“站在风口上，猪都能飞起来”，这句话是对上一轮牛市的最好总结。上一个风口毫无疑问是创业板的互联网+，在这个超级大风口上，股市创造了神奇的赚钱效应。光环褪去股市牛皮盘整。宏观经济与微观市场双双孱弱，新常态下股市机会如何，“风口”在哪里？

资深实战专家------深圳市启富证券投资顾问有限公司总裁姜叶枫先生对此发布独家看法。启富投资系经中国证监会核准，为专门从事投资者教育业务的专业咨询机构，背后股东包括西南证券、华西证券等实力机构。

经济“新常态”折射大国思维：中国经济需要健康的未来

姜叶枫：当前市场对宏观经济担忧莫过于“新常态”下经济降速。经济增速降至峰值时期的一半。在这种新常态下，中国经济能否顺利度过难关？其实大可不必担心，当前经济领域遇到三个具体的困难，1是制造业空心化、2是资产泡沫明显、3是融资运行不畅。这三个问题的根本原因是过去货币超发导致的结构畸形，大量的M2囤积在经济体系内游荡，直接结果是大项资产房地产价格飞涨掏空了实体经济运行资源，同时增加了金融体系信用风险。因此解决问题的根本着眼点就在于增加M2“蓄水池”，同时增加M2“排水口”。当前我们看到三个有利因素可以化解当前经济困局：

第一，中国最高层态度明确，经济务必健康发展。过去靠货币超发拉动投资已经走到尽头；

第二，一带一路走出去，靠国际市场泄洪，让国际市场帮助去杠杆去库存，这是利己利人的多赢局面；

第三，人民币汇率有效监管，市场中的M2过去居高不下，和人民币升值关系密切，在升值过程中，本币不愿出海，热钱疯狂涌入套利。目前人民币升值周期结束，央行有策略的把控汇率波动，使得市场内M2态度分化，一部分资金预期贬值压力，开始出航海外寻觅投资机会，同时热钱套利冲动降低，起到一石三鸟之功效。

新常态下调结构去库存，这是当前历史性的大背景，也是中国未来成为世界最大经济体需要承载更多更大人类社会责任所必需经历的过程。回顾历史，任何一个大国，务必有一个健康强劲的经济体系，武力和外交只是末端支撑，这是过去葡萄牙、荷兰、大不列颠、美国等世界霸主的强国之路。因此，中国必须成功，别无选择。

股市“新风口”乍现双组合或伴幸福时光

姜叶枫：过去的一年里，A股投资者连续经历了各种版本的“股灾”，如今市场在低位盘整，表明市场系统性风险已经释放完毕，然而投资者的恐惧记忆还印在脑海里，因此市场增量资金有限，但这并不妨碍股市酝酿新的投资风口，对此我有三点认识：

第一，宏观经济新常态对当前股市是利好而非利空，利好在于股市在低位，宏观经济在低位，二者出现谷底重合，新常态是一种发展策略，同时也是一种底线思维。基于股市领先反映经济的因果，事实上股市的价值底部已经显现。风险在于股市自身的非理性，然而一旦有非理性表现，则股市又将出现大的系统机会。总之新常态将推动股市酝酿新的波动机会；

第二，抑制资产泡沫，消除地产对资金的消耗。增加直接融资比重，引导资金入市。这是个此消彼长的跷跷板游戏，股市机会大于风险；

第三，股市“新风口”更多倾向双组合，一是傻瓜组合：高富帅类股票凸显长线机会，价值高、盈利强、市场口碑好的公司获得比价优势。二是聪明组合：投机如山岳一样古老，投机者看重的是概念和主题，类似举牌、改革引发的股价快速上涨，市场乐见其成，进可攻退可守，不失为投机首选。