核心观点

1、内部利空出尽，外围扰动触底，权重补跌完成，调整尾声信号已现

2、未来行情更注重基本面，此轮大跌中错杀的优质股迎来机会

3、此轮企稳反弹，将是新一轮主升行情的起点，春季躁动到新的高度

4、政策指明方向：扩大内需、科技创新、新质生产力，牛市最大的投资机会所在

华盛顿邮报周一报道，美国当选总统唐纳德·特朗普的助手正在探索适用于每个国家、但仅针对关键进口商品的关税计划。特朗普随后在旗下社交媒体Truth Social上发文，对华盛顿邮报的报道进行澄清，称华盛顿邮报的报道不实，他的关税政策不会缩水。这一乌龙事件，导致富时A50期指大幅上涨后又跳水。本身是中性事件，但偏向于判断事件将有利好作用，在当下A股市场率先大幅跳水后，涌现出的向好变化希望，很可能成为市场技术面超跌反弹的催化动力。

热点主题投资

算力概念

2025年1月6日，国家数据局今日举行加快推进国家数据基础设施建设专题新闻发布会。国家数据局副局长沈竹林表示“国家数据基础设施将带动数据流通利用以及网络、算力、安全等设施的建设和升级。据业界初步估算，数据基础设施每年将吸引直接投资约四千亿元，带动未来五年投资规模约两万亿元”。国家发展改革委高技术司副司长赵志丹表示，充分挖掘政务、金融、工业、交通等重点行业算力需求，推动算力在更多生产生活场景的应用落地。

近日，字节跳动发布自建数据中心变电站设计框架采购寻源公告，计划采购自建变电站的主要设计原则及工程设想，完成变电站的建筑、电力一次系统、电力二次系统的扩初设计等。招采计划开始时间为2025年1月，完成时间为2025年3月。字节跳动在AI上投入巨大，2024年资本开支达800亿元，接近百度、阿里、腾讯约1000亿元的总和，研发投入显著领先同行。专业机构预测2025年字节跳动资本开支有望达到1600亿元，旨在打造自主可控的大规模数据中心集群，其中约900亿元将用于AI算力的采购，700亿元用于IDC基建以及网络设备如光模块、交换机。

国内巨头纷纷开启AI军备竞赛，资本开支加大，国内以字节为代表的大模型超预期，人工智能加政策持续推进，国内算力需求增长将更加迅速。

关注标的：光迅科技 002281、兆易创新 603986、高澜股份 300499

中期重要政策事件：

2025年1月20日特朗普正式就任（加关税）；

2025年3月5日重要会议（新一轮政策发布窗口）。

盘前重要资讯

1、财政部等四部门发布《关于严格执行企业会计准则 切实做好企业2024年年报工作的通知》。其中提出，企业应当对收入确认采用时段法还是时点法进行判断。企业不得通过随意调整收入确认方法提早、推迟确认收入或平滑收入。

2、财政部1月6日发布通知，对于2024年3月7日前签订贷款合同、设备购置或更新改造服务采购合同，3月7日后发放的符合条件的设备更新贷款，纳入财政贴息政策支持范围；同时，延长设备更新贷款财政贴息政策实施期限，至中国人民银行设备更新相关再贷款额度用完为止。

3、国家发展改革委、国家能源局印发《电力系统调节能力优化专项行动实施方案（2025-2027年）》。方案要求，到2027年，通过调节能力的建设优化，支撑2025—2027年年均新增2亿千瓦以上新能源的合理消纳利用，全国新能源利用率不低于90%。

4、国家数据局6日举行加快推进国家数据基础设施建设专题新闻发布会。国家发展改革委高技术司副司长赵志丹表示，充分挖掘政务、金融、工业、交通等重点行业算力需求，推动算力在更多生产生活场景的应用落地。

5、美股三大指数涨跌互现，纳指涨1.24%，标普500指数涨0.55%，道指跌0.06%。纳斯达克中国金龙指数收跌1.16%，热门中概股多数下跌。

6、特朗普周一在旗下社交媒体Truth Social上发文，对华盛顿邮报的报道进行澄清，称华盛顿邮报的报道不实，他的关税政策不会缩水。华盛顿邮报此前报道，美国当选总统唐纳德·特朗普的助手正在探索适用于每个国家、但仅针对关键进口商品的关税计划。

投资顾问： 钟泽民

执业证书编号：A1130624110005

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