【宏观新闻】

1、海关总署昨日公布，2019年，我国外贸进出口总值31.54万亿元，同比增长3.4%，其中出口17.23万亿元，增长5%，进口14.31万亿元，增长1.6%。以人民币计，中国2019年12月出口同比增长9%，进口增17.7%。

2、国务院第四次全体会议讨论《政府工作报告（征求意见稿）》。国务院领导人表示，要着力提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，用好逆周期调节工具；加快发行和用好地方政府专项债券，推动在建工程建设和具备条件项目及早开工；要疏通货币政策传导机制，进一步降低企业综合融资成本；做好节日市场猪肉等重点农产品保供稳价和春运工作。

点评：总的来说，12月进出口数据双双超预期，进一步支撑了经济阶段性企稳的预期，随着中美贸易摩擦阶段性缓和，进出口数据仍将持续改善。政府工作报告释放一种宽松的货币财政政策信号，预期新的一轮降准与降息也在路上，牛市3浪第一阶段的春节行情也全面开启。

【热点题材】

1、8K版春晚将面世 超高清视频产业总规模将超过4万亿元

点评：工信部公开征求对《超高清视频标准体系建设指南(2019版)》的意见，公开征求意见的截止日期为2月6日。根据《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022年）》的目标规划，到2022年，超高清视频产业总规模将超过4万亿元，覆盖全国2亿用户。其中，内容及应用占据超高清市场半壁江山，4K/8K电视和VR头显将是主要显示设备，内容聚合平台服务，市场空间巨大。《主要是下游的5G商用详见12月11日收评把握科技下游补涨板块》

2、厂商控制出货 该电子元件或再迎缺货涨价潮

点评：因供需缺口较大，引导MLCC制造商将产能转进手机料，产能排挤效应之下导致0402以上规格，包含0603、0805等大尺寸MLCC交期也开始延长，这些规格主要应用于PC、电源类以及消费性产品上，生产厂商有限。《详见1月14日收评》

3、中国移动物联网公司采购200万片华为海思芯片

点评：中国移动采购与招标网获悉，1月9日，中国移动通信集团公司全资子公司中移物联网有限公司公告，该公司向华为旗下上海海思技术有限公司采购200万片海思芯片Balong 711套片，重点关注华为客户材料供应商

【2020投资核心】

核心观点：

1.股市面临长牛发展，做多中国是全世界的共同选项；

2.股市底部已经确定，周期转换已经完成；

3.股市新常态：慢节奏、精选股；

4.股市的核心发展机会，一是资本市场自身建设、二是科技兴国

5.最优投资策略：风口赛道、赢家通吃。

核心结论：结构性牛市，全年大N向上走势，有望开启主升浪。

经济形势：全球宏观经济仍将处于向下周期，贸易协议有助于缓解我国乃至全球的经济下行压力，但不改变下行的趋势；牛市的基础是盈利增速的回升，关键是估值水平的提升。

宏观政策：全球货币政策仍然维持持续宽松的态势，降息仍然是必然选择，经济下行导致的债务违约越将频繁，导致市场的无风险利率进一步下行；

行业主线：2020年，十三五规划结项和十四五规划的制订将加快改革步伐，大力发展硬科技、加强知识产权保护。5G与新能源两个赛道与与券商配置

风险偏好：2020年权益市场将在流动性和风险偏好的推动下产生结构性行情，风格上，我们更加偏好于以高成长、 高弹性、高估值的硬科技板块和新消费板块作为“进攻”方向。

投资主线：硬核科技推动下（5G）的国产替代、5G商用、PCB与产业大基金轮动机会。国家战略下新能源汽车上游材料供应商与中游汽车零部件。金融开放步伐加大背景下，龙头券商与金融科技或率先受益于金融供给侧改革。

【后市策略】

操作策略：当前进入技术性3浪拉升阶段，债务周期从初始阶段向泡沫阶段的过渡，2020年N走势有望开启牛市主升浪的序幕。不管是从政策（证券法颁布），长期资金入市、2019年第四季度的经济数据触底反弹、估值—国债模型、周期来看，未来的牛市主升浪非常可期，在这波结构性牛市来说，每次阶段调整都是你赚钱的机会，只是要你把握核心主线与市场的轮动机会。

5G、新能源这两个赛道将是2020年核心主线，上游供应商当前的涨幅较高，建议向中下游的过渡。

核心主线与周期股的切换，被动配置券商。找到合适点位介入并且坚信持股，享受一波结构性牛市的红利。

长线投资：大金融（优质券商）、硬核科技（5G与新能源汽车、未来的核心）

中线投资：国产软件、锂电池

主题投资：年报高送转、年报预增

风险提示：大股东减持、商誉风险、业绩2年亏损股票

投资重要的不是你的判断是错还是对，而是在你正确的时候要最大限度地发挥出你的力量来，顺应趋势，花全部的时间研究市场的正确趋势，如果保持一致，利润就会滚滚而来。

作者：刘有才    执业证书：A1130613080001

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