市场分析

1、技术上A股可能继续下探，但是空间有限，已经进入左侧承接区间，月线上行格局不变。

2、高景气与大消费进入大震荡，是信心考验，6月信贷大增，当前基建走势不断收敛，中期有望迎来上涨。

3、当前是主跌后月线级别大行情，要理性面对这种短期波动与市场回撤，那样才能成功。

社融大增、基建发力

逻辑

1、7.12，发改委印发《国家公路网规划》，到2035年基本建成覆盖广泛、功能完备、集约高效、绿色智能、安全可靠的现代化高质量国家公路网。

2发改委提出围绕交通、水利、能源等七大建设领域，推动政府投资重点工程项目实施以工代赈，劳务报酬占中央资金比例由原规定的15%以上提高到30%以上，并尽可能增加。

3、社融政府债券和企业中长期贷款超预期。政策要求通过发行金融债券等3000亿用于补充重大项目资本金或为专项债项目资本金搭桥，撬动政策性银行增加8000亿信贷额度保障基建资金来源。

4、日前国常会指出当前正处于经济恢复的关键时间点，要求管好用好财政性资金，推动经济运行尽快回归正常轨道。上半年新增专项债发行约3.4万亿，占新增专项债限额3.65万亿的93%。

5、7月底会议和8/9月份操作存在降准/赤字率/特别国债/提前下发2023年专项债等增量政策的可能。

6、上半年专项债大规模发行，下半年重点是看项目的落地推动情况，基建潮是可以预期的，就看能有多热。

7、目前国内前5月基建累计增速为6.7%，上半年受疫情等因素影响，增速表现平平，而如果全年要完成5.5%的GDP目标，全年基建增速至少在7%以上，那么下半年基建增速需要看到一个明显的提升。

8、基建建设潮已经有启动的迹象。传统旺季金九银十也在临近。

9、走势上已经不断在收敛，市场有望迎来突破。

中字头：中国建筑、中国交建、中国能建、中国铁建

路桥：山东路桥、四川路桥等

水利：钱江水利、粤水电、安徽建工等

设计咨询：苏交科、设研院等

地下管网：新兴铸管、宏润建设等

比亚迪事件

格隆汇7月12日报道，港交所CCASS数据显示，比亚迪股份2.25亿股于7月11日被转让给花旗银行。由于伯克希尔哈撒韦总计持股2.25亿股，因此有人猜测或许是巴菲特在清仓比亚迪。

但据港交所最新数据，在比亚迪大股东权益增减持申报记录中，尚未发现有5%以上股东最近申报持股增减持，包括持股比例达7.73%的伯克希尔哈撒韦公司。

东北证券分析师认为此次股份转让的真实原因或是港交所规则变化，实体股票变成电子股票，而电子股票需要通过花旗、摩根士丹利等等券商通道，这些券商都有一个CCASS账户，同时根据公司跟伯克希尔哈撒韦的交流，目前还没有减持或减持计划。

过去14年巴菲特从来没有考虑过有什么动作 ，无论价格怎么波动。从现在港股的披露看，巴菲特至今仍然没有减持计划。从长期看，谁持有比亚迪的股票都不是最重要的，重要的还是看比亚迪未来的国际化能力，未来可以期待。

道德，立身之本，才智，处事之能，机遇，拓展之机。

道德与才智，决定一个人能走多远；而机遇，直接决定了一个人能否起步。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

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