市场分析

宏观：货币错搭，经济弱复苏，市场进入混沌状态。

市场：指数跌破3200，量能大幅度萎缩，3200以下战略看多观点不变，逆向投资。

方向：金九银十，中期把握基础建设，大金融，双十一来临消费旺季有望开始，新能源短期修正，安心等待企稳。

9月方向梳理

投资方向—基建

1、基建在稳增长政策加码下则会支撑起经济发展。

2、再叠加进入9月气温回落，室外施工行业迎来生产旺季的迹象上得到体现，8月有色类和钢铁类的价格已经开始企稳回升。

万科、安徽建工、坚朗五金等

弱复苏——消费

1、食品饮料行业需求稳定，行业利润持续增长

2、双节将至，秋季消费旺季即将到来。

核心看点：酿酒、医美、食品

五粮液、广州酒家、爱美客、良品铺子等

金九银十—大金融

1、估值历史低位

2、保险改革出现曙光，平安业绩大增

重点关注：中国平安、中国银河、

半导体、新能源—长期战略看多，安心等地企稳

事件驱动-造车新势力

造车新势力8月销量速览——销售旺季、补贴验收

赛力斯：交付10,045辆，MoM +29%，交付量首次破万；问界M5 EV将于9月6日正式发布；

理想：交付4,571辆，YoY -52%，MoM -56%；理想L9已正式交付，预计9月交付破万；理想L8将在11月初发布并于当月开启交付；

蔚来：交付10,677辆，YoY +82%，MoM +6%；ET7交付3,126辆，环比+23%；ES7交付398辆；ET5将于9月9日开启锁单，预计9月30日起开启交付；

小鹏：交付9,578辆，YoY +33%，MoM-17%；G3/G3i交付1,155辆，同比+10%，环比-24%；P7交付5,745辆，同比-7%，环比-10%；P5交付2,678辆，环比-26%；8月G9开启预售，24小时内订单达22,819台；

哪吒：交付16,017辆，YoY +142%，MoM +14%，环比进一步冲高；哪吒订单破万。

相关公司：上海沿浦、永贵电器、文灿股份、上声电子等

半导体

事件：8月31日，美国政府命令英伟达、AMD停止向中国销售部分高性能GPU。9月1日晚英伟达表示，美国政府已授权出口、再出口和国内转让，以继续开发H100集成电路。该授权还允许公司在23年3月1日前为A100 GPU的美国客户提供必要的出口支持。此外，订单履行和物流将通过公司的香港设施进行，直至2023年9月1日。

分析：国产替代大势所趋。虽然美国继续授权出口再出口，但是卖给别的国家，然后中国再从别的国家买，其背后各项规定以及时间限制无不在刺激国产替代进程。据机构预测，DPU市场将在23-24年迎来爆发式增长，2025年末，DPU的市场规模将接近250亿美元（国内规模约85亿美元），五年能有超过8倍的增长。目前左江科技通过28NM芯片堆叠，性能指标达到了19年华为14nm级别，200GBPS双向，峰值300GBPS，和英伟达blue field基于7nm同一水准。未来叠加融入CHIPLET在未来很长时间内都具备很高的性价比。

相关公司：海光信息、景嘉微、芯原股份

市场仍然处于混沌期，高低切换明显且板块轮动持续性较差，这个时候不要追涨杀跌，含章可贞、终日乾乾，在3200一下把握战略布局，安心持有。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。