【走势分析】

1、A股三大指数今日震荡整理，最终收盘涨跌不一。因现货黄金创阶段新高，黄金板块大涨，因为华为被美国限制，科技类股票走弱，短线调整并不改中线反弹的趋势，而且北向资金今日净流入46.21亿元，更是为后市走势作出了肯定的回答。

2、国内经济恢复趋势明确，且政策力度不减，预计“两会”将明确的政策共识不会弱于预期，叠加宽松的宏观流动性环境，A股依然处于本轮二季度慢涨的通道中。国内基本面恢复趋势明确，4月经济数据验证复工复产顺利，且估算已回到同比正增长轨道，5月高频数据显示经济继续稳步恢复，预计下半年会回到合理运行区间。未来1-2个季度进入长线布局很好时机。当前在我们站在历史估值低位区间，我们一定要有长线的投资思维。

3、周末的消息除了证监会主席的发言从业透露出不少的政策信息，比如加大退市力度和全面实施注册制等，再有就是西部大开发政策加码等，注册制算是近期重要金融改革，每次金融改革时都会酝酿行情，监管也在积极的引导资金入场，比如公募基金、外资、养老保险等，有这些大资金持续不断的流入市场，会使得市场整体非常稳定，即使外围大跌，A股也是小跌，总有较强的多头抵抗力。

同时完善机构投资者税收、业绩评价、会计等配套政策安排，强化价值投资、长期投资理念。所以预计市场机会仍未结束，操作上建议投资者个股以两会政策利好预期板块为主。依然建议以新旧基建和科技龙头(5G、云计算、新能源车等)为主线，其中短期可以重点关注“两会”舆情支撑的基建板块；同时继续布局前期受疫情压制的优质滞涨品种。

短线走势，可以参考大盘30分钟走势图分析。

【两会前瞻：今年有何期待？资产如何配置？】

全国“两会”将于本周5月21日召开，两会重要议题成为市场关注的焦点。今年特殊时期的两会：我们有何期待？资产又该如何配置？

预计今年两会有两点值得重点关注：一是有限增长，二是中央政府加杠杆，具体两会前瞻包括八个方面内容：

第一，淡化数量目标，提出保持经济增长在合理区间的定性说法；

第二，全年有限增长下更注重稳就业、保民生；

第三，延续货币宽松取向，且“量”的宽松重于“价”的宽松；

第四，中央政府加杠杆，预算赤字率将明显上调；

第五，适当增加政府消费，发挥公共消费的带动和牵引作用；

第六，“房住不炒”政策不会改变，地产政策落脚点更多集中于供给端；

第七，土地要素市场改革进入实施阶段；

第八，预计2020年经济增速2—3%。

现在越往后，A股市场逐渐步入两会窗口，当前市场对于财政政策的力度存在一定的分歧，总体来说，财政刺激力度将显著加强，其中赤字规模、专项债规模和特殊国债规模等措施的总体规模或接近十万亿，较去年或增加4-5万亿，其中消费和基建是重点发力方向。这也是最大的期待，也是对市场重大利好，从这个角度看，财政政策的力度或超市场预期，对市场而言，自然是好事。

不少投资者担心中美贸易问题，的确有影响，但两会期间，市场稳健表现居多。我国因为各种艰难困苦变得强大，也会因为美国各种挑事变得伟大，投资投的就是国家的运势，现在我国经济快速恢复，美国还陷在疫情影响中，天平在我国这边，投资者没有必要过分当心，实际上，一个受伤的美国能搞出多大的事呢？

因此，在两会预期的背景下，A股市场风险偏好大概率进一步抬升。A股市场维持相对乐观。至于今年两会的行情，大家可以类比2009年的行情。2009年两会召开前一个月内，股市上涨11.09%。召开后一个月内，股市上涨11.5%。两会召开前后均是难得机遇期。

机会方面，当前政策支持以及推动下，消费、新型基础设施建设以及新能源汽车产业链都有相对确定性的机会，可积极跟踪和挖掘。而在注册制影响下，细分龙头股的优势或逐步加强，可重点倾斜。    

【后市策略】

作者：刘宝庆    投资顾问

执业证书编号：A1130619110001

时间：2020年05月18日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。