新年伊始，市场面临经济增长和流动性的双重风险，沪指再一次回到2006年11月2000多点的水平。7年间A股经历了两轮完整的牛熊周期，上证指数原地踏步，然而从行业风格上看，市场分化显著，医药、家电等行业成功穿越牛熊周期。其中申万医药指数涨了4倍多，涨幅位列各行业第一，在7年间持续受到资本市场的认同。不仅因为医药行业抗经济周期、增长稳定，更包含了市场对医药行业未来蓬勃发展的预期：在政策高度重视加大投入，医药消费升级、全国人民健康支出增加，人口结构老龄化三大驱动因素下，医药行业未来增长确定性强。

　　展望2014年，中国经济仍将面临GDP潜在增速下滑的风险，大盘上涨动力不足，未来仍以结构性行情为主，医药的配置价值凸显。自2013年三季度以来，医药板块受行业增速放缓这一不利因素的困扰遭遇调整后，医药行业正面临较好的配置机会。当前沪深300医药行业2014年估值下移至21倍，板块绝对估值合理；从相对估值看，以2014年预测盈利计算，医药板块相对市场溢价183%；扣除低估值的金融服务业，医药板块相对市场溢价降至93%。板块估值溢价当前虽然不低，但鉴于统计局公告的数据显示2013年11月份医药制造业收入和利润增速均远远快于10月，医药行业四季度增长有望加速，且行业政策回暖，板块投资很有吸引力。

　　在医疗改革、人口老龄化、产业升级等驱动因素下，医药板块长期增长的大趋势明显。同时医保控费、招标等政策将进一步加剧行业竞争，将推动行业持续优胜劣汰。沪深300医药指数的成份股―国内医药的龙头公司将在这一过程中强者恒强，有望获得超越医药行业平均水平的增速，充分受益于中国医药市场蛋糕的扩大。长期看好医药行业的增长前景，却又缺乏在行业中研究、选择个股时间精力的投资者可以选择方便、高效的行业ETF―易方达沪深300医药ETF(512010)来实现投资目标。