市场分析

1、上证指数迎来4连阳，3600附近还是有一定技术承压，中期趋势已反转，叩关、翘尾行情延续。

2、由于装机量不及预期与硅料价格过高，最近风光电一直修正走势，空间上看当前有望企稳，半导体与锂电趋势还在延续不要介意短期走势，而指数驱动重点还是优质消费与大金融。

3、总理座谈会与央行3季度货币会议明确提示当前面临新的经济压力，货币稳中偏松，财政政策更加积极，节奏前置，这也将是中央经济工作会议前奏，年关冲关行情依旧。

绿电行业迎来又一个利好

风光电我们都成为绿电，是碳中和与碳达峰最主要途径，我们把锂电、风能

光伏称为最强赛道。

当前绿电行业又迎来一个利好，这将为最近光伏、风电修正注入一剂强心剂。

事件：昨日中午国家电网正式印发《省间电力现货交易规则（试行）》，晚上习主席又强调有序推进适应能源结构转型的电力市场机制建设，有序推动新能源参与市场交易。

意义：这个政策推出，有助于绿电新能源企业 发出来的绿电及时卖出去，对绿电企业的商业模式打通有很大帮助，明年绿电可能迎来 量价齐升的市场。

未来趋势：未来30年，新能源装机量将会大幅提升，电力系统将带来根本性的结构变化，风电光伏将逐步替代火电。

绿色电力将明确有附加收益，绿色电力交易要优先安排完全市场化绿色电力，绿色电力交易产生的附加收益完全归发电企业，非市场化绿电的附加收益仅用于对冲政府补贴，变向促进更多绿色电力纳入市场化，提高绿电市场化交易量。

成本端有望下行。与传统发电方式相比，绿电一方面受益于央行碳减排支持工具定向支持将降低运营商成本，另一方面风电光伏行业制造成本中长期仍处于下行态势。

行业现状：

光伏：硅料价格为限制当前产业装机量的重要因素，后续有望缓解，从而光伏装机成本有望回落。硅料价格预期在上游工业硅价格下滑，以及后续新增产能逐步释放的背景下，光伏装机成本有望回落。中长期来看，光伏行业降本增效仍将继续，以硅片尺寸大型化、异质结电池产业化等为例，光伏产业链各环节成本仍有下降空间。

风电：陆上风电：2010-2020年，陆上风电度电成本下降幅度56%。2021年我国陆上风电正式进入平价时代，未来风电机组大型化推动风机价格持续降低，我国陆上风电成本有望进一步下降。海上风电：2010-2020年，海上风电度电成本下降幅度48%。十四五期间，伴随着我国东南沿海省份积极发展海风，我国海风价格有望进一步降本。

风电机组大型化推动风机价格持续降低，未来若风机价格下降到1800元/kW，风电项目总体投资与今年相比有望降低15%。

《具体标的与行业现状详见光伏行业研究报告、风大行业报告》

宏观资讯

1、国家主席习近平：主持召开中央全面深化改革委员会第二十二次会议。开展科技体制改革攻坚，目的是从体制机制上增强科技创新和应急应变能力，突出目标导向、问题导向，抓重点、补短板、强弱项，加快建立保障高水平科技自立自强的制度体系，提升科技创新体系化能力；要遵循电力市场运行规律和市场经济规律，优化电力市场总体设计，实现电力资源在全国更大范围内共享互济和优化配置。

2、中共中央、国务院：发布关于加强新时代老龄工作的意见。创新居家社区养老服务模式，提升社区养老服务能力。进一步规范发展机构养老，各地要通过直接建设、委托运营、购买服务、鼓励社会投资等多种方式发展机构养老。结合实施乡村振兴战略，加强农村养老服务机构和设施建设。

3、俄罗斯卫星通讯社刚刚消息称，美国商务部工业与安全局宣布将27和实体和个人列入所谓“军事最终用户”（MEU）清单，其中包括12家中企。

投资与人生

1、客观规律不以人的意志为转移，什么是客观规律，归根到底也是一句话：一切以时间，地点和条件为转移。

2、 要赢得好的声誉需要20年，而要毁掉它，5分钟就够。如果明白了这一点，你做起事来就会不同了。——［美］巴菲特

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

时间：2021年11月25日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。