【宏观新闻】

1、国家主席习近平2日下午在北京同俄罗斯总统普京视频连线，共同见证中俄东线天然气管道投产通气仪式。习近平强调，希望双方再接再厉，打造更多像东线天然气管道这样的拳头项目，为两国各自发展加油助力。

2、中国政府决定自即日起暂停审批美军舰机赴港休整的申请，同时对“美国国家民主基金会”等在香港修例风波中表现恶劣的非政府组织实施制裁

点评：中美贸易摩擦反复，军工上游关键原材料、零部件、核心设备、软件都是自主可控的重点领域。昨日盘后，据人民日报消息，中方宣布制裁，表明中美博弈再次复杂化。中美贸易摩擦后面也是推进国产替代与军工自主化的崛起。

【热点题材】

1、2020年光伏政策框架已基本确定 内外需求共迎“拐点

点评：纲四季度第一阶段电价退坡节点12月30日将至，海外处于圣诞节前开工旺季，内外需求共振回暖。竞价政策的落地，将直接利好明年的光伏装机目标，有利于企业提前进行规划布局。

2、华为明年全力冲刺5G手机 总量估逾5000万

点评：华为今年第三季度在中国市场出货量达到了4150万台，相比去年同期增长了63%，市场份额已经达到了40%，创历史新高。据华为商城官方微博公告，Mate30系列5G版开售前8分钟，每分钟销售额达到1亿元。机构认为，新机销售火热行情有望继续深化华为在国内市场龙头地位。重点关注消费电子概念

3、iPhone SE2开始备货 苹果智能手机产业链迎机遇

点评：虽然iPhone SE 2售价相对便宜，但苹果在主板选择上并没有缩水，会保持与iPhone 11基本相同的主板设计。另外，iPhone SE 2会切换到LCP天线。分析认为，明年下半年苹果将推出三款5G手机，出货量至少8000万部，甚至可能超过1亿部，显著拉动产业链需求。

【军工自主化】

2月2日，外交部发言人华春莹主持例行记者会。

华春莹宣布，日前，美方不顾中方坚决反对，执意将所谓“香港人权与民主法案”签署成法，这严重违反国际法和国际关系基本准则，严重干涉中国内政，中方已就此表明坚决态度。针对美方无理行为，中国政府决定自即日起暂停审批美军舰机赴港休整的申请，同时对“美国国家民主基金会”、“美国国际事务民主协会”、“美国国际共和研究所”、“人权观察”、“自由之家”等在香港修例风波中表现恶劣的非政府组织实施制裁。中方敦促美方纠正错误，停止任何插手香港事务、干涉中国内政的言行，中方将根据形势发展采取进一步必要行动，坚定捍卫香港稳定繁荣，坚定捍卫国家主权、安全、发展利益。

一、科技股行情依然高潮不退，作为军工和科技领域重叠的分支将受到持续催化。

二、中美贸易摩擦反复，军工上游关键原材料、零部件、核心设备、软件都是自主可控的重点领域。

我们在8月初对军工的投资逻辑已经说明，核心证券资产化，这次中美贸易下自主可控也将是未来的重点。

第一，军工资产证券化

在管资产向管资本转变的总基调以及十三五的任务目标下，军工企业资产证券化进程到了必须要加速的时候了，军工板块或将受到持续催化。在军工央企资产证券化进程中，航空工业集团是排头兵，而航天科技集团、兵器工业集团、中电科集团由于目标缺口大，后续也将重点发力。

第二，军工自主可控

军工领域的硬核科技股也将受市场炒作氛围和中美贸易大环境催化，军工芯片、军工高端材料、军工电子都是核心领域。

第三，军工白马

很多人可能以为持续流入的外资不会买军工，其实这个观念是错误的，军工股里的白马也会持续受到外资流入，例如中航沈飞、中直股份、中航光电、振华科技等

——上面的股票只是行业研究，不作为买卖依据

后市策略

操作策略：11月PMI重回枯荣线以上，国家大力推进券商航母级建设，第四季的数据拐头向上，但是年底资金是一个收紧状态，导致盘面维持一个横盘震荡走势，震荡走势中我们始终坚持低吸策略，轻指数重个股。

万里长城万里空，白世英雄百世梦，在主升来临之际，坚信持有优质股是当前最好操作。未来的风口还是科技硬核与优质券商。贸易摩擦的升级对盘面有一定的负面影响，但是指数没有下跌系统风险，但同时推进国产替代与军工自主化的崛起。

长线投资：大金融（优质券商）、硬核科技（芯片、5G手机、国产软件）

中线投资：特斯拉、知识产权（网络安全）

主题投资：年报高送转、电力物联网、军工自主化

风险提示：次新股、大股东减值、商誉风险、千股风险、高位白马

启富寄语

作为投资者，我们得有一个清醒的认知，那就是我们一定会犯错。如果到现在你都还没犯错，那说明你要么在股市里呆的时间不够长，要么你运气足够好，这时如果你再把没有犯错认为是自己的能力，那么未来栽大跟头是一定的。在2900点附近选择投资，容错概念减低，只是在3750只股票选择你心怡的股票成为你当前最大难点，不管是保守主义下的消极配置，还是激进风格主动配置，在大浪淘沙A股市场，唯一不变是初心。

作者：刘有才    执业证书：A1130613080001

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