市场分析

1、上行趋势不变，上周加速下跌就意味着新的机会到来。

2、货币与财政是中期走势晴雨表，2季度经济增长不及预期，意味后期财政进一步发力。

3、当前继续以高景气为主线（光伏、风能、新能源汽车），消费为防守，基建为波段策略不变。

2季度宏观数据

上周五国家统计局公布上半年的宏观数据：

上半年国内生产总值562642亿元，同比增长2.5%。其中，二季度同比增长0.4%，较上一季度回落4.4个pct。

1、收入与消费端：二季度，居民人均收入增长趋缓，消费支出下滑明显，失业率有所好转但青年人群的结构性就业压力依旧比较明显，16-24岁调查失业率进一步走高为19.3%。

2、工业端：上半年全国规模以上工业增加值同比增长3.4%，略不及预期，其中第二季度同比增长0.7%，预计后续在疫情改善及政策支持下，工业生产将继续恢复。

3、基建端：专项债及多政策促进下，基建投资增速持续升高。上半年狭义基础设施投资同比增长7.1%，其中水利管理业和公共设施管理业投资增速较快，另外《国家公路网规划》近期出台，预计后续道路运输投资将有所加快。

4、地产端：房地产开发投资不及预期，景气指数继续回落。上半年全国房地产开发投资同比下降5.4%，不及预期。同时，新开工、施工、竣工、土地购置等投资端指标降幅仍在惯性扩大。且高频数据显示，7月上旬30城地产销售不及6月。

总结：

1、消费数据比较亮眼，预期是同比持平，但实际上增长了3.1%，特别是汽车行业成长消费增长的中流砥柱。

2、基建方面继续高速增长，特别是水利方面。

3、地产方面，6月销售面积及销售额有所回暖，但是下行压力巨大。

4、整体不及预期，低于预期1%，也是上周市场下跌导火索，意味着宏观政策还有继续发力的必要性。打消市场货币与财政转向担忧，下半年有望迎来强复苏。

行业机会

污水光伏：环保新趋势，“光伏+污水厂”模式或将迎来大爆发

2020年4月，国家5部委出台文件，鼓励污水处理企业综合利用场地空间，采用“自发自用、余量上网”模式建设光伏发电项目。2021年11月，浙江省能源局正式印发了全国首个针对整县推进分布式光伏开发试点工作的省级实施工作导则。文件明确，对现有污水厂和自来水厂的光伏安装比例要求9%以上。

2022年5月30日，国内一次性建成的规模最大的污水处理厂——武汉北湖污水处理厂总面积约18.5万平方米的巨型“太阳帽”终于建成。该光伏电站每年可提供绿色清洁电能总量约2200万千瓦时，每年将可节约发电燃煤约0.8万吨，相当于减排约2万吨二氧化碳。

相关公司：永清环保、首创环保

白酒那些事

大事件：7月12日，茅台把习酒82%股权划转给贵州国资委，于是市场预期习酒要单独上市，并且借贵州本地壳上市的可能性更大。习酒2021年实现156亿元营收，品牌价值位列中国白酒第八名。7月17日，有媒体报道华润与金沙酒的股权转让预期，此事主要涉及华润和湖北宜化集团。另外，市场预期如果该事件属实，那么也将强化金沙酒注入金种子酒的预期，因为华润正在通过金种子酒布局白酒产业。2021年金沙酒营收突破60亿。

白酒逻辑是估值提升与业绩相对问题，重点把握一线龙头，二线弹性较高品种，而习酒与华润事件导火索作用。

事件驱动—鸿蒙系3.0

事件：中证网7月14日报道，华为终端云服务支付事业群总裁马传勇表示，鸿蒙3.0将于7月底发布。行业媒体快科技报道，鸿蒙3.0应该会在7月27日华为新品发布会上正式登场，智慧屏等新品也有望首发预装该系统。

鸿蒙3.0剔除了2.0中臃肿的部分，系统更加精简，在新算法的加持下日常使用时更加流畅。前不久华为正式开启了鸿蒙3.0系统的开发者公测报名，鉴于公测支持从鸿蒙OS 2.0直升，据此猜测当前大多数鸿蒙2.0设备甚至全部都会迭代到3.0版本。

相关公司：润和软件、诚迈科技、常山北明、科蓝软件等

其它

1、国家电网发布《国家电网有限公司关于2022年年度预算第1次可再生能源电价附加补助资金拨付情况的公告》，2022年年度预算第1次请款，财政部共预计拨付公司可再生能源电价附加补助资金年度预算399亿元。【风力发电105亿元、太阳能发电 260亿元、生物质能发电34亿元】

2、受美元指数持续上行影响，部分大宗商品继续大跌，即使后期有反弹，也是离场机会，希望大家继续规避，同时对下小游是利好，比如最近强势的风电、一体化压铸等。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

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