市场分析

1、指数：市场处于第二轮修正末端，第三轮上涨初始位置，短期可能有所反复，记住一点当前是调仓换股建仓区间。

2、板块：新能源、半导体，5G建设商用继续强势，金融、消费、地产等板块表现一般，成长风格继续演绎。核心是国家政策转向与中国经济稳定向好是资本市场健康发展基石。

3、当调整暂告一段落后，预计未来市场风格仍将以成长为主，何为成长行业，就是国家大力支持发展的制造业、硬科技。

半导体、新能源（一）

7月25日发布“双减”政策，包括前期国家对教育和互联网平台的反垄断打击、坚决打压炒房等行为只是市场下跌的催化剂，直接原因还是因为近期市场热度较高，部分科技、成长公司已进入拥挤交易的阶段。

7月初科创板、创业板公司靓丽的业绩预告密集披露，进一步助推了7月上旬科技创新板块的行情。创业板成交额相对全A占比为23%，处于指数成立以来的95%分位数；科创50指数成交额相对全A占比为5.25%，处于指数成立以来的96%分位数，过热的交易状态必然会引发市场调整。

从产业趋势、政策扶持方向以及大国博弈的角度来看，高端制造和科技是未来的主要发展方向，过去的、地产或者核心资产的投资逻辑或将被完全颠覆，市场也逐渐意识到这一点，正在积极布局未来的核心资产——科技创新型企业。

一方面，在GDP低增速时代，国家需要寻找更强劲的经济增长点以创造更高质量的就业，市场需要在过去两年大水漫灌、生拔估值的背景下寻找到与高估值更加匹配的高盈利增速、高景气的个股。

另一方面，在错杂复杂的国际大环境下，叠加全球明确的碳中和路径，为保证国家的日益强大，中国理应抓住有比较优势的新能源高端制造产业，并积极攻克被国外卡脖子的高技术领域。

因此，半导体、新能源车、储能、光伏等硬科技最大的风险在于短期涨幅过高、交易拥挤，经过调整后，依然拥有中长期投资机会。

行业深度分析详见《4月2日国产替代之路》《万亿级别—新能源汽车扬帆起。

5G商用建设与其它（二）

1、5G上游建设—光模块。

经历过2020年二、三季度的景气时刻后，光模块开始进入下行周期，需求下滑、库存积压严重，整个行业处于前所未有的困境；进入2021年Q3后，随着5G招标落地，基站建设加速，行业需求开始回暖，相关厂商有望走出颓势。

2、5G商用中下游—电子

1）、下半年是智能手机发布旺季，昨日华为高端手机发布同时苹果新机有望3季度末发布，消费电子行业有望反转。

2）、今年是智能汽车大年，汽车不单是在芯片需求大幅度增长，电子产品也是大幅度增长。

3、其它—min-OLED 、AR 国产软件

1）、华为鸿蒙系为国产软件打开空间，相对位置来看还是一个启动位置

2）、今年是AR快速发展起点。苹果大幅度支出就是一种信号

3）、面板行业景气度将从LCD-向-MIN-OLED过渡。

温馨提示

1、中长期维度看市场有望从第二阶段向第三阶段过渡，长牛、慢牛格局不变。

2、短期市场有所反复，当前走势可以类别于2020年3月底4月初走势，转折不是一撮而就，筑底也是一波三折，但是当前就是下半年最好建仓就会。

3、核心方向是硬科技，同时消费，大金融、医药等核心蓝筹就没有必要割肉。

4、一定要改变自己，什么建筑，传媒，教育行业早出局早解脱。

投资与人生

1、人生没有彩排，每一天都不会重来，唯一能让我们走得更远的方法，就是成为比昨天更好的自己。做个行动派吧，每个微小的改变都能给我们的人生带来很大不同。

2、崩盘通常以暴涨为前导，而暴涨都以崩盘收尾，一再重复。——［德］安德烈?科斯托兰尼

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2021年7月30日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。