指数弱势震荡，数字经济人工智能核心主线的大市值龙头，渐次创新高并保持稳定，大金融，大消费继续调整。

即使央行下调1年期、5年期LRP利率，市场并没有迎来上涨，核心还是人民币继续贬值，权重板块估值锚定上去，无风险利率下不来，导致指数疲软。

整体来说当下主板预期进入一个震荡上行中期波段上涨，创业板下跌空间已经堵死、中期趋势有望完成，科创在下趋势线回踩确认。

全年来看：指数2-3季度会在3200-3400震荡，因为美国还有一次加息，经济只能弱实现，10年国债中期还会继续高位震荡。

微观上当下在3200偏下位置，就是一个波段机会。

【明年进入牛市拉升阶段，单从指数周期与全球宏观政策来看当下就可以类比2013年底沪深300反弹后不断收窄二次筑底，牛市初期】

2、数字经济已经是明牌，但是明牌中我们好找到确地性，但是已经上涨半年之多，必然分化，在分化中找到确定预期差与确定性。

确定一：龙头必须要打出高度【金山办公、科大讯飞、360、中际旭创、中兴通讯、昆仑万维等—这个已经在3月份多少提过，3浪拉升核心龙头之上】

确定二：预期差在哪里【这个就需要深度研究】

3、新能源短期看修复，中期看政策力度，核心看零部件【叠加机器人}、无人驾驶、充电桩。

4、价值股就与沪深300一样。

核心一：价值股何时反转？

2023年以来跌幅和近期盈利预期上调靠前的板块中，有8个行业的PE（市盈率）动态估值已经跌到10年以来历史分位的十分之一以下，包括光伏设备、食品加工等等。

个别甚至在百分之一分位不到。简单说，综合考虑到整体环境、行业景气、竞争格局种种因素，比如消费、医药，确实处于“困境反转”中。

1、低市盈率的股票具有双重的获利边际，既有机会获得更大的上涨空间，又有更小的风险损失。

2、低估值股票反转一是要看估值中枢上移，二是行业景气度反转。

3、价值股景气度核心经济，当下经济弱复苏，核心要看中枢估值上移，对应就是人民币升值，美债下调，维持我们前期判断：价值股明年进来大反转，3-4季度筑底，下跌空间堵死。

核心二：数字经济当时如何投资？

 数字经济当下已经上半年之多，无从下手，我们给以下建议？

1、一个行业上涨一般是2年左右，1年半后就要注意风险，当下数字经济肯定没有结束。

2、当下数字经济进入产品落地阶段，龙头是风向标，聚焦龙头

3、注意产业链延伸，比如算力光模块我们可以选择向上游的电芯片，硅芯片等

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。