市场分析

一、短期市场将继续围绕箱体震荡，技术短期有回补缺口可能，但是空间有限，中长期还是牛市相对底部第二个平台震荡，当前估值分化严重，主要利率上升对高估值板块进行一定压制。主要是部分高估值业绩不及预期白马股，我们核心还是个股上。

二、可转债连续炒作，证监会发布管理办法，大家一定注意风险，蚂蚁上市配售对流通性冲击其实是相对有限，远远小于当时中芯国际。但是给予高估值与以后解禁压力是非常大，建议大家战略打新不要去盲目开盘后交易。

三、美国大选总辩论已经结束，但是不去确定性也在升高，并且特朗普对结果一直是抵制性，导致市场观望情绪较重，我们还是建议大家不要高仓位，在盘中下探把握低吸机会。

四、当前大家可以关注顺周期行业（金融、可选消费），重点保险、券商与白色家电上，对于高景气板块，我们长期看好消费电子与新能源汽车，但是高估值下科技硬核大家一定要把重点放在高成长性（业绩）上。

事件—主题

1、数字货币发行获法理支持 市场规范化加速场景应用推广

《征求意见稿》修改内容具体共涉及八大方面，包括建立货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架；规定人民币包括实物形式和数字形式，为发行数字货币提供法律依据；防范虚拟货币风险，明确任何单位和个人禁止制作和发售数字代币。

2、CIS厂商思特威获大基金二期投资 此前刚刚获得华为旗下哈勃投资注资

思特威（上海）电子科技有限公司（SmartSens Technology）是一家从事CMOS图像传感器芯片产品研发、设计及服务的高新技术企业，主要产品是高性能CMOS安防监控图像传感器芯片，可应用在安防监控、机器视觉、汽车影像、手机等领域。

3、六部委：实施机器人及智能装备推广计划

随着下半年新一轮补库存周期的开启，工业机器人销量和产量有望实现新一轮在周期（库存周期）和成长（机器换人）叠加下的高速成长。根据IFR的数据，预计中国工业机器人市场为400亿元，整体市场规模（含集成和软件）为1202亿元。到2025年中国工业机器人市场规模为883亿元，整体市场规模（含集成和软件）为2650亿元。

4、民政部：已于去年上半年启动了“十四五”养老服务规划编制工作

我国65周岁及以上人口达到17603万人，同比增加5.67%，占总人口的比例达12.6%，随着社会老龄化进程的加速，老年消费者观念正在逐步转变。据艾瑞咨询统计，2018年我国养老产业市场规模达6.57万亿，预计2022年达10.29万亿，复合增长率高达11.9%，我国养老产业是一个万亿蓝海市场。

蚂蚁金服

蚂蚁上市。作为今年全球最大的上市项目，严格意义上来说，全国范围内没有比它更厉害的互联网金融企业了。不少券商分析师给出40-60倍市盈率，而且据说，市场对蚂蚁的估值已从一开始的近1.7万亿上涨到3万亿元人民币，超越历史上任何一只股票IPO，而且或将是目前全球史上最大规模。毫无疑问，像这种巨额融资的IPO登陆资本市场，股票市场一定会万众瞩目的。

这种巨无霸IPO上市前后都会对市场有一定的压力，我说这些并不是子虚乌有，其实我们回归过去A股这几十年来巨额IPO的上市前后来看都是大致如此。

但不管咋样，下周这个槛儿，该迈过去了总得迈过去，就算会对市场产生波动，也是短期的，不足为虑，但是我们必须说的如果开盘后上涨50%—100%，给予估值80—110倍左右，高估值溢价明显，也是中国新股通病，没有办法，建议大家战略打新不要去盲目开盘后交易.

再次提醒可转债风险

我们已经在上周是对可转债风险进行阶段，但是我们不太成熟市场继续炒作，逼着证监会出手，估计一地鸡毛。

针对近期可转债炒作乱象，10月23日上周五晚间，证监会发布《可转换公司债券管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，该《管理办法》着重解决投资者适当性管理不适应、交易制度缺乏制衡、发行人与投资者权责不对等、日常监测不完备等各项制度，防范交易风险，加强投资者保护。这是上周四第二次进行风险提示，希望大家一定要认真对待，我们继续维持上周四观点，这种监管其目的也是在给转债市场降温，防范交易风险。

不管是美国大选、还是蚂蚁金服上市、还是货币利率走平、前期可转债吸金，压制当前的A股市场情绪，但是在震荡中，随着这些东西预期落体，难道不是机会吗，其实建议大家短期不要高仓位，在修正时候把握机会，重点放在个股上。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2020年10月26日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。