市场策略

市场分析：

指数：继续构造市场底，盘面剧烈波动，最好的策略就是坚定与逆向。

宏观：经济数据下滑到冰点，强预测，MLF下调超预期，同时为下周LPR下调做好铺垫。

当下是宏观经济下滑严重，但是政策相继出台，短期来回剧烈波动，市场底核心特征。

【底部反转过程：估值底-政策底-市场底-经济底】

投资方向：

一、强预期：金特估【稳定指数核心，大金融+低估值、我们重点关注券商加中字头】

二、中期战略：数字经济【活跃资本市场源泉、战略核心，重点关注传媒、数据、算力三大核心】

三、困境反转、利空逐步兑现的低位价值医药【当下利好是商业连锁医药】

强预期继续

央行降息：7天期逆回购利率从1.9%下调10BP至1.8%，1年期MLF利率从2.65%下调15BP至2.5%。

超出市场预期：短期要直接降息，并且本次MLF直接降息15个基点，超出之前几次的降息幅度，整体是大幅超预期的。短期因为资金需求+经济数据的低迷+债务事件，对央行政策宽松是有诉求的。

意义：短期降息与短期上涨上涨没有什么关系，主要为后面的LPR下调做好铺垫，当下构造市场底，大家信心全无，但是就是这个时候流通驱动一轮上涨正在酝酿，724政治局会议召开之后，市场对政策的预期有所提升，但一直迟迟没有实质性动作，因此有声音开始担心政策不及预期，所以今天超预期的降息落地也有利于缓解这个担忧，下周一LPR大概率会跟随下调，后续稳增长的政策依然值得期待。

低位药店——补涨

投资逻辑与预期：医药反腐最终理想是医、药分离制度：也就是说医院只负责看病，开药，开处方，患者凭借处方，在有效期之内，去任意药店取药、买药。医院和药店完全是隔离的，这样可以从根本上防止腐败的产生。

如果这个制度试行，那么院内的药房即将跟医药代表一样成为过去式，而院外的药房和医药流通企业即将迎来大爆发，，这个制度一旦实行，现有的药店和医药流通公司估值将要呈现倍数增长。

行业：从全球经验看，美国实行较为彻底的医药分家，约有60-70%的药品通过非医院渠道销售（药店、PBM、邮购）；日本实行医药分家40余年，目前70%左右的处方药在院外渠道销售。美国前5的药店连锁企业总共拥有27854家线下门店，占全美药店总数的45.1%，中国前5的药店连锁企业占药店总数不到10%，空间巨大。

低位补涨机会：益丰药房、一心堂、大参林等

行业跟踪

数据：2025年数据产业规模达5000亿元，CAGR达15% 2023年8月15日，上海市人民政府办公厅印发《立足数字经济新赛道推动数据要素产业创新发展行动方案 (2023-2025年) 》，到2025年，数据要素市场体系基本建成，国家级数据交易所地位基本确立，数据要素产业动能全面释放，数据产业规模达5000亿元，年均复合增长率达15%，引育1000家数商企业；建成数链融合应用超级节点，形成1000个高质量数据集，打造1000个品牌数据产品，选树20个国家级大数据产业示范标杆；数据要素发展生态整体跃升，网络和数据安全体系不断健全，国际交流合作全面深化。

券商：核心基础是活跃资本市场，提振投资者信心，尽管市场出现不符合逻辑小作文，短期降低印花税【需要人大审核、同时当下我国印花税已经是世界最低水平】，只要预期还在，券商就会向上继续脉冲，同时大金融是护盘核心，也是未来上涨急先锋。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。