01 行情分析

盘面：今天主板稳步上行，创业板小幅度震荡，最近市场价值与成长相得益彰，交替发力。主板已经从政策底向市场底华丽蜕变，创业板指数中期底部逐步形成，可能短期还有反复。

当下是一个平衡市场，价值股（基建+消费+金融）与科技绿色跷跷板交替运行，价值股在估值修正，而成长股是长期。

对于价值与成长，我们应该做到，黄河为河，长江水清，黄河水浊，长江在流，黄河也在流！古人云，圣人出，黄河清！可黄河什么时候清过？长江之水灌溉两岸数省之田地！黄河之水也灌溉数省两岸之田地！只能不因水清而偏用，也不能因水浊而偏废！自古皆然！

02 春节行情正当时

1、新一轮大水到来，资本市场春季布局正当时

   背景：1月天量社融，新增人民币贷款3.98万亿元，创单月新增规模新高，分别比2021年12月和去年同期多增2.85万亿元和3944亿元。央妈放水态度明确，从规模上看，已经和历史上的四万亿效果类似。

   影响：央行放水的目的是刺激经济发展，但是当前M1与M2剪刀差继续加大，表明消费需求端仍然萎缩，按历史经验，这种情况下，资产价格明显上涨。股票市场也是顶层设计的重要一环，预计这一轮四万亿效果，股市不会缺席。

2、策略：当前市场尤其是成长赛道股经过一轮调整之后，面临非常好的进场时机，也是黎明前曙光。

我们对今年股市有两个基础配置方向，一是高景气高成长的赛道股，二是困境反转的消费服务业。高景气高成长赛道股，以新能源汽车为例，目前全球渗透率不到10%，根据测算在渗透率到达30%之前，整个行业板块所谓估值压力，都是可以通过成长性来化解的。清洁能源以光伏为例，行业空间仍然有7-10倍扩张空间。

   困境反转服务消费业，风险已经彻底出清，疫情进入尾部情况下，配置价值难得。

结论：新一轮货币宽松，将给股市带来一轮明确的反弹机会。这个机会从投资的角度是不可多得的宏观机遇，属于贝塔型机会。如果用阿尔法的选股策略，我们认为赛道股与服务消费将成为市场核心主线。

03 投资策略

1、指数：春季行情正当时，政策底到市场底华丽蜕变，创业板中期底部正当时。

2、板块：长期赛道——绿色、科技、可选消费

        中期——价值基建股估值修正

3、操作要点：核心资产坚定持有，战略布局，积极调仓。 日中则昃，月盈则食，天地盈虚，与时消息，而况股市乎？风险已经释放了，高景气已经修正了40%左右，社融天量已经出来，股市形成中期底部后，机会稳步上升。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。