市场策略

1、随着经济复苏与风险偏好上扬，指数有望震荡突破。

2、科创正式进入被动补库存阶段（数字经济，半导体、元器件），新一轮周期已经开启。

3、科创戴维斯双击，消费复苏。

科技新周期（七）——光芯片

800G光芯片、光模块：

1、chatgpt横空出世，引发全球ai军备竞赛，北美巨头领先，微软/英伟达率先大规模投入算力，预计后续谷歌/亚马逊/meta等相继跟上，所以北美算力投入最大最早。

2、北美算力投入，gpu用英伟达，交换机用思科/arista/juniper等，北美算力需求真正能直接用到中国企业的领域只有光模块（其他pcb等都是间接采购），且亚马逊/谷歌/meta/微软/英伟达等的第一大供应商都是中国企业，所以光模块才是AI算力中A股最耀眼的明珠！

3、我们一直强调，砍单砍的是200G/400G，算力加单加的是800G，所以800G才是核心。

光模块/光芯片接下来怎么看：

1、基本面：今年业绩一般，上半年板块业绩下滑，下半年逐步开始恢复，24-25年进入高景气周期，海外需求先动，国内需求跟上。

2、估值端：历史估值波动区间30-50倍，去年击穿历史下限到15倍，我们认为能够回归历史，甚至击穿历史。

3、光模块板块进入行情扩散阶段，龙头持续新高，板块相关标的补涨。

板块相关标的：

光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、博创科技、光迅科技、太辰光、剑桥科技、铭普光磁、联特科技、德科立、滕景科技、长飞光纤、亨通光电、中天科技等

光芯片：源杰科技、仕佳光子、光库科技、长光华芯等。

猪周期

非瘟或卷土重来，本轮感染面将发展至50%以上地区

1、全国17个省份出现非瘟疫情蔓延发展态势。

2、非瘟病毒检测机构数据显示23年节后阳性检出量爆发式增长。

3、淘汰母猪量连续三月大增。

4、单月屠宰均重数据明显下滑。

5、农业农村部暂停3个无疫小区资格。

总结：防疫方法失效，行业产能去化幅度或超出市场预期。预计北方省份的能繁母猪和后备母猪减产20-30%的可能性较高。

预测：南方疫情早于并猛于往年，感染面或发展至50%以上：南方疫情早于并猛于往年，感染面或发展至50%以上；如果一定要做比较，2019年的感染面达到80-90%，那么本轮预计超过50%。

2023年开启新周期，猪价长期均值或抬高至20元/kg以上

1、新周期有望于2023年开启：①2023年供给或比2022年少；②2023年需求有望比2022年好；③当下仔猪数量已经开始快速减少，且行业补母猪非常谨慎，将拉长周期长度。

2、年度猪价长期均值或抬高至20元/kg以上：长期猪价将取决于成本+基本回报率。未来整个行业平均成本抬升至18元以上（计算劳动力回报的情况下，参考近期保本价）的背景下，我们预计未来的猪价年度猪价长期均值或抬高至20元/kg以上（近四年，猪价最差的年度为2022年18.8元/kg的均价）。

相关公司：傲农生物、唐人神、新五丰、巨星农牧

主题投资

AI+金融：近日彭博推出500亿参数的金融领域BloombergGPT，金融相关任务上的性能明显优于现有模型。

（财富趋势、同花顺、东方财富、金证股份、顶点软件等）

AI+安全：意大利政府数据保护局要求禁止ChatGPT在意大利的使用。（三六零、美亚柏科、永信至诚、电科网安、山石网科等）

存储芯片：我方对美光公司在华销售产品启动网络安全审查。

（深科技、北京君正、兆易创新、东芯股份、普冉股份等）

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。