编者按：知情人士向中国证券报记者透露，随着石墨烯技术与应用的推进，在此前863项目扶持的基础上，相关部门正在考虑对石墨烯材料和应用加码扶持，其中工信部等相关部门正在考虑统筹研究石墨烯材料，而石墨烯材料也有望进入新材料“十三五”规划。

　　此前在编制新材料产业“十二五”发展规划时，石墨烯产业应用前景并不明朗，因此没有把石墨烯作为重点。随着技术的推进，业内已经达成初步共识，石墨烯材料与产业化革命已经处于突破的前夜。

　　北京碳世纪科技有限公司相关人士对记者表示，不能对石墨烯新材料产业化的进程过于“苛刻”。“石墨烯的工业化生产手段虽然已经找到，但还在进行工业化生产的前期准备，并未实现真正意义上产业化、工业规模化生产。石墨烯的产业化进程仍面临较长周期。”

　　在产业化方面，碳世纪公司相关专家认为超级电容器和柔性透明电极材料将是石墨烯应用较快的两大领域。而随着工信部、科技部等部委相关扶持政策的落地，石墨烯产业化的脚步也有望提速。

　　金路集团

　　公司是一家主要从事氯碱化工、塑料制品的生产与经营、房地产开发、化工设计、仓储、物流等业务的上市公司。主要产品有聚氯乙烯树脂、烧碱、液氯、盐酸、压延革、汽车革、装饰墙革、压延膜、塑料管材、纬编针织面料等。经过多年的发展，公司形成年产PVC树脂40万吨、烧碱32万吨的生产能力，成为国内氯碱行业的骨干企业。“金路”牌聚氯乙烯树脂被确定为大连商品交易所PVC期货指定交割品牌、广东塑料交易所电石法通用型聚氯乙烯树脂的主要交割品牌。

　　公司先后获得“民营企业上市公司100强”、“中国化工企业500强”、“中国化工分行业100强企业”、“中国化工合成树脂行业50强企业”、“安全标准化国家一级企业”、“四川省五一劳动奖状”、 “全国五一劳动奖状”、“四川省企业文化优秀奖”、“德阳市突出贡献工业企业”等荣誉称号，并入寻四川省79户大企业大集团”和“德阳市10户龙头骨干企业”，为国家和地方经济发展做出了积极的贡献。

　方大炭素:石墨资源稀缺带动龙头领涨 看好公司高端石墨突破

　　方大炭素 600516

　　研究机构：信达证券 分析师：范海波，吴漪 撰写日期：2014-06-18

　　事件:2014年6月17日《中国经济周刊》报道，“中国石墨资源或成下个稀土20年内将耗颈，受此影响，相关石墨烯概念股纷纷拉升，其中方大炭素早盘封涨停。

　　点评:

　　中国以全球42%的石墨储量供应全球68%的产量。据USGS数据，2013年探明的全球天然石墨储量约为1.3亿吨，储量前三位的国家为巴西、中国和印度，其中中国储量约为5500万吨，占全球储量的42%。2013年全球天然石墨产量为119万吨，其中中国生产81万吨，占全球产量的68%。在全球石墨供应格局中，墨西哥和越南主要供应微晶石墨(由土状石墨矿石经加工而得的产品)，中国、加拿大、马达加斯加主要供应鳞片石墨(由晶质石墨矿石经加工而得的产品)。以USGS数据估算，中国石墨储量还能开采67年。

　　粗放经营、低出高进、深加工薄弱。据wind数据，截止2014年4月中国有127家石墨和滑石开采企业，919家石墨和炭素制品企业。中国经济周刊报道，近千家石墨企业中，石墨资源滥采乱掘、粗放经营的现象比较普遍，开采和加工呈现无序化状态。我国石墨初级产品出口价格长期保持在每吨 3000~4000元人民币之间，但经国外加工提纯再进口至中国的深加工产品价格暴涨。例如，我国核电站使用的“各向同性石墨”几乎全部来自日本的东洋碳素，每吨价格约45万元，而成本不过5万元。由于先进石墨加工技术被美日欧盟等少数国家垄断，导致我国石墨资源“低出高进”状态长期存在。

　　石墨或成下一个稀土?经济周刊报道，业内人士表示应该借鉴稀土资源管控模式，从全国范围内调控石墨产能。我们认为，由于中国在全球石墨资源格局中并不像稀土那样占据绝对地位，并且中国限制稀土出口已经在WTO败诉，管控模式在当前的国际贸易格局下作用有限。然而中国的石墨产业确实需要资源整合和产业升级，以实现从粗放向精细经营的转变，我们看好行业龙头在其中的作用。

　　方大炭素是石墨和碳纤维行业龙头。方大集团拥有良好的并购整合经验，其从收购抚顺炭素起步，连续收购成都蓉光炭素、合肥炭素，并于2006年成功拍得以炭素为主业濒临退市的*ST海龙51.62%股份，其后更名方大炭素。经过多年的发展，方大炭素将方大集团旗下三家炭素企业整合进上市公司，发展成为亚洲第一大炭素企业。2013年方大炭素开始在碳纤维行业布局。2013年初方大炭素收购了方大集团持有的抚顺方泰精密碳材料有限公司99.17%股权，后者承担年产3100吨碳纤维项目建设。2013年9月方大炭素作为70%股权唯一受让方收购中钢江城碳纤维公司后，已成为石墨和碳纤维行业的龙头，形成了规模优势，有利于在行业低迷时期进行产业整合和布局。

　　公司在高端石墨方面取得多项技术突破。公司发展战略为继续做优做强大规格、超高功率石墨电极和高炉炭块，以项目建设为载体，加快炭素新产品的开发，在核石墨、纳米炭材料、特种石墨、碳纤维、石墨导热片等领域取得突破。近年来公司取得的技术突破有:成功攻克了高温气冷炭堆内构件项目技术难题，取得了国家《民用核安全机械设备制造许可证》;低温辐射电热膜、锂电池负极材料等炭素新材料已陆续投放市场;在炭素制品领域获得多项专利。

　　盈利预测及评:我们预计方大炭素14-16年摊薄EPS为0.18元、0.26元、0.34元。按14-6-16收盘价7.19元计算，对应的14年PE为39X。考虑到公司在石墨行业的龙头地位以及在高端石墨领域的发展前景，维持“增持”评级。

　　风险因素:钢铁行业持续低迷;铁矿石价格大幅下跌;高端石墨项目进展低于预期。

　南都电源:拓展新能源电池产能 符合行业发展趋势

　　南都电源 300068

　　研究机构：信达证券 分析师：郭荆璞 撰写日期：2014-07-03

　　事件:公司第五届董事会第二十一次会议审议通过了《关于投资年产1000 万kVAh 新能源电池项目的议案》、《关于对全资子公司武汉南都新能源科技有限公司增资的议案》。

　　点评:

　　拓展新能源电池业务，重点在启停电池。按公司公告，将以全资子公司武汉南都新能源作为项目的实施主体，在湖北省葛店经济技术开发区投资建设年产 1000万kVAh 新能源电池项目，项目主要产品为新能源动力及储能、后备系统用高性能阀控密封电池，其中，重点产品为针对未来节能环保汽车启停系统用高性能铅炭电池。项目计划分两期进行建设，其中，一期产能500万KVAh，预计于2016 年6月底前完成;二期产能500 万KVAh，预计于2018 年6月底前完成。

　　我们看好弱混电动车市场，公司投资进度符合未来趋势。国务院《节能与新能源汽车产业发展规划》提出，到2015年国内乘用车的平均燃料消耗量降至 6.9升/100公里，到2020年降至5升/100公里(目前油耗约为7.3升/100公里)。弱混新能源汽车以其技术、经济可行性具有极大的普及推广性(在欧洲，一半左右的汽车都已经配臵了启停节能系统)，我们预计其将成为我国近期汽车产业化的重点，2015年将放量增长，公司的产能释放符合行业发展趋势。

　　新投产项目有利于公司完善产能布局。公司目前主要生产基地集中在西部和东部，由于电池产品具有运输半径的约束，此次中部布局将完善其全国产能分布，降低运营成本。

　　新产品有望提高其盈利能力，但投产过程中可能增加其财务成本。按公司公告，项目建成后每年可实现销售收入44.2 亿元，利润总额3.5 亿元，新产品盈利能力高于公司现有产品的盈利能力，预计利润贡献将在2016年开始;项目总投资12亿元，其中固定资产投资8亿元，预计部分资金要通过银行借款等方式进行，可能提高公司的财务费用。

　　盈利预测及评级:我们预计公司14年、15年、16年EPS分别为0.30、0.41、0.57元，对应7月1日收盘价(9.22元)的市盈率分别为30、22和16倍;我们认为，公司通信后备电池受益4G投资拉动，新能源电池业务拓展值得关注，维持“增持”评级。

　　股价催化剂:储能产品市场打开;动力电池产品提价;通信电池大额中标;新业务顺利拓展。

　　风险因素:储能市场增长低于预期;动力电池毛利率维持较低水平;通信领域投资低于预期。

　维科精华

　　公司是以纺织为主业，地产开发、资本投资、能源新材料综合发展的大型企业集团上市公司，是中国家纺行业首家A股上市企业。历经半个多世纪的发展与积淀，公司相继组建了家纺、经编、纱线、针织服装、梭织面料等内部产业群，从棉花基地到产品研发、设计、纺纱、织造、印染、整理、缝制、加工、成品直到内销、外贸等，组成了中国纺织界最完整的垂直一体化产业链，是中国纺织行业少数能够掌握上下游供应链的大型企业集团之一，是中国纺织产业中的领军型企业。

　　依托百年积淀的雄厚实力，以推进国际化战略为核心，通过与跨国公司在资本、技术、管理、品牌、销售网络和经营层面的广互补与资源共享，公司先后在宁波北仑、镇海，江苏镇江，江西九江，安徽淮北，江苏淮安等地建设了纺织工业园，从东南沿海到内陆腹地，以内部产业链的紧密融合建立快速反应体系，搭建起了承接国际纺织产业转移的战略梯度布局，实现了与世界纺织产业资源的无缝对接。近年来，公司积极寻求新的利润增长点，相继进入房地产开发、资本市场投资、能源新材料等领域，初步形成了以纺织服装为核心，以房地产开发和投资业务为两翼的多元化经营结构。

　　烯碳新材

　　公司原主营业务为土地整理、城市基础设施投资、房地产开发、酒店投资管理、投资控股等，是东北当地最大的房地产开发商之一。经资产置换，公司主营业务已初步转型进入烯碳新材料领域，建立起以石墨产品及其深加工为主，以烯碳新材料产业园、烯碳新材料研究院为支撑，全方位一体化运营的烯碳新材料产业链。 2006年9月，在国家税务总局组织的“中国纳税百强房地产开发企业”统计中排队名第47位。

　　同时，公司的品牌知名度亦在逐渐提升，先后3 年被由国务院发展研究中心企业所、清华大学房地产研究所和中国指数研究院三家研究机构组成的“中国房地产TOP10研究组”评为“2005年中国房地产百强开发企业”、 “2008年中国房地产百强开发企业”和“2009年中国房地产百强开发企业”。

　　锦富新材

　　公司是中国领先的光电显示薄膜器件生产和整体解决方案提供厂商，内资控股同类企业中市场规模最大的企业，市场份额在国内光电显示薄膜器件市场中位列前茅。公司致力于为客户提供优质的定制产品，同时会同下游厂商共同进行新产品的研发、设计及材料选择，从而提供全方位的综合服务解决方案。公司拥有多年在光电显示领域内积累的行业洞见、创新能力和业务网络，与日东电工、杜邦帝人等主要上游原材料供应商建立了稳定的合作关系，是杜邦帝人在国内重要的战略合作伙伴。公司已获得“苏州工业园区高新技术企业”、“苏州市高新技术企业”、“国家高新技术企业”证书。

　拓邦股份:受益智能家居发展 锂电池业务构筑新的增长点

　　拓邦股份 002139

　　研究机构：国信证券 分析师：刘翔，卢文汉 撰写日期：2014-04-15

　　公司是国内领先的控制系统方案服务商

　　公司在电磁感应技术、电机调速控制技术、嵌入式软件技术、电磁兼容等智能控制器技术领域保持行业领先地位，具备提供全套解决方案的系统能力;虽然公司产品涉及种类较多，包括家电、新能源、电机等领域，但是实际上都基于公司的核心能力——智能控制系统技术。

　　智能家居产业正迎来高速发展的时代

　　智能家居正处于一个高速发展的阶段:根据JuniperResearch在2014年的研究报告，到2018年，智能家居市场总规模将达到710亿美元，比2013年的330亿美元翻一番;2018年中国智能家居市场规模将达到1396亿元，2018年中国智能家居市场规模约占全球智能家居市场规模 710亿美元的32%。

　　智能家居为公司带来新的发展机遇

　　智能家居的发展为公司带来两方面的机会:其一，能控制器是家电产品的大脑，随着各家电厂商纷纷推出智能家电产品，对智能控制器有更高的要求，因此这给智能控制器厂商带来更高的附加值;其二，各类新的智能家居产品为公司带来新的市锄遇，如普通的插座、路由器正在进化到智能插座、智能路由器，新的产品如空气盒子、智能灯泡等不断产生。

　　新能源业务构筑公司新的增长点

　　2014年，随着各汽车厂商推出新能源汽车，加上各地出台政策的支持，2014年的新能源汽车销量有望在2013年的基础上实现翻倍;在电动汽车锂电池方面，公司是金龙汽车的主力供应商，并且产品性能验证良好，公司的动力锂电池业务将构筑公司新的增长点。

　　风险提示

　　家电智能控制器下游需要疲软;智能家居、新能源业务的不确定性。

　　给于“推荐”评级

　　我们预计公司2014/2015/2016，EPS分别为0.34/0.41/0.48元，对应当前股价的PE为28.8/23.3/20.2倍;考虑到公司良好的成长前景，我们给予公司“推荐”评级。

　　悦达投资:悦达起亚三工厂投产 新品投放有序推进

　　悦达投资 600805

　　研究机构：平安证券 分析师：余兵，王德安 撰写日期：2014-07-02

　　投资要点

　　公司主营业务为纺织、煤炭、公路收费等，净利润主要由参股25%的东风悦达起亚贡献。

　　汽车业务稳步向上

　　2014年初东风悦达起亚三工厂投产，目前设备仍处于逐步运达并安装状态，估计2014年底三工厂将具备30万辆年产能，加上一、二工厂的43万辆年产能，悦达起亚将总计具备73万辆产能，未来三个工厂最大能达100万年产能。

　　2014年公司销量目标65万辆(同比增长18.9%)，前5个月公司销量达成全年目标的40%为26万辆。2014年8月全新轿车K4将投产，该车与现代名图同平台，车型介于K3与K5之间，我们预计K4年内能贡献2.5万台左右的销量。

　　未来几年，悦达起亚每年都将推出至少1款全新车型，2015年将国产与现代IX25同平台的紧凑型SUV，2016年将国产与现代新胜达同级别的中型SUV索兰托，2017年将国产定位高于K5的高端轿车K7。

　　悦达起亚未来几年的发展蓝图，随着三工厂今年的提前投产(原定于2014年中投产，后提前至一季度)及产能的爬坡、每年1-2款新品投放而变得清晰可见。

　　我们预计2014/2015/2016年悦达起亚销量依次为65/71/80万辆，考虑到三工厂2014年投产，全新轿车上市则在今年下半年，我们判断2014年悦达起亚净利率环比降低。预计2014/2015/2016年悦达起亚贡献权益净利润折合每股收益为1.32/1.56/1.86元。

　　其它业务维持现状

　　除汽车外，其它业务总体维持在年度每股0.2元左右的净利润贡献，其中纺织拖拉机贡献亏损，高速公路收费、发电厂贡献利润，此外公司每年有2亿左右的财务费用(主要是代高速公路缴纳的贷款利息)。

　　预计2014年拖拉机纺织业务亏损环比持平，高速公路收费业务贡献利润持平略降，煤炭业务由盈转亏。

　　总体看，2014年公司剔除汽车贡献的权益净利润，其它业务贡献将环比略降。

　　盈利预测与投资建议

　　来自悦达起亚的汽车业务每年为公司贡献10亿以上权益净利润，随着三工厂的投产，悦达起亚新产能有序释放，每年国产1-2款新车，新品涵盖轿车、SUV，未来几年汽车业务增长清晰可见。