核心观点

1、两会进行时，消息面偏空，但东升西落趋势延续，近日震荡加剧，酝酿向上突破行情；

2、科技主线将持续发力，红利战略投资价值已现，有望合力，牛市还有很大空间；

3、政策核心主线：扩大内需、科技创新、新质生产力，科技创新上涨潜力最大；

4、最高级别积极财政+适度宽松货币，科技创新大年，多因素驱动2025慢牛行情；

5、在大趋势牛市行情中，震荡调整是布局的新机会，操作上保持多头思维和牛市思维。

上周五美股集体小幅收涨，英伟达探底回升，对A股AI硬件产业链偏利好。周末消息面偏利空，统计数据CPI环比下跌，IPO常态化又传出消息，早盘情绪预计低迷一些，但本周大势上看好。两会预期现在较低，容易产生预期差，驱动股市上涨，两会政策面目前虽无短期重磅增量信息，但大家期待值降得比较低，且权重调整了接近5个月，市场指数跟港股差距越来越大，有望纠偏。科技方面，AI产业链和科技创新领域国产替代、自主可控逻辑过硬，有望在2025年迎来估值和盈利的双提升，春季躁动行情还有空间。本周坚定主线，机会大于风险。

短期重要政策事件：2025年3月5日两会进行时，新一轮政策发布窗口。

热点主题投资

Manus概念：

半个月前，瑞金医院联合华为发布瑞智病理大模型RuiPath的消息曾引发大量关注。华为DCS AI解决方案是瑞智病理大模型RuiPath成功推出的关键，该方案通过AI全流程工具链ModelEngine、DCS XPU池化和容器技术，以及AI-Ready融合数据湖等关键能力，仅需16张卡就能在2个月里训练百万病理切片。从时间线来看，华为从2021年起开始迅速成立各种行业军团，当时也是华为被打压最严重的时期，截至2025年3月，华为已组建超过20个军团，覆盖能源、交通、政务、医疗等多个垂直领域。经历过行业的起伏，在华为内部人士看来，华为组建医疗卫生军团已不是什么新鲜事

周末消息，华为正式组建医疗卫生军团。据悉，医疗卫生军团将重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。专业人士指出，Deepseek推动AI平权，随着企业部署AI进入“零门槛”时代，企业自身的数据的价值与稀缺性正逐步凸显。AI医疗的核心矛盾正在从“大模型+算力的军备竞赛”转向“数据价值重估”。医疗行业作为具有高壁垒的垂类行业，具有高质量数据、稀缺性应用场景、掌握多模态融合数据的赛道与企业将有望获得跃迁式增长。

相关标的：卫宁健康300253、润达医疗603108、美年健康002044、南天信息000948

盘前重要资讯

1、国务院关税税则委员会发布公告，自2025年3月20日起，对原产于加拿大的菜子油、油渣饼、豌豆加征100%关税，对原产于加拿大的水产品、猪肉加征25%关税，商务部新闻发言人表示，中方敦促加方立即纠正错误做法，取消限制措施，消除不利影响。

2、关于适度宽松的货币政策，全国人大代表、中国人民银行上海总部党委副书记、主任金鹏辉表示，这意味着货币政策将主动作为，积极应对不确定性挑战，进一步发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能。

3、国家统计局数据显示，中国2月CPI环比下降0.2%，同比下降0.7%；PPI环比下降0.1%，同比下降2.2%。国家统计局解读称，这主要是受春节错月、假期和部分国际大宗商品价格波动等因素影响。

4、北京近日发布推进中小学人工智能教育工作方案，从2025年秋季学期开始，全市中小学校开展人工智能通识教育，每学年不少于8课时，实现中小学生全面普及。

5、全国人大常委会工作报告显示，2025年，围绕人工智能、数字经济、大数据等新兴领域加强立法研究；今年将围绕健全社会主义市场经济法律制度，制定民营经济促进法、国家发展规划法、金融法等，修改反不正当竞争法、企业破产法、银行业监督管理法等。

6、华为正式组建医疗卫生军团，医疗卫生军团将重点构建AI辅助诊断解决方案体系，推动医疗大模型在临床场景的应用。

7、美股三大指数上周五集体收涨，道指涨0.52%，上周累计下跌2.37%，纳指涨0.7%，上周累计下跌3.45%，标普500指数涨0.55%，上周累计下跌3.1%，热门中概股多数收涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.47%，上周累涨4.93%。

投资顾问： 钟泽民

执业证书编号：A1130624110005

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