一、估值、经济、趋势三共振

如果在2900点，我心里还有忐忑不安，估值、趋势、经济中三个维度中经济（疫情防控可能比较曲折）存在不确定因素，随着最近防控20条不断落实，经济复苏加强，三共振趋势下，我们正处于新一轮行情之中！

二、2900为什么是一轮行情起点！

1、2900是30年以来下趋势线附近

2、2900附近全A,PE/PB处于百分十以下。

3、疫情防控更加合理化，经济预期复苏。

由于之前的不理性的过度担心，情绪的过度演绎，股市一度定价了最糟糕的制度前景和经济前景，在我们看来，我们很可能站在新一轮行情起点。

1、估值还是处于历史地位

2、经济有望在明年1季度迎来拐点。

3、全球通胀预期见顶。

三、行情已经启动

虽然经济和企业利润的见底，但是市场已经走出第一步：风险偏好修复的行情。中国的M2持续回升已经好几个月，市场完全不缺钱，只是缺信心。

第二步，也就是中国经济和企业盈利的企稳回升和美国利率的见顶回落。估计大致会在明年的2季度前后。

后续，企业盈利的持续回升，对各种制度担忧和国际形势的担忧也将逐渐弱化，市场会逐渐找到信心，买方和卖方，都会展开新的中国故事的宏大叙事，推动市场的信心和赚钱效应持续，再一段时间后，银行体系淤积的流动性将会如潮水一般涌向股市，市场会进入一轮亢奋和高潮。

四、中国核心资产迎来新的机遇

这里核心资产一方面是低估值权重估值重塑，另一方面是中国式现代化，当下中国资本市场如今估值有三个洼地：一个是港股，另一个是A股的科技创新股、还有一个中字头与大大金融。《中国特色估值体系》

沪深300-月线走势

我们认为当下是新一轮行情起点，但是并不是牛市全面到来

1、按照主升—主跌——大修复——去库存运行周期来说——当下只是月线级别大修复。

2、创业板估值分位还是在中轨位置，市场共振很难。

3、当下是核心资产新一轮行情。

五、稳增长、后疫情、数字经济、新能源

我记得在4季度投资策略展望《—我见青山多妩媚料青山见我应如是》提出中期底部形成、积极做多，聚焦大金融、医药、计算机、大消费、新能源新技术。

对于当下，我们核心逻辑就是（稳增长、后疫情、数字经济、能源革命）

【稳增长—房地产、建筑、大金融】

1、估值体系重塑，特别大量金融基建领域央企龙头的PB进入0.7倍以下，相对1来说还有很大空间。（1是标准值、1.5是历史平均位置，2是风险位置）

2、12月经济继续下滑，同时这两周将陆续迎来12月政治局会议和一年一度的经济工作会议，其中经济工作会议是关键，政策预期是关键，而目前最大的两个政策预期就是稳增长和防控优化。

【后疫情——大消费、医药行业格局重塑】

1、我们已经进入后疫情时代，疫情防控20条陆续推进，消费信心提振。

2、可选消费商业连锁、酒店、餐饮、旅游迎来困境反转。

3、后疫情时代，防御，自备、中药格局重塑。

【大主题、大战略——数字经济与新能源】

1、科技自主是中国现代化核心，是中国崛起保证。

2、数字经济将是未来中国经济核心增长点。

3、新能源汽车渗透率当下31%，需要寻找2次曲线比如钠电池。

4、光伏、储能短期受到风险偏好影响，但是渗透率为13%，未来空间巨大。

孤蟾独耀江山静，长啸一声天地秋。一轮孤月，无限江山，那惊破夜空的长啸，令天地为之动容，于是萧瑟之气，弥散四野。

江山如此多娇，我们正处于新一轮行情之中！

中国经济前方毫无障碍，股市作为经济的晴雨表，只要中国经济发展没有障碍，那么股票市场上涨也没有障碍。投资人不要谋求完美精准的底部，在底部区域范围，该出手就出手。虽然相较于2900点，如今点位有点高度，但这点高度从长期来看不算什么。长期看当今的指数、个股都还是在低估值水平。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。