市场分析

A股三大指数今日大幅回调，截止收盘，沪指跌1.98%，收报3320.90点；深证成指跌2.89%，收报10611.24点；创业板指跌3.82%，收报2170.39点。沪深两市成交额达到18670亿，较昨日缩量1376亿。行业板块几乎全线下跌，电机、软件开发、通信服务、半导体、消费电子、通信设备、电子元件、互联网服务、游戏板块跌幅居前，仅采掘行业与酿酒行业上涨。个股方面，上涨股票数量不足600只，近4800只股票下跌。油气股逆势走强，大消费股局部活跃，下跌方面，两大主线机器人和算力集体大跌。

隔夜美股集体下跌，其中科技股跌幅较大，AI总龙头英伟达更是跌幅超8%，中概股也没能再逆势上扬，港股经历前期大涨后，总体也进入调整，今日A股市场受影响较大，科技股展开调整，带动大盘总体下跌。预期国内科技股在外围消息的影响下，主要是要进行一次震荡调整，调整之后将重返上升趋势。牛市跟熊市的区别，不在于有没有短期有没有跌，而是底部抬升，顶部率创新高，震荡向上即是牛市，只是大A的牛市总是过程颠簸。2025年最高级别积极财政叠加适度宽松货币，科技创新催化密集，是本轮牛市底层逻辑。科技是国运之争的核心，优质公司调整后再度上扬大概率又是新高，操作上，优质的科技股可以继续持有。近期高低切换倾向，可能会导致部分资金流出科技股板块，转而流入传统行业，因而传统行业的优质个股在后市也有轮动机会。终局思维角度，科技创新主线虽有较大涨幅，但还远未到牛市的天花板。

核心观点

1、短期调不改变A股中长期向上趋势，中国核心资产还在相对低位，权重还在低位，外围扰动的调整空间有限，预期能快速修复；

2、成交量高企，充分的流动性支持，两会相关主题迎来大幅炒作机会，有望引领指数突破；

3、三大政策明牌主线：大消费、科技创新、新质生产力，科技主线空间广阔，消费阶段机会；

4、2025年最高级别积极财政+适度宽松货币，科技创新催化密集，是本轮牛市底层逻辑；

5、短期快速释放风险，市场各主线再次合力时机临近，新一轮主升行情开启，春季躁动即有望突破去年高点。

今日重要资讯

1、中共中央政治局召开会议，讨论政府工作报告。会议强调，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好，不断提高人民生活水平，保持社会和谐稳定，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。。

2、北京市发展改革委二级巡视员苏国斌2月28日在发布会上表示，设立了总规模1000亿元、存续期15年的政府投资基金重点支持人工智能、机器人等未来产业领域，积极地引导社会资本投入关键共性技术攻关和产业化项目。

3、国家发展改革委等八部门印发《促进普惠养老服务高质量发展的若干措施》，其中提到，培育发展服务机构。支持各类经营主体发展连锁化、集团化普惠支持型养老机构。以健康养老为主业和具有康养业务板块的中央企业、地方国有企业要在品牌创建、服务标准、设施运营、人员培养等方面发挥引领作用。充分发挥中央预算内投资带动作用，加强普惠支持型养老机构建设。

投资顾问：钟泽民

执业证书编号：A1130624110005