市场—见底(多一份包容)

1、下趋势线附近出现下长影大阳线，大概是见底信号，但是周四美国CPI数据没有落地，不排除2次下探，一旦符合预期，包容之下更应该是激情。

2、最近两天我们高调宣布，预期差，核心主线回顾，风、光、储、锂全面爆发，核心是业绩最确定。

3、信创当下最强主线，国家战略，20大核心看点。

风电

1、10月11日，唐山发布《唐山市海上风电发展规划(2022-2035年）》，其中指出，到2025年唐山市累计新开工建设海上风电项目2-3个，装机容量300万千瓦；到2035年，累计新开工建设海上风电项目7-9个，装机容量1300万千瓦以上。

2、Q3招标维持高景气。据我们统计，2022年1-9月风电招标规模达75.15 GW，其中Q3总招标量为24.01GW，环比下降9.19%，同比提升130.87%。考虑下游运营商开工节奏，历史上本就上半年招标多于下半年，下半年开工多于上半年，因此Q3招标环比仅出现小幅下降更显行业需求景气。

风电环节招标高景气，明年装机高确定性。我们预计全年招标量达80-100GW，明年装机保守预计下达80GW。今年预计装机50GW。明年装机增速至少为60%。

陆风方面：之前主要是价格持续降低、盈利下行，但是从9月最新数据来看，已经相比8月开始环比提升，意味着陆风价格开始企稳回升了，再叠加上游成本（钢铁等）的下行，后续盈利改善的概率比较大。

海风方面：招标量快速增长，目前海上招标高达19.36GW，大概是今年装机的2倍，明年海风高增长的确定性较大。不过有一点要注意，海风目前价格有点震荡下行，后续要重点留意降价是否会超预期。

重点关注：东方电缆、明阳智能、金雷股份、日月股份

事件驱动—面板

1、事件刺激：面板行业今日异动，经过连续五季度下滑后，大尺寸TV面板价格跌至近三年最低水平，同比跌幅达57%-62%，已跌破面板厂的现金成本。机构研究称，十月上旬面板整体价格见底企稳，根据Witsview数据，十月上旬面板整体价格下滑幅度缩窄，四季度有望止跌反转。

2、面板厂商加大减产力度：大陆面板厂9至10月高世代面板产线的整体稼动率降至约60%。Q3全球LCDTV面板供应面积同比大幅下降20.4%，Q4供应面积同比继续下降21.7%，面板厂减产短期对供应形成有效控制。

3、库存端：Q4全球LCDTV面板供需比将回落到7.1%(面积基准)，整体供需环境依然宽松。三季度末小尺寸库存水位相对健康，预计四季度无库存压力的小尺寸TV面板或面临供应紧张。随着库存逐步趋于健康，预计从11月开始面板厂商投片将环比缓慢恢复。

综上，伴随面板厂积极执行减产计划，下调稼动率，TV面板库存经过调整压力逐渐减缓。预计10月下旬75寸及以下TV面板价格将全线企稳，部分尺寸随着需求回暖，价格有望反转。

相关公司：京东方、彩虹股份、TCL科技

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

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