核心观点

1、先于港股反弹，有望替代港股的主导地位，东升西落趋势延续，春季躁动新阶段；

2、科技主线将持续发力，红利战略投资价值已现，有望合力，牛市还有很大空间；

3、政策核心主线：扩大内需、科技创新、新质生产力，科技创新上涨潜力最大；

4、最高级别积极财政+适度宽松货币，科技创新大年，多因素驱动2025慢牛行情；

5、在大趋势牛市行情中，震荡调整是布局的新机会，操作上保持多头思维和牛市思维。

隔夜美股继续集体下跌，不过跌幅有所收敛，昨日A股向投资者证明自己的独立性，在心理上破除了对美股的跟随，在反弹的节点上，连续两天分时都先于港股，有望在接下来的行情中代替港股主导地位。昨日强势低开高走收涨，今天大概率延续强势，继续向上。

热点主题投资

算力概念：

3月13号，由杭州市经信局、杭州市数据资源局指导，浙江算力科技主办的“云智聚能，共筑AI产业新未来——人工智能与可控云计算产业生态大会”将在杭州举行。大会将正式发布杭州市算力资源调度服务平台。浙江算力、阿里云、华为、超聚变、海光信息、天数智芯、无问芯穹等将进行主题演讲。还要举行签约仪式，并且以浙江算力科技这样的“国资云”企业牵头，说明杭州在加快速度建设算力基础设施。

早前，在3月10日，武汉召开人工智能规划发布会，宣布打造3000亿元以上母子基金集群，给出3000亿人工智能更基金规划，在省会城市中算投入很大的。3月11日媒体消息消息，我国启动建设八大算力枢纽节点，每年投资额超4000亿元。

Deepseek加速了AI应用落地，算力依旧是AI产业链投资最具确定性的，近期在多事件催化下，有望启动新一轮上升行情

相关标的：海光信息688041、华数传媒000156、电光科技002730、数据港603881

盘前重要资讯

1、3月11日下午3时，十四届全国人大三次会议在北京人民大会堂举行闭幕会。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平等党和国家领导人出席闭幕会，会议表决通过了多项决议。

2、中国证监会党委召开扩大会议，会议指出，要全力巩固市场回稳向好势头，强化上市公司增强回报投资者的意识和能力，增强制度包容性、适应性，支持优质未盈利科技企业发行上市，全面启动实施新一轮资本市场改革，推动各项改革举措平稳落地。

3、深圳11日印发促进风投创投高质量发展行动方案，提出要研究推进企业年金、养老金等长期资金按照商业化原则投资深圳私募股权、创业投资基金；到2026年底，万亿级“20+8”产业基金群、经备案的股权投资及创业投资基金数量突破1万家。

4、文化和旅游部部长孙业礼3月11日在十四届全国人大三次会议第三场“部长通道”上表示，去年的文旅业“人财两旺”。旅游方面，去年国内旅游人次超过56亿、同比增长近15%，旅游花费超过5.7万亿元、同比增长超17%；入境旅游人次1.32亿，游客花费接近千亿美元。规模以上文化及相关产业实现利润大概1.3万亿元，利润率超过9%。

5、由杭州市经信局、杭州市数据资源局指导，浙江算力科技主办的“云智聚能，共筑AI产业新未来——人工智能与可控云计算产业生态大会”13日将在杭州举行。

6、美股三大指数集体收跌，道指跌1.14%，纳指跌0.18%，标普500指数跌0.76%，大型科技股涨跌不一，特斯拉、博通涨超3%，苹果跌近3%，热门中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨2.83%，禾赛涨超50%，报道称公司向梅赛德斯供应激光雷达传感器。

7、美国将在美东时间3月12日零点过后对钢、铝实施25%关税，无任何贸易伙伴可以豁免。在安大略宣布暂停对输美电力征收25%附加费后，特朗普收回将加拿大钢铝关税翻倍至50%的威胁。

投资顾问： 钟泽民

执业证书编号：A1130624110005

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