市场策略

指数：PMI数据走弱，3220又要技术压力，主跌风险已经释放，指数进入来回筑底阶段。

半导体：进去新一轮上行周期，核心看点：设备、存储、算力。

数字经济：AIGC新的轮回起点【B端硬件、数据、算力、C端传媒、游戏、AI应用】

事件驱动：马斯克访华【机器、电池、零部件等】

AIGC：软件数据有望进入新一轮上涨

半导体（十五）-存储芯片（三）

最近逻辑一直在强调，具体如下，5月以来我们第3次阶段存储芯片逻辑：

行业分析：

存储的寒气从去年吹到现在，虽然今年开年以来不时听到触底反弹的声音，但市场仍未见明显解冻现象。TrendForce数据显示，本季度，占据存储市场一半以上的DRAM，已经连续三个季度下跌。DRAM三巨头三星、SK海力士和美光在出货量方面仅美光有上升，其余均衰退；平均销售单价三者均下跌，并且预计三巨头在Q2还将继续亏损。以DRAM 4月的指标性产品DDR4 8Gb为例，批发价为每个1.48美元左右，环比下跌1%；4Gb产品价格为每个1.1美元左右，环比下跌8%。

在DRAM的整体颓势之中，HBM（高带宽内存，High Bandwidth Memory）却在逆势增长。身为DRAM的一种，与大部队背道而驰，价格一路水涨船高。据媒体报道，2023年开年后三星、SK海力士两家存储大厂HBM订单快速增加，HBM3规格DRAM价格上涨5倍。HBM3原本价格大约30美元每GB，现在的价格怕是更加惊人。

事件驱动：有消息称，长江存储232层NAND闪存即将出货，8TB 1299元、16TB 1899元。

相关公司：江波龙、国科微、深科技、兆易创新、佰维存储等

B端拐点来临

随着3-5月软件，数据要素修正，我们认为软件，数据要素重点拐点来临：

事件：北京市《促进通用人工智能创新发展的若干措施》提出，#组织有关机构整合、清洗中文预训练数据，形成安全合规的开放基础训练数据集，#支持在依法设立的数据交易机构开展数据流通、交易。

1、中央和地方构筑合力，政策助推数据要素市场发展。今年以来，#国家大数据局组建+各省市出台政策文件+央国企加速布局，中央与地方正形成合力，助力数据要素市场化。

2、数据作为第五大生产要素，大数据时代正在来临。#2022年我国数据市场规模近千亿元，至2025年CAGR约25%，随着公共数据开放，市场供给不断释放，要素市场发展起航。

3、产业链条长，关注数据资源卡位厂商及第三方服务商。#数据要素产业链包括数据资产化、数据定价、数据交易等诸多环节，数据交易场景为王，政府侧、医疗侧数据已有落地案例，拥有高数据资源价值厂商有望实现卡位。第三方厂商作为数据交易流通保障，在产业趋势下有望受益。

投资建议：

优质龙头：中国软件、金山办公      国资云平台：太极股份、深桑达、易华录等；

数据治理：英方软件、三维天地等；  数据流通：云赛智联、每日互动等

宏观——PMI

5月PMI为48.8，环比4月的49.2进一步回落。也是5月指数修正只要原因，PMI是一个反应制造业和服务业整体趋势的指标，这个指标体系包含了新订单，产量，雇员，库存和价格等一系列商业活动指标，一般PMI大于50意味着经济活动处于扩张区间，PMI小与50意味着经济处于收缩区间。

从历史上看，这个水平是非常低的，仅仅好于20年2月，22年4月和22年12月这几个YQ比较严重的时期。国内PMI在2月达到一个52.6的高点，3月小幅回落到51.9,4月大幅回落到49.2,意味着国内经济活动从4月开始从扩张阶段进入收缩阶段，5月份这个指标依然环比走弱，说明经济疲软。经济复苏低于预期对地产产业链、消费和周期品这些顺周期的方向冲击比较大，这些方向4月以后基本处于一个持续调整的状态。

主题

机器人：深圳：加快组建广东省人形机器人制造业创新中心，开展人形机器人规模化应用/市场传闻马斯克将建上海机器人工厂。

低代码：5月30日，C3.ai收涨超过33.4%，该公司平台可以为开发人员提供非编码到深度编码的服务，这是人工智能发展的一个关键因素。

AI安全：昨天国安委开会，强调加快推进安全体系和能力现代化/英伟达CEO黄仁勋也表示，需要非常认真地看待人工智能安全。

苹果MR：5月31日凌晨，苹果宣布北京时间6月6日凌晨1点，WWDC23特别活动准时直播。活动主题为“码出新宇宙”。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。