核心观点

1、东升西落长期趋势，国内核心资产在低位，震荡尾声，基本面引领市场，孕育新一轮机会；

2、坚定三大核心主线：扩大内需、科技创新、新质生产力，科技主线上涨空间最大，热点轮动；

3、积极财政+适度宽松货币，科技创新突破，东升西落大趋势，本轮牛市底层逻辑始终还在；

4、国内经济数据向好，增量政策预期，容易形成预期差，A股优质成长股戴维斯双击时刻。

美国总统特朗普在白宫签署行政令，宣布对所有进口汽车征收25%关税，将会对木材和药物征收关税，再次扰动资本市场，美股各指数集体调整，金龙中国指数逆势上涨。国内A股持续三天横盘，今天大概率是选择方向时刻了。国内政策面持续出台利好，货币宽松加杠杆，科技创新拉近中美差距，A股牛市格局不会变，东升西落叙事有望延续。或是直接拉升，或是再下蹲一次后拉升，上升趋势不会改变，战略布局基本面好个股的时机。

热点主题投资

算力概念：

3月26日，上海发布一个算力文件《上海市关于促进智算云产业创新发展的实施意见（2025-2027年）》。其中提出，升级扩容智算基础设施。形成支撑性智算云算力集群，提升智算服务能级。围绕浦东、金山、松江、临港和青浦等重点区域，积极部署智能算力、提升集群规模，鼓励智算云企业深度对接智算中心，整合存量智算芯片，升级资源纳管能力。积极对接长三角、中西部等域外智算资源，稳定算力战略合作关系，推动边缘算力节点与数据中心统筹协同。支持智算云企业探索海外智算基础设施布局、形成算力部署，与国内算力形成集群联动。到2027年，全市智算云产业规模力争突破2000亿元，智算规模力争达到200EFLOPS，其中自主可控算力占比超70%。

近日消息面，中国移动与阿里巴巴在北京举行战略合作协议签约仪式，根据协议，双中国移动与阿里巴巴将共同建设运营AI数据中心。成都举行2025年成都市人工智能与机器人产业发展重点工作媒体吹风会。力争2025年人工智能核心产业规模达到1300亿元，增速超过30%，加速打造全国人工智能与机器人产业发展高地。

3月28日，2025年“智算申城”高峰论坛将在上海举行，根据会议议程，将举行“上海市智能算力资源统筹调度服务平台”点亮仪式。

算力即国力是个长期命题，具有持续性，只是呈现波浪式上涨，消息面密集催化下，主题板块有望反弹。

相关标的：云赛智联600602、电科数字600850、恒为科技603496、汇纳科技300609

盘前重要资讯

1、国务院办公厅转发商务部《关于支持国际消费中心城市培育建设的若干措施》的通知：支持开展现代商贸流通体系建设试点，开展汽车流通消费改革试点；落实市内免税店政策 推动已批准设立的市内免税店尽快完成建设并营业；探索在具备安全条件的地区开通低空物流航线、开发低空旅游项目，拓展低空消费场景；推动人工智能、虚拟现实、大数据等技术在消费领域深化应用，打造一批“人工智能+消费”场景。

2、《上海市关于促进智算云产业创新发展的实施意见（2025-2027年）》26日发布。其中提出，到2027年，本市智算云产业规模力争突破2000亿元，智算规模力争达到200EFLOPS，其中自主可控算力占比超70%。

3、商务部新闻发言人就美将多家中国实体列入出口管制“实体清单”事答记者问，发言人表示，中方敦促美方立即停止错误做法，并将采取必要措施，坚决维护中国实体的合法权益。

4、《中国网络视听发展研究报告（2025）》发布，截至2024年12月，我国短视频用户规模为10.40亿人，使用率达93.8%，短视频应用人均单日使用时长达156分钟，居所有互联网应用首位。

5、成都市人工智能产业链工作专班办公室发布《2025年成都市人工智能产业链发展工作要点》。《工作要点》明确，力争2025年成都人工智能核心产业规模达到1300亿元、增速超过30%，加速打造全国人工智能与机器人产业发展高地。

6、美总统特朗普宣布对所有进口汽车征收25%关税。特朗普还称，美国将会对木材和药物收取关税。

7、美股三大指数集体收跌，纳指跌2.04%，创3月11日以来最大单日跌幅，标普500指数跌1.12%，道指跌0.31%。美股费城银行指数收跌0.8%，结束此前连续八个交易日上涨的趋势，大型科技股普跌，特斯拉、英伟达跌超5%。纳斯达克金龙中国指数涨0.72%。欧洲主要股指多数收跌，德国DAX30指数跌1.16%。

投资顾问： 钟泽民

执业证书编号：A1130624110005

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