【走势分析】

一、早盘指数高开震荡后、一路下挫、市场陷入恐慌之中，急转之下，在科技硬核带领下，深V反弹。短期调整还是在我们预期之中（详见启富策略：短期遇到压力位置、需要二次技术探底需求、控制好仓位、调整把握科技硬核上车的机会）。

二、这个位置技术的二次探底是否结束有待验证，本来短期走势无患的无位次，今天走势说明了市场还是一个震荡格局，下方承接力量很强。当前定义988行情只是心有余而力不足。相对确定的当前是一个相对历史底部区间。既不恐慌也不要追涨杀跌。

三、低估值、大幅破净、政策底。底部区间可以确认，但是底部震荡一波三折，短期的操作难度加大、人性要求更高，就如我们前期说过不因短期调整而恐慌、也不为短期上涨迷失自己。

四、今天科技硬核已经跌破前期低点，技术上背离买点已经到来，技术上的缺陷迫使我们我们可以分批低吸布局，把握新基建下硬核科技中长线的投资性机会。A股已经两次探底，也就是说当前处在第二低点区域，当前也是中长线布局区间。

五、当前中国处于行一轮经济周期之下、科技创新、产业升级。经济下滑也是必然，当前A股再次处于估值底部区间，再过两到三年回头看看现在2020年是投资多么美好的一年啊。每次的经济萧条都是投资的黄金时期。创业板注册制度加速落体，去散户化进程加快，标志着我国正式踏上弱势市场，结构性牛市大幕开启。

【政策落地、多空对杀‘深V反弹】

今天指数深V反弹，让我们想到998行情，但是心里苦更是不能言表，让我们想起大话西游紫霞仙子那句话：我梦见我的意中人会驾着七色云彩来娶我，我猜到了这个开头，却猜不到这个结局。

就与指数一般，我们都知道高开，但却大幅度大幅度杀跌、最好深V反弹。

其实我们其实太在意短期走势了、任何大的政策、数据公布，盘面波动大幅度增加，机会与风险对垒的时候。我想我们应该做大以下几点：

顺势而为：什么趋势，不是走出来叫趋势，是经济周期与债务周期、人口周期叠加。短期看库存周期、中期看人口等。

1、当前人口红利消失、房地产周期高位向下。

2、去库存尾端、行业集中度上升、龙头企业天下。

3、底部区间。

4、新一轮经济周期之下、科技引导我国经济增档换速。

投资时间观念：投资中一年五倍者比比皆是，五年一倍者却寥若星辰、因为中国A股市场存量与投资者很多，股票3800只左右，我们偏离现象，股票投资其实本本质就是获取公司净资产收益率。我们这里以茅台与工业富联为例：茅台在过去的几年中，年化复合增长一直维持在20%以上，如果假设未来7年年化增长速度还能维持在这个水平，则其目前合理的估值应该是50倍，安全边际线上的估值应该是在25倍。按照资产收率率来看未来10%的年化率。

我以工业富联来看、假设公司未来5年业绩10%增长，其中的年化收益率在12%左右。按照PE来看未来空间2-3倍。

我们不是说茅台不好，只是说空间有限，没有科技股弹性大。

我们更要说明的是、注册制下价值投资才是根本，希望大家能把投资视界放到5－7年的朋友，我们通常手中的股票一个月、一个季度、最多一年不涨，大家就要骂娘了。

业绩与行业选择、区间选择《大家认真去学习》，由于时间与篇幅有限，我们今天就分享这里。

【后市策略】

作者：陈本强    投资顾问

执业证书编号：A1130619080001

时间：2020年04月28日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。