事之的个股将受到市场抛弃，业绩为王的价值投资以及机构投资将成为主流，必然导致退市节奏也会加快，会影响主力资金的流向，未来，机构更偏好盈利的确定性，并倾向于给予龙头估值溢价。

在此背景下，创业板龙头行情将会充分演绎。

近一年来创业板50相对于创业板指的估值溢价显著提升，本质在于资金倾向于选择龙头盈利的确定性，从而进一步提高了流动性。对投资者而言，行情的结构性特征会逐步显示出来，未来选择优质的细分龙头是投资成功的关键，选股的专业性要求将逐步提高。

另外，从昨天到今天的行情来看，刚上市的新股的表现依然坚挺，赚钱效应令人羡慕，市场打新参与热情肯定持续高涨。

现在上市的新股，也是越来越多，市场已经接近4000只股，让投资者有不少担心，但是从新股发行常态化以来，这个问题被反复的提及，但是市场还是稳健的向前走，龙头股一浪高过一浪，实际表现正在消除大家的担心。

现在来看，大家不必担心市场的扩容，相比扩容，上市公司的质量更应该重视，如果都是优质的企业，带来的就是投资机会。因此，炒新，打新依然会继续。

由于资金流向龙头股，权重股，反而会强化创业板的上涨行情，坚定看涨到3000点，继续看好机构牛、结构牛，投资者实际上遇到了千载难逢的投资机会，建议投资者远离追涨杀跌旧方法，抓住好公司的机会，把握这一波投资盛宴。

作者：刘宝庆   投资顾问

执业证书编号：A1130619110001

时间：2020年08月25日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。