市场分析

1、隔离美国大跌对A开盘有一定影响，短期指数走出4连阳，也有技术回档需求，底部反弹也是一波三折，不要追涨杀跌就好。

2、由于中央政治局明确稳增长决心叠加A股估值接近历史最好水平，这种利空是给予我们上车很好机会。

3、离岸人民币逼近7，对出口型行业（纺织）有一定利好，同时对进口型行业有一定利空。

4、不管短期走势如何，5月以稳增长的基建与消费为重点，把握光伏、锂电龙头修复性机会，关注新冠特效药、检测等主题投资机会。

军工行业一季度业绩巡礼

行业现状：22Q1末产业链预付款项同比大增208.67%，主机厂+279.44%、航空零部件+80.06%、军工电子+41.05%、分系统+3.63%，新材料-3.2%；合同负债同比大增139.60%，航空零部件+455.58%、主机厂+147.35%、新材料+119.95%、分系统+93.69%、军工电子+78.53%。

1、军工产业链一季度业绩较好的是中游分支，其中军工锻件，特种芯片细分领域多个个股均实现了同比高增长，反映了当前中游产业链的景气度。航发配套的航发控制一季度环比数据同样亮眼。

2、主机厂等环节预付款项大幅增长表明下游需求旺盛，航空零部件、新材料等板块合同负债大幅增长反映行业景气持续，产业链各环节生产任务饱满；伴随订单逐步交付，上游业绩有望延续高增长态势。

在军工2323的节奏下，产业链二季度营收环比增速应当有所提升。因此，当前规模效应相对较好的锻件，特种芯片以及钛合金等分支有望维持盈利能力。但是部分环节如高温合金，当前在原材料价格居高不下的情况下盈利能力可能继续承压。碳纤维环节近期签订的长期订单在一季度营收数据中体现不明显，未来将逐步确定业绩释放进度。对于下游，其业绩释放预期和盈利能力还不够稳定，二季度对于主机厂来说重点是看盈利能力是否出现拐点。

上游材料：中简科技，西部超导  中游：航发控制    下游：航发动力（进一步观察）

事件驱动—抗击疫情

维持5月策略观点不变，当前抗疫两大核心看点就是检测与特效药。

【抗疫——核酸检测常态化】—4月27日杭州市发布常态化核酸检测服务工作方案，全市人民每48小时完成一次核酸采样，核酸采样点不少于1万个，采用20混1的方法。

核酸检测服务目前全国平均价格为40-50元/管，考虑大规模推广后降价为30元/管，目前试剂盒集采最低价在5.39元。杭州模式若推广全国，假设渗透率50%，预计一年核酸检测量63亿管，试剂盒按照5元/个，核酸检测价格按照单管30元测算，一年核酸检测服务市场规模在1890亿，一年核酸检测试剂盒市场规模在315亿。各地要求48小时常态核酸检测核酸采样，随着天气的变热工作站是必不可少的，医护人员不必在室外暴晒，不用再穿着厚重的防护服，坐在装有空调的工作站内就可以完成整个采样工作。

相关个股：明德生物、达安基因、硕世生物等

【新冠特效药】——香港中文大学官网显示，君实生物的新冠肺炎抗病毒药物VV116将在香港开始临床试验。新华制药与真实生物战略合作，生产经销阿兹夫定。国内新冠口服药方面，目前尚无自主研发产品获批，多家企业已有布局，真实生物、君实生物研发进度居前（产品有望年内获批）。真实生物的新冠口服药是阿兹夫定，采用核苷酸类似物技术路线（同默沙东）。

相关产业：

1、真实生物的新冠口服药是阿兹夫定，采用核苷酸类似物技术路线（同默沙东），涉及公司主要有上游原料药和中间体供应商拓新药业、奥翔药业。

2、君实生物的新冠口服药VV116，技术路线为核苷类似物（同默沙东），涉及公司主要有上游原料药和中间体供应商河化股份、精华制药此外，国内前沿生物、广生堂、翰宇药业、众生药业等也有新冠口服药相关研发布局，目前尚处于临床早期阶段。

相关个股：君实生物   华润双鹤   精华制药等

宏观资讯

1、国常会：确定推动外贸保稳提质的措施 助力稳经济稳产业链供应链。

2、宁德时代回应与整车厂调价：已基本完成调价 将在二季度逐步实施。

3、 联合国粮农组织：2021年，有53个国家或地区约1.93亿人经历了粮食危机或粮食不安全程度进一步恶化，同比增加近4000万人，创历史新高。

经典语录：无欲速，无见小利。欲速则不达，见小利则大事不成。”投机者只争朝夕，投资者从容不迫。如果投资是一场马拉松比赛，那么，保持耐力，平和心态是坚持到成功的关键。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。