01、市场分析

由于PMI数据继续收窄，指数触及3200后弱势震荡，尾盘小幅度回升，主线半导体、软件服务、传媒娱乐，AI应用继续强势，权重保险、煤炭、酿酒继续走弱。

科创50稳步盘升，而沪深300指数盘中再探新低。资金已持续聚焦于科创与数字经济大主题。

从走势上看数字经济、半导体进入新一轮上涨之中，而对应科创50有望站稳下趋势线展开新的上涨。

对于上证指数来说，主跌风险已经释放，预期6月中下旬A股有望迎来超跌反弹和估值修复行情。

02、PMI为何走弱

5月是经济淡季，今年环比却下滑了0.4个百分点，降幅高于季节性，且已连续三个月放缓。从同比来看，本次数据既低于去年同期0.8个百分点，也低于历史同期均值2个百分点。外需回落、内需复苏乏力使得制造业行业景气度继续呈现收缩之势。

建筑业PMI指数高位回调，从上月的63.9%回落至58.2%，环比下滑了5.7个百分点，映射出基建和房地产施工的景气度回落。服务业PMI指数回调1.3个百分点至53.8%，在假日经济热度减退后，服务业增长也略显疲态。

最近消费大金融、建筑版块走弱重要原因。

PMI的继续回落显示出我国经济修复速度进一步放缓，背后主要还是体现了市场需求不足的问题。从当前的经济结构来看，前期的各个支撑项已开始逐步减弱：新订单指数继续回落、新出口订单连续两月落入收缩区间指向外需疲软、积压的服务业消费需求也逐步释放完毕、基建和房建的投资和施工速度也放缓。需求放缓、预期转弱下多个行业开始去库，商品价格也大幅下滑，进一步影响企业盈利能力。

往后来看，还是要着力恢复和扩大内需，多举措帮助居民稳定就业，提高收入，构建良好内循环，促进经济增速企稳回升。

在投资方面重点还是国家政策扶持科技数字经济产业，市场复苏走弱，国家后续可能出台积极政策，5月股市已经对经济下滑有了体现，向后看，6月-7月是最后一次加息的窗口，市场2季度有望是一个震荡走势，那么对用5月下跌后，6月有望进入一个修复走势，全年来说2季度大震荡，3季度蓄力突破，4季度迎来快速拉升观点不变。

03、投资策略

1、继续聚焦数字经济产业，半导体、软件与传媒影视，AI应用。{当下C有望开始新的轮回 ，半导体与软件波段起点}

2、主跌风险已经释放，后期可以加大仓位，积极补仓与调仓换股。

3、大金融、优质公司：等待指数企稳，找到自己个股核心支撑位置加仓，这里举一个例子：恒瑞医药就是下趋势线，美的就在下平台附近加仓。

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

风险提示：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担，市场有风险，投资需谨慎。