【走势分析】

1，沪深两市窄幅震荡，个股有所退潮，但依然有75只个股涨停，多点热点开花强势表现，北向资金今日继续净流入23.72亿元。市场依然处于向好的态势中。

2，盘面上看，市场消息称央行数字货币雄安试点邀请名单出炉，雄安新区概念股快速走高，恒银金融（603106）、汇金股份（300368）、栖霞建设（600533）先后封板，数字货币跟随异动拉升，科蓝软件（300663）、聚龙股份（300202）受资金追捧。

3，近期欧洲部分国家及美国的新增疫情有见顶的趋势，二季度处于疫情见顶期，市场则处于“筑底期”。大幅下跌的风险警报在政策的支持下应该是逐步解除。A股在海外市场震荡期间，预计也将处于震荡筑底阶段。一旦海外市场市场底寻出，A股将继续沿着自有的上升通道演进。

当前阶段A股市场估值略偏低，长线价值投资者可逐步买进，短线投资者也不需要过度担忧。从长期来看，投资者再次面临重大机会出现的时间窗口，所要做的就是拥抱行情，积极关注A股的投资机会。

配置方面，建议关注：第一，作为逆周期调节政策抓手的纯内需板块，包括新老基建，重点关注5G、云计算、新能源车等主线；第二，医药、食品饮料等必需消费品基本面更具确定性；第三，高股息标的，主要集中在银行，煤炭等板块。

大盘k线图，从长期看，处于大级别的上涨趋势线附近，出现第四次历史性机遇。

【关注券商，行情或从合并开启】

国家将资本市场提高到核心竞争力的高度，自然券商板块就成了行情的主线，而未来新一轮行情或从大合并开启

最近“中信证券、中信建投证券将要合并”的消息传出。从一开始的严重怀疑，到随后的半信半疑，再到觉得“有门”，即便是两家公司双双发布澄清公告，仍未打消业内的猜测和期待。

为何有识之士建议我们的券商大合并？因为国内与国外投行差距甚远，“一家高盛相当于中国整个证券业”，怎么不令人唏嘘不已？

回顾2019年的证券行业，“推动打造航母级头部券商”等提法无不暗示着行业格局的改变。这其中也暗藏着机会。2019年11月，证监会着重提到两点：

一是继续鼓励和引导证券公司充实资本，积极推动打造航母级头部证券公司。

二是积极支持各类国有资本通过认购优先股、普通股、可转债、次级债等方式注资证券公司，推动证券行业做大做强。

建设航母级头部券商，对标的自然是高盛、大小摩等世界一流投行。

此前曾有北方某上市券商高管提出一个颇为大胆的构想：按照地域及股权关系进行大刀阔斧的整合，将头部十余家券商整合至3-5家，这样证券市场的集中度将大大提高，与国际投行的差距将明显缩小，同时不至出现行业垄断问题，维持齐头并进、充分竞争的行业环境。

具体而言，我国的主要券商都表达了国际化，做强做大的愿景。如

中信证券——“成为全球客户最为信赖的国内领先、国际一流的中国投资银行”。

中信建投——“成为一家立足中国、放眼全球，具备综合优势的大型综合证券公司”。

海通证券——“成为国内一流、国际有影响力的中国标杆式投行”

国泰君安——“成为根植本土、覆盖全球、有重要影响力的综合金融服务商”。

纵览各家头部券商的愿景和规划，其不可避免地存在大量同质化的现象。如果是“为了实现同一个目标”，“走到一起”的可能性大大提高。

现在行情到了关键点，需要券商带头来激发。市场给予很大期望。从长期来看，可以关注龙头券商中信证券，海通证券；另一方面，已经有部分券商已经被外资入股或者控股，如华鑫股份，方正证券，也值得重点关注。

【后市策略】

一、底部区间多震荡，行情反复，因此操作上，建议多做长期打算，将时间拉长，选择优质标的做中长线投资。

二、瞄准市场主线科技，券商，大消费，核心是新基建下的5G建设、新能汽车、数据中心建设，它们弹性更好，疫情也不改变科技成长的趋势，估值泡沫的逐步挤压给予了较好的配置机会。

三、调整心态，拥抱行情，仓位配置不低于6成。

长线投资：大金融（优质券商）、科技（5G，新能源车，芯片，云计算，操作系统）

中线投资：基建、优质消费股，疫情概念股

风险提示：大股东减持、商誉风险、ST风险（重点）

作者：刘宝庆   投资顾问

执业证书编号：A1130619110001

时间：2020年04月23日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。