市场分析

走势分析：分母端压制【风险偏好下沉】，北上资金一直流出，机构重仓一直下跌，指数一直弱势调整，昨日已经回补缺口，与前低一步之遥，指数不排除创新低，但是我们要重申是，当下机会大于风险，转折随时到来，没有风险。

政策继续加码：定调——降息——四箭齐发——汇率管控——降准——融借改善——大量逆回购，当下估值分位也是低位，行情会迟到，但是绝不会缺席。同时社融与PMI都在触底回升，当前M1-M2剪刀差在逐步收敛触底，也是股市见底信号。

板块：继续聚焦医药困境反转与科技华为产业。【华为昨日开始分化，不要盲目追涨，注意板块扩散】

回购潮开启

宝钢股份准备回购30亿元，三峡能源准备回购5-6亿元，海天味业准备回购5-8亿，中煤能源准备回购5000万股，中国铁建准备回购3亿元，海康威视准备回购2-3亿元，华润微准备增持1亿元。目前多种利好因素正在逐步累积，汇金开始增持银行股，后续国家国家还将增持ETF基金。

上市公司和控股股东也加大了回购力度，国家队，控股股东和上市的回购会给市场提供一些增量资金，短期内对冲掉外资减持带来的利空。

市场本质上是分母端压制，同时情绪比较悲观，底部就是政策全面发力，但是又有几人能抗住这种温水煮青蛙缩量震荡，坚守与坚定一定会有回报！

主线逻辑再跟踪

医药板块的短期主要催化是海外减肥药市场热销，带动国内减肥药产业链热度大幅提升。从中长期维度，国内医药板块已经调整三年，前期医保降价冲击基本落地。国内创新药市场扎堆申报一类药物的情况大幅减少，部分国内龙头药企已经逐步开始开拓全球市场，医药行业长期还是值得重点关注的。

科技板块的主要催化是华为的Mate 60手机和问界汽车都成功取得热销，华为王者归来会对国内科技产业形成巨大的拉动。过去几年华为手机受到制裁影响，整体销量从2.5亿部滑落到3000万部，国内中高端手机市场大量被苹果抢占，对国内整个芯片设计产业造成巨大打击。如果未来华为手机销量重回增长，会对国内芯片设计产业形成巨大拉动。

主题投资

1、华为问界汽车再曝黑科技 光伏车顶充电续航

2、致力高质量发展 中国医美行业发起自律倡议

3、闪存龙头厂商减产作用显现 机构看好行业触底复苏

半导体产业是强周期成长性两大特征都很明显的典型行业，大致上遵循4到5年完成一轮盛衰转换的规律。本轮存储芯片价格下行周期已经持续了一年半，根据牛长熊短的周期分布和DRAM、NAND Flash近期调涨的价格信号，当前或已处于下行尾部重拾升势的酝酿阶段，行业有望于三季度触底后开始逐步复苏。

【江波龙】【万润科技】等。

4、算力：中国电信AI算力服务器集采结果出炉，合计金额超80亿。算力需求推动华鲲振宇法年业绩增三倍2023年预计收入超80亿元,打通AI应用最后一公里。

生活的全部意义在于无穷地探索未知的东西，在于不断地增加更多的知识。——左拉

作者：鲁鹏   投资顾问

执业证书编号：A1130620080001

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