市场分析

A股三大指数今日集体回调，截止收盘，沪指跌0.94%，收报3348.37点；深证成指跌0.85%，收报10132.41点；创业板指跌1.18%，收报2021.50点。沪深两市成交额11556亿，较昨日放量529亿。行业板块涨少跌多，贵金属、化学制药、医疗服务板块涨幅居前，航运港口、游戏、贸易行业、互联网服务、多元金融板块跌幅居前。个股方面，超4204家个股飘绿，20只股票跌停。可控核聚变概念股再度大涨。创新药概念股震荡走强。下跌方面，港口航运股展开调整；电力股震荡走低。

本周权重股带领指数上攻3400点技术压力位，走势犹豫，日内风格反复，个股长窜下跳，情绪持续走低。管理层持续稳定和活跃市场，催动股市向上态度明确，国家队持续增持，知行合一，大势向上是较明确的，只是短线走得让投资者难受，胶着的市场需要破局，路径上，一是国家队放量快速强势拉升，二是快速再杀一次恐慌盘，而后再快速反弹，顺势突破。今天2点后以色列伊朗利空消息，市场全线大幅跳水，目前看是第二条路径结束混沌状态。本周在市场技术压力位附近，市场偏向避险的红利权重，硬科技和AI板块持续调整，但市场风格是轮动的，叠加科技创新支持政策密集，下周走势反转向上概率大，有望迎来价值和成长的合力。

核心观点

1、有形之手持续发力，大盘方向稳，过程颠簸，行情分化，快速杀跌，再次反弹有望迎来合力；

2、五六月份是中美贸易战矛盾缓和期，压制A股的诸多因素消除，国家队坚定做多，顺势跟随；

3、管理层支持A股的态度明确、坚定、持续，稳中向上预期，是关键节点托底和突破的驱动力；

4、红利资产处于估值低位，科技主线具备产业端和政策端催化，成长和价值具有合力基础；

5、扩大内需、科技创新、新质生产力是核心主线，AI、机器人和自主可控配置逻辑明确。

今日重要资讯

1、央行今日开展1425亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有1065亿元7天期逆回购到期，实现净投放360亿元。

2、据国家统计局数据，1-4月网上零售额增长7.7%。第七届双品网购节以品牌品质新供给扩消费、惠民生。数字消费增长提速，据商务大数据监测，数字产品线上销售额增长8.4%，其中智能机器人、智能家居系统增长87.6%和16%。以旧换新产品增长较快，15类家电和数码产品线上销售额增长11.5%，其中手机等3类扩围数码产品增长18.5%。服务消费引领增长，在政策发力、供给优化和假日经济等因素带动下，重点监测网络服务消费增长12.1%，其中在线文娱、在线旅游增长31.9%、25.4%。

3、从国家医保局获悉，为推动新产品新技术快速进入临床应用，截至目前，国家医保局已发布28批医疗服务价格立项指南，其中新增涉及新产品的价格项目达100多项，包括人工心脏、人工耳蜗、质子放射治疗等。

4、据外媒报道，四位知情人士称，美国总统特朗普将于当地时间周五（23日）签署行政命令，旨在透过简化新反应器审批监管程序和加强燃料供应链来推动核能产业的发展。

5、5月22日，中国人民银行发布公告，为保持银行体系流动性充裕，5月23日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元MLF（中期借贷便利）操作，期限为1年期。

时间：2025年5月23日

投资顾问：钟泽民（A1130624110005）

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