【宏观新闻】

1、重磅利好，险企股票投资上限升至45%！7月17日，银保监会在《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》中，对保险公司投权益类产品，挂钩偿付能力充足率，给出了8档比例监管，保险公司投权益类资产最高可以达到上季末总资产的45%。

2、9家金融机构被接管，证监会依法对新时代证券、国盛证券等3家实施接管，银保监会对华夏人寿等6家实施接管。

3、中共中央政治局常务委员会7月17日召开会议，研究部署防汛救灾工作。会议强调，要全面提高灾害防御能力，坚持以防为主、防抗救相结合，把重大工程建设、重要基础设施补短板、城市内涝治理、加强防灾备灾体系和能力建设等纳入“十四五”规划中统筹考虑。

核心观点：长远来看，提升险资投资限制将带来万亿级别的增量资金，短期来看，短期增量资金不大，同时也释放一种宽松信号，能够很好稳定市场预期，由于前期市场连续上涨、情绪狂热之后，监管层释放降温信号，市场上周迎来大幅回调，目前再次释放政策利好，目的还在于稳定市场预期。

9家金融机构被接管，表明国家打造稳定健康金融资本市场决心，从侧面来看加快了证券公司的重组进程。

指数当前在一个上涨修正中，短期风险释放比较充分，下探空间有限，是我们再次低吸上车机会。预期短期市场也会维持在3200-3400震荡后再次迎来上攻。

【投资机会】

1、国家发改委：将推动海南自贸港部分进口商品“零关税”政策落地

随着国内游的进一步开放，免税市场将受益，更多消费者将有意愿去海南购买免税商品，加快境外免税消费回流，长期利好免税龙头企业。此次的政策变化，预计会促进民众下半年的出游意愿，提升旅游消费动力，免税标的亦将受益。

2、海南省首台“天玥”国产计算机成功下线 实现从0到1突破国内CPU市场规模约500亿元，随着海光、鲲鹏、飞腾、龙芯等厂商近年研发和产业化提升较快，特别是海光和鲲鹏芯片性能达到甚至超过主流水平，也具备一定生态和性价比，近期运营商招标份额不断提高，国产CPU芯片进入产业化拐点。【高瓴资本100亿入局宁德时代】

宁德时代（300750，SZ）17日晚间公告，高瓴资本豪掷近100亿元入局宁德时代，成为仅低于西藏鸿商资本投资有限公司0.03%持股比例的第九大股东。

研究高瓴资本的业内人士接受《科创板日报》记者表示，高瓴资本最核心的点在于，一是一二级市场联动；二是高瓴资本只投自己熟悉和关注的赛道，所以投资面铺得没有那么广；三是他们出手往往基于相对深入的研究。

上述业内人士表示，之前他们在消费、互联网和医疗板块都有比较好的建树，同样，锂电这个赛道他肯定也是研究透了才会出手。尽管受疫情影响，锂电产业链的上半年业绩同比普降，但业绩不改资本投资的热情。

宁德时代以“迎接储能和新能源汽车产业快速发展的市场机遇， 满足市场和客户日益增长的需求”为由，募集的资金主要用于宁德时代湖西锂离子电池扩建项目、江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目（三期）、四川时代动力电池项目一期、电化学储能前沿技术储备研发项目以及补充流动资金。

重点关注锂电池行业：璞泰来、德方纳米等上市公司。

【险资放开】

7月17日，银保监会发布《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》，设置差异化的权益类资产投资监管比例，明确八档权益类资产监管比例，权益类资产投资比例上限可从上季末总资产的30%升至45%。

因为在保险公司运营中真正决定股票配置比例的限制来自于偿付能力监管体系（偿付能力监管要求对于股票资产有较高的风险资本要求），而不是权益类投资监管比例上限。因此，本次新规对大多数保险公司的股票配置的实际短期影响有限，更不等同于保险资金加仓股票。

长远来看，提升险资投资限制将带来万亿级别的增量资金，短期来看，短期增量资金不大，同时也释放一种宽松信号，能够很好稳定市场预期

一个侧忧：由于本周科创板减持数额比较大，对市场冲击还是不小，从交易完整性来说，大家还是要规避这些大幅度减持标的，去选择业绩稳定与确认性比较高科技行业消费电子与中报业绩大增医药行业标的。

【后市策略】

作者：陈本强   投资顾问

执业证书编号：A1130619080001

时间：2020年07月20日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。