市场分析

一、上周指数突破箱体后，短期技术回落箱体上沿后企稳，市场又出现大幅度分化，一边是疫情驱动医药板块大幅度上涨，一边是科技板块大幅度回落，这两条赛道都是未来核心，也是为什么建议各位投资者要采用组合化仓位、选择核心主线龙头根本原因。

二、对于科技半导体芯片来说，最近产业大基金减持对短期形成一定情绪波动，但是从年报业绩与景气度来看，芯片行业高景气度至少维持到2季度，我们多次分析过半导体芯片行业是一个长期红利，要能忍受短期波动。

三、当前大家对美国337调查与苹果砍单特别敏感，特别是上周消费电子出现大跌，评论可谓人云亦云，我们我们还是回归本质，5G换机潮大势不可阻挡，苹果12将是经典，美国对华将是表面是怀柔政策（本质还是技术上打压垄断），技术更新叠代较快，对于消费电子要选择核心壁垒龙头公司，短期技术情绪影响不能改变5G换机大潮，同时要组型投资、做到行业分散。

三、就如上周我们分析那样，当前市场其实按照3条主线展开，新能源汽车与经济修复驱动上游有色，疫情再次加重驱动消费医药与宅经济，而半导体由于前期涨幅过大，短期也是一个技术修正，对于市场当前已经突破前期高点进行技术修正，但是这波春季行情并没有结束，大金融就是一个被动配置。（20家券商年报符合预期）

337调查案

2021年1月21日，美国际贸易委员会（ITC）决定对特定电连接器和保持架组件及其产品发起337调查。

该调查由美国安费诺（Ampheol）公司于2020年12月18日依据《美国1930年关税法》第337节规定，向ITC提出申请，指控对美出口、在美进口或在美销售上述产品侵犯其专利权，请求ITC发布有限排除令和禁止令。立迅精密工业股份有限公司、东莞立迅精密工业有限公司涉案。

如果消息属实，这意味着美国政府在拜登执政第二天就再次对我国相关出口产品发起了337调查，这与此前市场预期的“拜登执政初期中美贸易摩擦会相对缓和”不符，当然拜登政府对我国政策需进一步观察该事件的真实性和后续进展。

从投资角度来说：短期对调查公司有情绪影响，但是本能影响我国国产替代崛起，就与前期一样，短期有波动，长期是机会，同时美国对华将是表面是怀柔政策（本质还是技术上打压垄断），技术更新叠代较快，我们必须做到是有自己核心技术。

大减持VS高景气

一、1月22日（周五）盘后，晶方科技、安集科技、兆易创新等纷纷发布大基金一期打算再次减持的公告，短期可能会对板块情绪造成负面影响。

二、据外媒报道，近期全球第三大汽车芯片供应商瑞萨宣布对旗下功率半导体、MCU等产品涨价不超10%，恩智浦和意法半导体也宣布加价10％-20％。车规级芯片紧缺导致车企停产现象再次发酵，汽车芯片的短缺对于汽车产业的影响仍将持续半年甚至三个季度。

三、在复杂多变的国际贸易关系和疫情的多重影响下，国内半导体产业链企业去年业绩普遍预增。

1、1月18日，韦尔股份发布2020 年年度业绩预增公告，公司预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比增加19.84亿元至24.84亿元，同比增加426.17%到533.55%。韦尔股份表示，报告期内，在市场需求驱动以及不断推出新产品的情况下，公司的盈利能力获得较高的增长。

2、1月21日，富满电子发布业绩预告称，公司预计2020年度归属于上市公司股东的净利润为1.02亿元-1.08亿元，同比增长176.79%-193.08%。富满电子称，得益于公司新品带动影响，销售额、净利润双双大幅增长。同时，公司经营策略得当，产品结构不断优化，市场份额、毛利率稳步增长。

3、1月22日晚间，长电科技发布2020年业绩预告：该年度实现归属于上市公司股东的净利润为123,000万元左右，同比增长1,287.27%左右。对于业绩的增长，据其表示，报告期内，公司积极把握市场机遇加大拓展力度，来自于国际和国内的重点客户订单需求强劲，公司营收同比大幅提升；公司各工厂持续加大成本管控与营运费用管控，调整产品结构，推动盈利能力提升。

4、1月24日（周日）晚间，北方华创发布2020年报业绩预告，预计2020年净利润4.6-5.8亿元，同比增长48.9%-87.7%；扣非净利润1.6-2.0亿元，同比增长128.0%-185.1%，净利润中值5.2亿元，超出市场预期。

我想一边337调查与减持，一边是高景气，其实就是一个短期情绪影响与成长性价值投资，减持会形成一定影响，但是要回归业绩上，我相信无论是设计还是封测技术，都会迎来一个更高的上限。尤其是在当前中美贸易形势的大背景下，本土半导体市场“国产替代”速度进一步加快也将共同推动国内后端封测设备市场进入爆发期。

投资人生格言：世界弥漫着焦躁不安的气息，因为每一个人都急于从自己的枷锁中解放出。投资者应尽量弄清自己在周期和钟摆中所处的阶段。这不会令未来变得可知,但它能帮助人们为可能的发展作好准备

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2021年1月25日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。