【宏观新闻】

1、李克强主持召开中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议，会议指出，加快提升检测技术，抓紧增加更简便、更高效准确的检测设备生产；加强和完善边境口岸疫情防控工作，加强防疫医疗物资市场和质量监管。

2、截至3月末，全国普惠型小微企业贷款12.55万亿元，同比增速25.93%，远高于各项贷款的同比增速。到3月末，银行机构已对约8800亿元中小微企业贷款本息实施了延期。

点评：我们在对417中央政治局会会议明确分析到，未来政策稳中求进、以积极的政策对冲经济下行。财政正常为主、货币政策为辅。扩大内需是根本、促进消费、大力发展新老基建，消费刺激是一个立竿见影的效果、而新老基建是一个中长期的过程。我们投策略不变，消费是一个中短投资机会、空间有限。老基建为辅、新基建为主。当前市场直接大涨可能概率较小，不要追涨杀跌。是否有二次探底需求有待观察、底部筑底一波三折，把握这次筑底科技硬核中长线布局机会是当前投资根本。

【热点题材】

1、财政部等三部委：明后两年继续对购置的新能源汽车免征车辆购置税

点评：财政部、税务总局、工信部发布关于新能源汽车免征车辆购置税有关政策的公告，自2021年1月1日至2022年12月31日，对购置的新能源汽车免征车辆购置税。免征车辆购置税的新能源汽车是指纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车、燃料电池汽车。

2、《能源法》拟将氢能列入能源范畴 其在重卡领域可率先发力

点评：氢能及燃料电池的产业化符合国家能源安全及环保大方向，其在商用车应用尤其在重卡领域的应用具有独特优势，可率先发力。

3、3月中国炼油厂产出首次超越美国 相关公司有望受益

点评：炼油是石化工业的龙头，全球除中东地区以少部分原油进行发电之外，绝大多数的原油均需要经过炼制成为成品油、化工原料、沥青、石油焦、润滑油基础油、液化石油气LPG等产品。

【科技、基建、消费】

4月17日中央政治胡会议首次提到“六保”，“保就业”优先，预计中国财政刺激节奏将加快并且兼顾“投资型/消费型”。我们对市场有如下预期！！

1、市场较难V型：美日欧“消费型”财政下，市场底一般滞后于政策底/估值底。预计本轮A股“盈利底”后延续“金融供给侧慢牛”也叫基建带领下的结构性牛市。

2、除了基建投资相关，利润率潜在抬升的消费/科技制造，有望取得超额收益：国内需求扩张，消费刺激优化利润率（商贸、食品、医疗）。政策扶持加码，制造升级改善利润率（半导体、装备制造主要是新基建行业）

总结：扩大内需是根本、促进消费、大力发展新老基建，消费刺激是一个立竿见影的效果、而新老基建是一个中长期的过程。我们投策略不变，消费是一个中短投资机会、空间有限。老基建为辅、新基建为主。

1、新基建为主、主要还是把握5G驱动下细分产业的硬核科技、PCB、消费电子、国产软件

2、老基建为辅助、重点把握机械、水泥（选择龙头性企业）

3、消费刺激是一个立竿见影的效果、空间有限，不宜追涨

【后市策略】

作者：刘有才  投资顾问

执业证书编号：A1130613080001

时间：2020年04月23日

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。