行业观点:家电行业估值被地产压制,考虑地产基本面加速见底, 政策、资金面有松动迹象,家电有望随地产一起反弹;另外,智能家电仍是行业最大主题性投资。行业上游和竞争格局良好:上游原材料价格低位波动;企业之间竞争虽激烈但并无破坏性,优秀企业的优势实实在在体现在业绩增长上。

　　投资建议:对于业绩优异的白电企业,一方面有望随地产反弹,另一方面市场有降息预期,一旦确定将推动高分红的大白马上涨。对于厨电板块,近期走势较弱,主要是受地产影响,而且短期无明显催化剂,但考虑大行业小公司且低估值,悲观情绪不会持续过长, 年内会有绝对收益的。近期个股行情已现,东方电热自我们6 月推荐以来,涨幅已有16%。本周我们新增关注品种深康佳A 和小天鹅A。投资标的:进攻型投资品种东方电热(300217)/海信科龙(000921) /华帝股份(002035),兼具价值和智能家电主题的青岛海尔,价值型投资品种格力电器(000651)/美的集团(000333)。

　　上周板块行情回顾:上周中信家电指数涨幅:-2.27%,跑输沪深300 指数0.30 个百分点。其中领涨子版块:照明设备(1.67%)。核心推荐个股:海信科龙(-6.20%),华帝股份(-6.54%),东方电热(5.21%);板块领涨和领跌个股:天银电机(17.75%),飞乐音响(11.23%),华夏电子(6.51%),桑乐金(-10.50%),和晶科技(-10,81%),禾盛新材(-13.94%)。 板块估值追踪:上周沪深300、创业板、中信家电PE 分别为:8.11、53.5 和12.51。家电板块PE 相对沪深300PE 为:1.55 倍,估值溢价处于低位,为近一年来的低点。从细分子板块看:白电PE 最低为10.44,照明PE 最高为49。

　　产业链景气追踪:

　　原材料:冷扎薄板价格继续下滑,铜、铝价格持续疲弱,塑料价格延续上涨。总体来看,原材料价格依旧在低位波动。

　　房地产板:根据追踪的商品房成交量数据,上上周房地产成交量同比增幅自2 月底以来首次正增长,但难言地产回暖。

　　重要公告及事项:海尔酝酿“万人裁员”计划;勤上光电董事、高管辞职公告;美的美的收回电商平台经营权 设专门公司管理。（宏源证券）