【当前A股持续“磨底”，一些外资机构已开启“买买买”的模式，持续加仓，同时，不少内资机构认为“市场中长期配置价格显现”，在仓位管理上，以稳为中心，逐步加仓。】

外资开启“买买买”模式

数据显示，外资持有A股流通市场已接近6%，比肩险资。

多位基金经理表示，近期部分QFII机构在不断逆势加仓A股，有一些机构甚至每日将购买额度打满。

行健资产管理联合创始人及行政总裁颜伟华表示，实际上，大部分外资基金此前并未主动配置中国市场，但今年以来均升级了资产配置模型并将中国作为单独市场进行投资。

一位外资机构负责人表示，外资存量肯定是持续增加，其中也有一些是中资的QFII。

海通证券最新报告显示，今年一季度末，外资持股12016.33亿元，占A股自由流通市值比例为5.39%，其中RQFII持股占3.6%，陆股通北上资金持股占1.8%。对比来看，公募基金和保险在A股中投资总额分别为1.9万亿、1.5万亿，占全部A股自由流通市值比重约8.4%、6.7%，估算7月底时，外资持有自由流通市值比例约6%。

海外Robeco数据显示，今年年初，A股自由流通市值中外资占比仅2％。

北向资金数据显示，4-7月累计净流入1338.2亿元，近1个月继续保持净流入趋势，净流入达249.39亿元，历史累计净流入达5746.29亿元。

近1个月北向资金活跃个股

海外机构扎堆调研这些股

数据宝统计显示，近10日(9月3日至9月14日)共有201家公司获机构调研，调研机构类型显示，证券公司调研达169家，占比最多；基金公司调研96家，位列其后；其中，海外机构共对36家上市公司进行走访。

海外机构调研榜单中，美的集团参与调研的海外机构达到58家，最受关注。调研中主要交流的问题包括美的集团的全球研发布局、上半年公司工业互联网的发展情况等。

调研中公司还简单介绍了目前的渠道布局情况，“公司已是中国家电全网销售规模最大的公司，2018年上半年，公司全网线上零售超过250亿元，同比增长33%。行业占比稳步提升，超过20%，在京东、天猫、苏宁易购等主流电商平台继续保持家电全品类第一的行业地位。”

其次是信维通信，参与调研的海外机构共有35家。调研的焦点集中在无线充电业务、LCP天线业务、射频前端的进展，以及公司5G业务的情况。

排名第三的是洋河股份，共被22家海外机构走访。机构关注的问题集中在当前的白酒行业大环境、公司产品的高端化进展等。

在被问及对当前环境下的白酒行业看法时，公司表示：白酒行业发展脱离不了大环境，最近半年宏观环境变化较大，使消费信心发生了变化，不论白酒市场还是洋河自身在这种环境下均会受到一定影响。但是，白酒行业具有特殊性，较其他行业的消费升级优势非常明显，产品价格带宽，消费升级潜力依然巨大。消费升级是动态的，企业也可以推动和引导，白酒消费升级是长周期的，一定程度上可以抵消大环境带来的不利影响。同时，白酒行业高度分散，个别优秀企业可以通过挤压式增长走出独立行情。

另外，华东医药、兴旺达2家公司也获海外机构较多的关注，均有超过10家机构调研。

所属行业来看，海外机构调研公司主要集中在电子行业，共有8家公司上榜；其次是食品饮料行业，有5家公司上榜；电气设备、机械设备、家用电器等行业，均有3家公司。

从股价表现看，获海外机构调研股近10日平均下跌3.79%。其中，股价上涨的有蓝海华腾、卫宁健康等，表现最好的是蓝海华腾，累计涨幅为10.83%。股价下跌的有29只，跌幅最大的是信维通信，累计跌幅为16.88%。

内资“稳”步加仓

北京某券商自营研究员表示，目前股票仓位有二成左右，A股长期投资价值已体现得十分明显，诸如保险等长线资金也持续在买入，但短期内大幅加仓仍有净值波动过大的顾忌。

北京某中型私募研究员认为，市场对利空预期演绎已较极致。目前有很多好标的的估值落到更有吸引力的区间，但出于私募产品对净值回撤的把控，不会贸然加仓，等市场明显企稳时加大仓位会更稳妥。

某从业近20年的公募基金经理说：“相比欧美成熟市场，价值投资在A股还不够深入人心。市场中部分优质公司，其价值是长期被低估的。虽如此，历史上买入此类优质标的，也可能出现一段时间的较大幅度回撤。从该角度看，采取逐步加仓的策略更适合。”

A股为全球价值洼地

外资持续加仓，底气何在？

颜伟华表示，外资对利率较为敏感，央行采取措施稳定人民币汇率有助吸引更多外资流入。此外，还有两方面原因：第一，外资更看重长线和基本面。当前A股估值已到2016年低位，该时点加仓优质公司意味着看好中国未来潜力；第二，A股纳入MSCI指数比例的增加吸引主动资金提前布局，也吸引更多外资被动资金加仓。

德意志银行报告显示，对于下半年的中国资本市场，看好绿色、制造、改革、消费四大主题板块。

上述外资机构负责人表示，外资研究主要是基本面分析，目前A股估值已远低于全球主要市场，特别是美股和港股。整体看，A股具有一定价格优势。至于具体进场时机，不同机构对跟进的行业和标的会有模型预测，不同标的、行业、和投资原则不同。

文章综合整理自： 中国证券报、数据宝

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