【物极必反，持股过节】

九月份以来市场成交低迷，上周五成交量缩至2200亿，投资者观望氛围浓厚。但这是好事，因为物极必反。

今年3月以来，包括本次在内，成交量有三个地量，分别是1800亿，2000亿，2200亿，但是本次的股价相比之前高得多，实际上按股票数量算，实际差不多，都是极低的状态。

地量地价，前两次都带来了趋势性行情，因此，展望四季度，我们反是较为乐观。

当然四季度A股市场也具备走强的基础。

从原因来看，我国经济面在疫情控制之后出现了稳步回升，经济面的复苏是股市长期走强的基础，虽然今年一季度我国经济受到疫情的冲击出现了6.8%的下跌，但随着疫情的控制，二季度GDP就恢复了3.2%的正增长，三季度四季度的GDP回到5~6%以上，根据最近统计局公布的8月份的经济数据，整体上显示出强劲复苏的态势，和欧美经济相比，我国经济的复苏是最早的，也是最强劲的，这是A股市场走出独立行情的基础。

股市是经济的晴雨表，它对于经济中长期的走势会有直接的反馈，当然反过来强劲的股市同时也会支持实体经济的发展。

另外回顾历史，一年通常有两波到三波的不错行情，大盘的上涨的幅度超过10%。

统计发现，一般而言，上下半年都有一次甚至两次机会。如2019年有三次大的行情，分别分布在上半年，年中和下半年，视角再放回当下，今年沪深300指数最大的行情在3-7月，期间指数最大涨幅接近40%。

由于今年的行情肯定不属于单边下降的熊市，因此根据历史上一年2次大行情的规律，今年沪深300指数还有望出现第二次行情，Q4仍行情仍可期。

特别是，目前全球194个正在研发的COVID-19疫苗有9支已进入三期临床，预计疫苗最快有望在4季度面世，进一步明确市场对全球经济中长期修复的预期。

从技术角度看，市场从7月暴涨后，整体呈现大的箱体3100-3500震荡格局，目前再次接近下沿，市场恐慌情绪较大，但机会是跌出来的，下跌往往都是较好的买入机会，珍惜每次回调机会。

现在，三季度还剩下三个交易日，在国庆长假的影响下，估计大盘依然是震荡走势，但这正好是低吸的机会，我们强烈建议持股过节，调整的时候没有仓位，上涨的时候大概率也没有仓位，踏空就这样形成了，这样的教训应该吸取。

关于方向，建议布局可能受益于“十四五”规划两条主线。包括：

1、构建新型举国体制或将重点支持核心零部件、关键基础材料、先进基础工艺和产业技术基础等“四基”领域；

2、提高再生能源比例，关注光伏，风能，等相关领域。

【主题投资】

1、中芯国际公告，一份疑似由美国商务部工业与安全局签发的文件显示中芯国际将受到出口管制，截至本公告披露日，本公司并未收到此类官方消息。

此次报道的内容对市场来说应该存在一定利空影响，芯片产业链回撤风险的同时亦是小仓位布局比较好的机会，毕竟只要消息面实锤那就是利空落地最后一波。作为国家战略的半导体及元器件这边，给点时间，依旧会回来的，国家意志毋庸置疑。

2、卫星遥感技术全面在农村金融领域商用、产业链公司望迎机遇。

随着在农村金融等更多领域的商用，行业望迎来加速成长，相关公司受益。北斗星通（ 002151 ）是我国卫星导航产业首家上市公司，主营产品包括开发导航定位应用系统及软硬件产品、基于位置的信息系统、遥感信息系统和产品等。振芯科技（ 300101 ）大力推动研制整合导航定位、卫星通信、卫星授时、互联互通及多种传感器的多功能卫星应用终端，推进卫星导航与物联网、地理信息、卫星遥感/通信、移动互联网等新兴产业的融合发展。

3、跨境电商市场迎来逆势上涨、将进入行业景气度高速上升的3-5年。

除了可以关注已有的跨境电商业务公司，预期差更大的会是存在公司重组、合并或者收购跨境电商的相关公司。华凯创意（ 300592 ）拟收购的易佰网络是一家从事跨境电商业务的企业，疫情期间公司经营业绩保持快速增长。根据上半年未经审计的财务数据，易佰网络实现营收约20亿元，同比增长约29%，净利润约1.4-1.6亿元，已相当接近全年业绩承诺数额。安克创新（ 300866 ）已在北美、欧洲、日本等国家和地区的亚马逊等电商渠道市场开启跨境电商代运营服务，服务内容涵盖站内运营，站外数字化营销等。

 【公告掘金】

1，长园集团（ 600525 ）拟与正中产控合作开发位于深圳市南山区科技园中区的长园新材料港部分宗地，采取整体拆除重建方式进行城市更新。城市更新改造项目实施完成预计需要3至4年时间，预计增加公司净利润约20.5亿元。

2，聆达股份（ 300125 ）拟以现金2.87亿元购买正海嘉悦持有的嘉悦新能源70%股权，较账面净资产溢价率10.64%，其中2.8亿元将最终转为正海嘉悦优先级有限合伙人金园资产对标的公司的借款。此外，公司与汉麻投资集团有限公司签订协议，受让其持有的沃达工业大麻（云南）有限责任公司50%股权，并投入3000万元以内实施该项目。

3，芒果超媒（ 300413 ）控股股东拟通过公开征集受让方的方式，协议转让公司5.26%的股权，主要是为了引入公司未来发展的重要战略资源，以资本合作推动业务协同，促进公司持续稳定发展。公司还拟定增募资不超过45亿元，用于内容资源库扩建项目和芒果TV智慧视听媒体服务平台项目。

  上面股票不作为买卖依据，只作为行业分析

作者：刘宝庆   投资顾问

执业证书编号：A1130619110001

时间：2020年09月28日

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