因为金融股冲高回落，大盘也冲高回落，但是能涨到前高3458附近，也显示市场相对强势，可以看出金融板块还缺乏号召力，值得留意的是，创业板绝地反击，芯片，5G, 疫苗等板块出现异动，行情呈现调仓科技股的迹象。

今天市场出现冲高回落，一是因为3458处的压力大，但是成交量放不出来，人气不足，导致场内资金犹豫；二是外围股市不佳，比如日本股市与港股率先出现调整，影响A股投资者的信心。

但是，我们判断主力资金借外围股市与压力位震仓洗盘的嫌疑反而大，因为能拉动大金融板块，绝不是小资金，更不可能是游资，而且上周五上证50上涨1.54%，一举突破了2015年牛市高点，创近12年以来新高，行情不可能匆匆就结束。因此，我们认为年底红包行情可期！

11月份以来，陆股通的北向资金，已经大举净买入超过500亿元，上周五，更是狂买A股的“宇宙行”工商银行。像这样大的资金流入，在过去的记录上都是一轮行情的起点之一，明显是冲着跨年的行情去的。

刚刚过去一周的表现，估值较低的顺周期板块持续表现。包括有色，煤炭今天还在表现。随着新冠疫苗研制取得重大进展，全球对经济复苏的预期比较高。另外，美国大选的不确定性因素基本消除；年末最大的IPO项目蚂蚁集团也宣告搁浅；央行最新的定调，也是让市场“不差钱”；永煤违约风险出现转机，对于不幸“踩雷”的银行而言也是风险的释放。顺周期表现也就顺理成章，延续的时间可能会超过我们的预期，这也是我们预判年底红包行情的重要基础。

年底红包行情值得期待，机会在哪里呢？我们认为可以在科技股上做文章。

科技股的一直都是本轮牛市的主线之一，只不过在7月迎来高潮后出现了几个月的休整。

目前，我国处在产业结构转型期，借鉴美国历史经验，经济转型期优质赛道长期集中在消费+科技。目前我国从第三产产业占GDP比重、消费占GDP比重、人均GDP、各行业增加值对比看，我国消费和科技还有很大成长空间。要说科技股未来没有行情，谁也不会相信，调整了4个月的科技股也应该跟我们一个惊喜了。

今天盘面看，早盘第三代半导体强势表现，华润微盘中最高涨幅超过7%；随后，疫苗股异动，智飞生物盘中上涨超过5%；尾盘，5G板块，纵横通信盘中涨停，中贝通信（603220）涨6%，移为通信（300590）、广哈通信（300711）、中富通（300560）等跟涨。科技股蓄势明显，资金正在抢筹。

最近，我们反复表达一个观点：科技才是真正的人气板块，才真正具有号召力，今天的科技股蠢蠢欲动，实则是暗示未来的主角是科技板块，大金融虽然低估，但是更多是搭台，建议投资者重点将精力集中于科技主线，以分享年底红包行情。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2020年11月30日

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