市场分析

A股三大指数今日震荡整理，截止收盘，沪指跌0.40%，收报3367.46点；深证成指跌0.07%，收报10179.60点；创业板指跌0.19%，收报2039.45点。沪深两市成交额10895亿，较昨日缩量629亿。行业板块涨多跌少，汽车零部件、珠宝首饰、化学制药、电机、中药、农药兽药板块涨幅居前，化纤行业、保险、美容护理、物流行业跌幅居前。个股方面，上涨股票数量超过3000只，近70只股票涨停。汽车零部件板块掀涨停潮。

今日A股市场风格转变，呈现指数弱个股强的分化格局。上方虽有下降趋势线压制，但基本面利好多， 4月底会议提出将实施更加积极有为的宏观政策，包括加快地方政府专项债券发行使用、适时降准降息等，5月7日金融三大管理层同台发布重磅10+8+4政策利好，大盘指数率创反弹新高。当前就是各主要指数协调下差，由于4月至今反弹波段幅度大，又面临技术压力位，资金观望情绪重，迟迟未能放量合力向上。昨天和今天小幅下探蓄力，不会改变上行趋势。下周有望重新组织向上突破的，进入行情的新阶段。

核心观点

1、中美经贸谈判超预期，留出两个多月市场安稳空间，压制A股的因素消除，有望乘势突破；

2、管理层支持A股市场的态度明确、坚定、持续，引进中长期资金，管理预期，驱动慢牛行情；

3、红利资产处于估值低位，科技主线具备产业端和政策端催化，成长和价值具有合力基础；

4、扩大内需、科技创新、新质生产力是核心主线，AI、机器人和自主可控配置逻辑明确；

5、在抗日胜利80年之际，印巴事件驱动，军工关乎国运，题材炒作后，有望发展成中长期主线。

今日重要资讯

1、5月15日，中国最高人民法院、证监会联合发布《关于严格公正执法司法服务保障资本市场高质量发展的指导意见》。对于引领净化资本市场生态，《意见》提出，依法打击编传虚假信息、“维权黑产”、发行上市环节不正当竞争等干扰市场正常运行、扰乱资本市场秩序的违法行为，形成风清气正的市场生态。对于通过编传“小作文”等虚假信息扰乱市场秩序、损害他人权益的行为，受害人提起民事诉讼要求损害赔偿的，人民法院依法予以支持；构成犯罪的，依法追究刑事责任。

2、5月15日，全国优化离境退税政策扩大入境消费工作推进会在京召开。会议深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，交流离境退税工作经验做法，部署下一步重点工作。商务部副部长盛秋平出席会议并讲话。

3、国务院国资委全面深化改革领导小组5月15日召开2025年第一次全体会议，会议强调，要高起点谋划好下一步深化国资国企改革工作，面向新时代新征程推进中国式现代化，适应高水平社会主义经济体制要求，统筹好“放得活”和“管得住”，突出解决制约国有企业高质量发展的深层次体制机制难题，构建与新质生产力更相适应的生产关系，推动国有资本和国有企业做强做优做大，增强核心功能、提升核心竞争力，更好履行战略使命。

4、国家版权局、工业和信息化部、公安部、国家互联网信息办公室四部门近日联合启动打击网络侵权盗版“剑网2025”专项行动，这是全国持续开展的第21次打击网络侵权盗版专项行动。本次专项行动于5月至11月开展，将以视听作品版权整治、动漫及游戏领域版权整治、计算机软件版权整治、网络存储+传播领域的版权整治、网络销售版权整治、流媒体智能终端版权整治等为重点。

5、多位公募业内人士向中国证券报·中证金牛座记者表示，近日关于公募考核基准导致市场调仓的有关分析不准确、不专业，缺乏基本常识和依据。公募基金近期不存在大规模调仓现象。即使未来要优化业绩比较基准，调整的也是基准本身，目的是使基金产品更加“名副其实”，根本无需大规模调仓。

时间：2025年5月16日

投资顾问：钟泽民（A1130624110005）

【特别提示】：根据中国证监会2010年10月12日颁发的《证券投资顾问业务暂行规定》，向您特别提醒，本建议为启富证券鲁召辉（证券执业资格编号：A1130612030002）团队基于相关理论模型或分析方法形成，在形成意见的过程中，我们基于勤勉尽责、诚实守信的原则，但投资决策由客户做出，投资风险由客户承担，股市有风险，投资需谨慎。