【宏观新闻】

1、外围股市：上周五香港恒生指数大涨5.05%，欧洲股市再次普涨，但是隔夜美股再次出现4.55%的跌幅，市场总体表现不一，但向好已经初步迹象。

2、国新办：就维护金融稳定举行发布会，监管层表示我国金融体系运行总体平稳。

3、银保监会：对保险公司适当放宽权益投资比重30%限制。

4、国际市场：美国总统特朗普宣布纽约州为疫情“重大灾区”，将提供额外援助资金。

点评：就在外围市场大幅调整悲观声音四起时，管理层特别就金融稳定举行发布会，意义重大，一是表达高层非常重视金融市场；二是客观公正为市场释疑，彰显自信；三是为投资者传递信心，在情绪上将形成了较大的正面作用，结合A股的低估值，资本市场难得的长期布局机会再次来临。

【热点题材】

1，5G相关投资计划迅速得到落实。我们注意到，中国移动整体资本开支从预期的1660亿升至近1800亿元，其中5G投资从上年的240亿元猛增至1000亿元，翻了两番。

点评：三大运营商此前均已明确表示，今年将提前一个季度完成5G基站建设，目前相关招标已经紧锣密鼓展开。对于相关公司的影响，最直接、最主要的是主设备商。短期关注基站集采中标情况。

2，21日，国务院联防联控机制就重大投资项目开工复工有关情况举行发布会。

点评：本次“新基建”概念提出要发展城际铁路，将有助于进一步打开城轨发展空间，板块风险偏好有望得到提升，可关注城际铁路及城市轨道交通装备市场占有率方面处于国内领先地位的上市公司。

3， 据万得数据显示，3月20日，蛋氨酸现货平均价为23500元/吨，较上周的21650/吨上涨8.5%，较月初的20365/吨上涨15.4%。

点评：价格上涨主要受疫情推动。目前蛋氨酸的国内产能较小，供应主要集中在海外，短期供需格局或将失衡，进而刺激蛋氨酸价格持续上涨，建议关注国内行业龙头。

【关键时刻，管理层发声了！】

上周，美股三大股指遭遇了2008年金融危机以来最惨烈的一周，16日和18日分别现暴跌熔断，道琼斯工业平均指数一周累计跌幅超过17%！

A股虽然韧性，但是也难以独善其身，目前已把春节开市以来的所有涨幅跌没了。

就在这个大家悲观，担心的时刻，管理层发声了！

管理层就维护金融市场稳定有关情况举行了发布会，而且加班加点，安排在周日，也是为资本市场操碎了心，会议上重磅内容很多。

证监会表示：资本市场改革不会受到疫情影响，外资流动对A股有扰动，但没有颠覆性和根本性冲击，外资占比A股流通市值4%；

银保监会：对符合条件的保险公司适当放宽权益类投资比重30%的规定；密切关注全球疫情形势，国际金融市场变化，做好政策储备。 

证监会副主席李超表示：疫情对A股市场冲击已逐步消化！目前资本市场杠杆率比2015年高峰期下降了8成！股权质押压存量，降低增量，高峰期下降了三分之一。

这些表态，都是利好，这是对市场的变相保护，也就是说如果市场不正常了，表现不稳健了，有我们在，有政策在，大家大可放心，不会出现重大的系统性风险。这是管理层给我们的信心。

而且在众多内容中不难发现，经过几年的艰难去杠杆，目前资本市场的去杠杆已经基本完成，杠杆率低，风险也就低，目前的A股，风险确实不大！

有了高层的呵护，你还担心什么呢？

从历史经验来看，A股月线经过了很多年横盘整理之后，都会来一波行情，2015年见顶后，5年了，没见过大行情。

时间是很好的解药，该来的始终会来，这一次5年的震荡，没有只跌不涨的股市，相信未来定会换来一波像样的行情！

而，这一次，新冠病毒，正好给了A股一次刨坑的机会！这也可能是2014年杠杆牛市以来，最接近改变人生的一次机会！

而现在最怕的是什么？最怕的是你熬不住，等不来繁华！或者在本该长线打算时，你选择了频繁短线，摘了芝麻丢了西瓜。

散户的操作基本都是一样的，买进去以后，只要有点赚，就跑掉了，被套了就死等反弹，但是当反弹来临的时候，反而抗不住要割肉，涨回去一点，就割了，少赔当赚！这个教训一定要吸取。

因此，在疫情中，我们不能恐慌，不能只看到危险，而看不到机会！

市场是反人性的，市场越是恐惧，我们就越应该冷静，别人恐惧的时候，正好是贪婪的时候。

【后市策略】

操作策略：疫情本来是短期突发事件，但是由于疫情在全球蔓延扩散，而且目前还没有出现拐点，外围欧美股市连续出现大幅调整，A股市场情绪开始下降，市场节奏从亢奋转向平稳，成交量开始退潮，但A股10年原地卧倒，低估值凸显吸引力，在国外都动荡之际，我国成为国际资本的避风港。

因此，从长远来看，A股现在黄金遍地。从过去表现来看，核心主线科技与优质券商，已经形成市场共识。

市场再度回调，是给投资者送大礼，建议投资者趁回调低吸，瞄准主线方向，深挖潜力股，考虑外围市场的影响，结合自身情况控制合理仓位。

长线投资：大金融（优质券商）、硬核科技（5G，新能源汽车，芯片，云计算，软件）

中线投资：环保，特斯拉，医药医疗

主题投资：新基建，土地流转，特高压

风险提示：大股东减持、商誉风险、年报不及预期

投资顾问：刘有才

执业证书编号：A1130613080001

时间：2020年03月23日

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