市场分析

一A股正处于轮动慢涨期，多因素共振将持续改善基本面预期，主板还是一个震荡上行格局，而创业板已经在2600附近展开震荡行情，而信用的个案风险带来的扰动有限。

二、从中期维度看这一轮动慢涨期将持续至明年二季度中附近。基本面预期改善不断抬升市场底线是轮动慢涨期的重要特征、选择个股尤为重要，我们长期看好高景气度的半导体芯片、5G商用消费电子、新能源汽车产业，同时围绕周期品和可选消费板块，继续对顺周期品种的配置

三、年关将至，我们会面临一些列风险问题如年报（商誉减值、资产清算等）、大股东减持。从风险角度来说，在追求相对收益下，我们应该选择一些业绩稳定的龙头性企业。

四、整体来说。短期震荡意在蓄势不改长牛格局，当前岁末年初正是布局节点，咱们投资者应该以不变应万变，静候短期流动性不足的现象改善。毕竟在股市大周期向上的过程中，耐心才是最好的投资品质。

5G时代又一技术革新 运营商将推出超级SIM卡

在周末中国移动全球合作伙伴大会媒体沟通会上，中移互联网有限公司相关负责人表示，中国移动5G时代重点打造号、卡、消息三大基础入口。其中卡是超级SIM卡，既可以当饭卡、门禁卡、交通卡，也可以当做车钥匙或进行5G电子签名，大额转账等。

与传统SIM卡普遍的128k存储容量相比，5G超级SIM卡拥有最高128G的存储容量，超大容量充分满足用户的多样化需求。今年6月份，中国移动发布了《中国移动超级SIM卡技术白皮书》，其中明确了中国移动对于个人领域SIM卡的发展方向、架构设计、能力要求，旨在为行业规划设计SIM卡相关技术、产品和解决方案时提供参考和指引。据悉，中国移动的超级SIM卡为5G用户网络身份认证和应用敏感数据提供安全存储空间，是SIM卡领域的一次重大技术革新。业内人士认为，目前支持超级SIM能力的用户规模接近6亿，随着运营商继续深挖SIM卡价值、提升业务创新能力，5G超级SIM卡有望成为未来SIM新趋势。

信用债违约

11月22日本周末，国务院金融稳定发展委员会召开会议，研究规范债券市场发展、维护债券市场稳定工作。相关措辞针对性很强，就是希望控制这一波债市信用风险漫延。

会议指出：近期违约个案有所增加，是周期性、体制性、行为性因素相互叠加结果。要坚持稳中求进工作总基调，按照市场化、法制化、国际化原则，处理好促发展与防风险的关系。

会议要求：秉持“零容忍”态度，维护市场公平和秩序。要依法严肃查处欺诈发行、虚假信息披露、恶意转移资产、挪用发行资金等各类违法违规行为，严厉处罚各种“逃废债”行为，保护投资人合法权益。

密集的信用违约事件，引发了债券市场的恐慌情绪，尤其是企业债大幅下跌。大多数债型基金11月收益均为负值，部分踩雷的产品净值亏损超过5%，相当于亏损了一年多的收益。

市场还担心如果信用事件得不到控制，可能引发结构性的流动性冲击，总之，周末召开的金融委会议目的就是控制这一波债市信用风险漫延，保护投资者，维护市场信心，维护市场稳定。我们也在前期早评多次提示过只做自己认知事情，估计最近债市也让好多投资者找不到家了。

公司公告

1、中国恒大晚间公告，恒大地产1300亿战略投资者中，1257亿战略投资者已签订补充协议转为普通股，其中863亿战略投资者此前已签订协议继续持有；394亿战略投资者已签订补充协议。

2、钧达股份公告，控股股东的一致行动人杨氏投资拟通过协议转让的方式向嘉兴起航转让公司15%股份，股份转让款合计为约3亿元，每股转让价格15.99元/股。

3、申华控股公告称，间接控股股东华晨集团收到行政监管措施决定书及调查通知书。

4、国联证券收证监会警示函。证监会11月20日表示，经查发现国联证券在筹划重大资产重组过程中存在以下问题：一是未有效评估监管政策，对重组备选方案准备不足；二是未审慎评估对证券市场的影响。

5、上交所对招商证券出具警示函。经查，招商证券在承销，并担任“华晨汽车集团控股有限公司2017年非公开发行公司债券（第二期）”受托管理人期间，存在未能及时履行受托管理人信息披露职责、未能有效履行受托管理人信用风险管理职责等违规行为。

6、数据显示，本周共有47家公司限售股陆续解禁，解禁市值为659亿元，环比下降58%。从解禁占比来看，解禁占比居前三位的是：山东出版（79.54%）、润禾材料（69.31%）、佛燃能源（51.26%）

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2020年11月23日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。